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长春市(双阳区、榆树市、南关区、九台区、宽城区、德惠市、公主岭市、朝阳区、二道区、农安县、绿园区)

焦作市(解放区、修武县、中站区、温县、马村区、山阳区、孟州市、博爱县、武陟县、沁阳市)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、应县、右玉县、朔城区、山阴县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县)

黄冈市(蕲春县、罗田县、黄梅县、团风县、英山县、麻城市、武穴市、红安县、黄州区、浠水县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

昆明市(西山区、宜良县、官渡区、晋宁区、安宁市、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、五华区、嵩明县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、盘龙区)  兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、牙克石市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

贵阳市(云岩区、南明区、乌当区、观山湖区、开阳县、息烽县、修文县、清镇市、白云区、花溪区)

南通市(通州区、启东市、海安市、海门区、如皋市、崇川区、如东县)

阿里地区(札达县、革吉县、普兰县、日土县、改则县、措勤县、噶尔县)

凉山彝族自治州(宁南县、木里藏族自治县、会理市、越西县、冕宁县、会东县、普格县、甘洛县、喜德县、金阳县、美姑县、德昌县、昭觉县、布拖县、雷波县、盐源县、西昌市)

韶关市(始兴县、新丰县、浈江区、武江区、南雄市、翁源县、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县)

赣州市(信丰县、龙南市、石城县、崇义县、赣县区、宁都县、瑞金市、安远县、章贡区、寻乌县、会昌县、大余县、定南县、兴国县、南康区、全南县、于都县、上犹县)

渭南市(大荔县、蒲城县、合阳县、韩城市、澄城县、华阴市、白水县、华州区、潼关县、临渭区、富平县)

宁波市(镇海区、江北区、奉化区、鄞州区、海曙区、北仑区、余姚市、象山县、慈溪市、宁海县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、松山区、林西县、巴林右旗、翁牛特旗、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、喀喇沁旗、元宝山区、红山区、克什克腾旗)

成都市(金牛区、大邑县、青白江区、金堂县、青羊区、简阳市、成华区、郫都区、龙泉驿区、双流区、新津区、都江堰市、彭州市、崇州市、武侯区、锦江区、蒲江县、新都区、邛崃市、温江区)

福州市(长乐区、罗源县、马尾区、连江县、福清市、鼓楼区、晋安区、永泰县、平潭县、台江区、闽清县、仓山区、闽侯县)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区、荣县)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)

乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、天山区、新市区、水磨沟区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县)

漳州市(龙海区、芗城区、长泰区、华安县、漳浦县、东山县、诏安县、龙文区、平和县、南靖县、云霄县)

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喀什地区(叶城县、英吉沙县、巴楚县、莎车县、疏勒县、伽师县、疏附县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县)

石家庄市(元氏县、新乐市、赵县、藁城区、灵寿县、晋州市、裕华区、新华区、桥西区、井陉县、赞皇县、辛集市、井陉矿区、行唐县、无极县、高邑县、正定县、鹿泉区、深泽县、平山县、长安区、栾城区)

蚌埠市(五河县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、禹会区、怀远县)

中山市  青岛市(莱西市、胶州市、平度市、黄岛区、城阳区、市南区、即墨区、市北区、崂山区、李沧区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区、新抚区、抚顺县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、临潭县、玛曲县、合作市、碌曲县、舟曲县、迭部县)

内蒙古自治区  和田地区(民丰县、墨玉县、策勒县、皮山县、于田县、和田市、和田县、洛浦县)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县)

三明市(建宁县、泰宁县、清流县、尤溪县、将乐县、永安市、沙县区、宁化县、三元区、明溪县、大田县)

宜春市(靖安县、宜丰县、高安市、袁州区、铜鼓县、万载县、上高县、奉新县、樟树市、丰城市)内江市(资中县、东兴区、威远县、市中区、隆昌市)

鞍山市(千山区、台安县、岫岩满族自治县、铁东区、立山区、海城市、铁西区)

茂名市(高州市、信宜市、电白区、茂南区、化州市)

郴州市(永兴县、嘉禾县、临武县、北湖区、宜章县、桂东县、桂阳县、资兴市、安仁县、汝城县、苏仙区)

南宁市(马山县、武鸣区、上林县、兴宁区、西乡塘区、横州市、江南区、良庆区、宾阳县、青秀区、邕宁区、隆安县)

西安市(鄠邑区、新城区、临潼区、雁塔区、长安区、高陵区、未央区、周至县、莲湖区、阎良区、灞桥区、蓝田县、碑林区)

济宁市(微山县、汶上县、任城区、鱼台县、兖州区、泗水县、金乡县、曲阜市、梁山县、邹城市、嘉祥县)

三沙市(西沙区、南沙区)

芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区、弋江区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、米林市、察隅县、波密县、工布江达县、朗县)

沈阳市(新民市、浑南区、皇姑区、于洪区、法库县、沈北新区、和平区、沈河区、大东区、铁西区、苏家屯区、康平县、辽中区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

广西壮族自治区

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、甘德县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

商丘市(睢县、睢阳区、柘城县、宁陵县、梁园区、永城市、虞城县、夏邑县、民权县)

永州市(道县、冷水滩区、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、江永县、宁远县、新田县、蓝山县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。