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济南市(济阳区、槐荫区、平阴县、钢城区、商河县、市中区、天桥区、章丘区、历城区、莱芜区、长清区、历下区)

襄阳市(老河口市、谷城县、樊城区、宜城市、枣阳市、襄州区、南漳县、襄城区、保康县)

广元市(青川县、剑阁县、朝天区、利州区、旺苍县、昭化区、苍溪县)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、电白区、高州市)  吉林市(舒兰市、桦甸市、永吉县、昌邑区、龙潭区、磐石市、蛟河市、丰满区、船营区)

内江市(资中县、市中区、威远县、东兴区、隆昌市)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

三明市(三元区、明溪县、清流县、沙县区、将乐县、宁化县、永安市、尤溪县、泰宁县、建宁县、大田县)

贵阳市(息烽县、白云区、南明区、清镇市、花溪区、修文县、云岩区、观山湖区、乌当区、开阳县)  周口市(西华县、扶沟县、鹿邑县、商水县、沈丘县、淮阳区、郸城县、项城市、太康县、川汇区)

赣州市(宁都县、兴国县、寻乌县、定南县、赣县区、瑞金市、南康区、信丰县、章贡区、石城县、崇义县、龙南市、于都县、安远县、全南县、会昌县、大余县、上犹县)

长治市(上党区、沁源县、襄垣县、潞城区、长子县、沁县、武乡县、平顺县、壶关县、黎城县、屯留区、潞州区)

广西壮族自治区

塔城地区(乌苏市、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、安图县、敦化市、汪清县、延吉市、图们市、珲春市)

衢州市(常山县、衢江区、龙游县、开化县、柯城区、江山市)

乐山市(马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、沙湾区、市中区、犍为县、夹江县、沐川县、五通桥区)

澳门特别行政区

甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、舟曲县、合作市、夏河县、玛曲县、迭部县、临潭县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、文圣区、弓长岭区、白塔区、太子河区、辽阳县)

东莞市

南平市(邵武市、建瓯市、政和县、建阳区、松溪县、武夷山市、延平区、光泽县、顺昌县、浦城县)

邵阳市(武冈市、洞口县、新邵县、北塔区、双清区、隆回县、新宁县、大祥区、邵阳县、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县)

苏州市(常熟市、昆山市、太仓市、姑苏区、相城区、张家港市、吴江区、虎丘区、吴中区)

大连市(西岗区、甘井子区、庄河市、普兰店区、金州区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市、长海县、中山区)

崇左市(天等县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县)

金华市(浦江县、磐安县、兰溪市、婺城区、义乌市、武义县、东阳市、金东区、永康市)

廊坊市(香河县、文安县、大厂回族自治县、固安县、安次区、大城县、三河市、永清县、广阳区、霸州市)

郴州市(苏仙区、永兴县、嘉禾县、桂阳县、资兴市、北湖区、桂东县、安仁县、临武县、汝城县、宜章县)

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柳州市(融安县、柳江区、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳南区、柳北区、城中区、鹿寨县)

湛江市(遂溪县、麻章区、坡头区、吴川市、廉江市、雷州市、徐闻县、霞山区、赤坎区)

日喀则市(岗巴县、萨迦县、拉孜县、南木林县、昂仁县、江孜县、定结县、聂拉木县、仁布县、康马县、桑珠孜区、萨嘎县、吉隆县、谢通门县、亚东县、定日县、仲巴县、白朗县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛沁县、甘德县、班玛县、玛多县)  和田地区(和田市、洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、于田县、墨玉县、皮山县)

赤峰市(敖汉旗、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、林西县、元宝山区)

通化市(柳河县、通化县、集安市、东昌区、辉南县、梅河口市、二道江区)

大同市(天镇县、左云县、阳高县、浑源县、新荣区、灵丘县、平城区、广灵县、云冈区、云州区)南昌市(西湖区、东湖区、青云谱区、进贤县、新建区、安义县、南昌县、红谷滩区、青山湖区)

滁州市(定远县、明光市、天长市、南谯区、琅琊区、全椒县、来安县、凤阳县)  安庆市(岳西县、宜秀区、潜山市、宿松县、怀宁县、太湖县、大观区、望江县、迎江区、桐城市)

齐齐哈尔市(讷河市、梅里斯达斡尔族区、富裕县、昂昂溪区、龙江县、龙沙区、克东县、碾子山区、拜泉县、克山县、甘南县、铁锋区、泰来县、富拉尔基区、依安县、建华区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市、盖州市、老边区)铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

德阳市(中江县、罗江区、广汉市、绵竹市、旌阳区、什邡市)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、个旧市、泸西县、石屏县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、河口瑶族自治县、红河县、绿春县、元阳县)

庆阳市(环县、镇原县、合水县、正宁县、华池县、西峰区、庆城县、宁县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)

哈尔滨市(巴彦县、尚志市、南岗区、香坊区、延寿县、五常市、依兰县、方正县、通河县、平房区、木兰县、阿城区、松北区、呼兰区、道外区、双城区、宾县、道里区)

三门峡市(渑池县、陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区)

黄冈市(蕲春县、浠水县、黄梅县、麻城市、红安县、武穴市、团风县、黄州区、罗田县、英山县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

吉安市(吉州区、新干县、峡江县、永新县、青原区、遂川县、万安县、安福县、井冈山市、永丰县、吉水县、吉安县、泰和县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

新疆维吾尔自治区

儋州市

温州市(永嘉县、鹿城区、平阳县、泰顺县、乐清市、文成县、洞头区、瑞安市、龙港市、瓯海区、苍南县、龙湾区)

株洲市(石峰区、茶陵县、芦淞区、攸县、荷塘区、炎陵县、天元区、渌口区、醴陵市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市)

连云港市(赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、海州区、连云区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。