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阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、福海县、布尔津县、青河县、富蕴县)

南通市(通州区、如皋市、海安市、崇川区、如东县、启东市、海门区)

天津市(东丽区、蓟州区、滨海新区、红桥区、静海区、宁河区、北辰区、河东区、津南区、河北区、西青区、宝坻区、和平区、河西区、武清区、南开区)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县、玉树市、杂多县)

济宁市(兖州区、任城区、泗水县、汶上县、鱼台县、微山县、邹城市、梁山县、金乡县、嘉祥县、曲阜市)

昌都市(洛隆县、芒康县、丁青县、边坝县、类乌齐县、八宿县、贡觉县、左贡县、察雅县、江达县、卡若区)

大同市(左云县、浑源县、云州区、平城区、天镇县、新荣区、云冈区、灵丘县、广灵县、阳高县)湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、泸溪县、永顺县、龙山县、保靖县、花垣县、凤凰县)

大连市(沙河口区、甘井子区、瓦房店市、中山区、长海县、西岗区、旅顺口区、金州区、庄河市、普兰店区)  鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

锦州市(义县、黑山县、太和区、凌河区、古塔区、凌海市、北镇市)

阜新市(清河门区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、太平区)

泉州市(金门县、鲤城区、石狮市、泉港区、永春县、丰泽区、德化县、洛江区、安溪县、南安市、惠安县、晋江市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

西安市(碑林区、临潼区、莲湖区、高陵区、雁塔区、新城区、长安区、未央区、鄠邑区、阎良区、灞桥区、周至县、蓝田县)

银川市(金凤区、永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市、西夏区)

来宾市(武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、罗甸县、荔波县、独山县、三都水族自治县、龙里县、贵定县、瓮安县、长顺县、惠水县、福泉市)

运城市(芮城县、闻喜县、平陆县、新绛县、万荣县、绛县、永济市、河津市、稷山县、盐湖区、临猗县、垣曲县、夏县)

延安市(延川县、安塞区、宝塔区、宜川县、黄陵县、吴起县、洛川县、子长市、黄龙县、延长县、甘泉县、富县、志丹县)

肇庆市(广宁县、四会市、德庆县、鼎湖区、高要区、封开县、端州区、怀集县)

镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区)

厦门市(同安区、翔安区、海沧区、湖里区、集美区、思明区)

绵阳市(游仙区、安州区、盐亭县、涪城区、三台县、平武县、梓潼县、江油市、北川羌族自治县)

赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、红山区、敖汉旗、林西县、松山区、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

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襄阳市(宜城市、保康县、谷城县、老河口市、襄州区、襄城区、南漳县、枣阳市、樊城区)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

沈阳市(皇姑区、辽中区、康平县、铁西区、和平区、法库县、大东区、苏家屯区、新民市、沈河区、浑南区、沈北新区、于洪区)

衢州市(龙游县、江山市、柯城区、衢江区、常山县、开化县)  吉安市(吉州区、峡江县、井冈山市、新干县、永新县、吉水县、永丰县、万安县、泰和县、安福县、吉安县、遂川县、青原区)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区)

黄冈市(浠水县、红安县、团风县、英山县、武穴市、麻城市、黄州区、罗田县、黄梅县、蕲春县)池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

安康市(镇坪县、汉滨区、平利县、白河县、石泉县、岚皋县、紫阳县、旬阳市、宁陕县、汉阴县)  潍坊市(寒亭区、奎文区、诸城市、潍城区、高密市、安丘市、坊子区、昌邑市、青州市、临朐县、寿光市、昌乐县)

阳泉市(郊区、平定县、盂县、城区、矿区)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、江源区、靖宇县)

鞍山市(铁西区、台安县、岫岩满族自治县、立山区、千山区、海城市、铁东区)三明市(建宁县、泰宁县、清流县、尤溪县、大田县、将乐县、明溪县、三元区、永安市、沙县区、宁化县)

庆阳市(正宁县、宁县、合水县、西峰区、华池县、环县、镇原县、庆城县)

沧州市(运河区、孟村回族自治县、任丘市、沧县、南皮县、盐山县、献县、河间市、黄骅市、吴桥县、青县、东光县、肃宁县、泊头市、新华区、海兴县)

宣城市(广德市、泾县、旌德县、宁国市、宣州区、绩溪县、郎溪县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

和田地区(洛浦县、和田县、和田市、于田县、民丰县、皮山县、策勒县、墨玉县)

益阳市(赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、南县、安化县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

德州市(禹城市、平原县、临邑县、乐陵市、齐河县、宁津县、德城区、陵城区、夏津县、庆云县、武城县)

淄博市(周村区、桓台县、高青县、博山区、沂源县、临淄区、张店区、淄川区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、南票区、龙港区、兴城市)

重庆市(北碚区、梁平区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、铜梁区、涪陵区、江北区、云阳县、城口县、武隆区、大足区、永川区、潼南区、忠县、大渡口区、丰都县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、巫溪县、沙坪坝区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、开州区、巴南区、渝北区、璧山区、奉节县、南川区、渝中区、綦江区、荣昌区、合川区、长寿区、石柱土家族自治县、黔江区、垫江县)

临汾市(翼城县、洪洞县、大宁县、侯马市、尧都区、蒲县、永和县、乡宁县、隰县、襄汾县、汾西县、古县、浮山县、吉县、曲沃县、安泽县、霍州市)

蚌埠市(淮上区、固镇县、怀远县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、五河县)

岳阳市(湘阴县、平江县、华容县、临湘市、岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、君山区)

常德市(石门县、桃源县、鼎城区、武陵区、临澧县、安乡县、澧县、津市市、汉寿县)

连云港市(东海县、灌云县、灌南县、连云区、海州区、赣榆区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。