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铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县、思南县、松桃苗族自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、凤城市、振安区、东港市)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗)  晋城市(陵川县、阳城县、高平市、城区、泽州县、沁水县)

中山市

伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市)

宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

沧州市(肃宁县、献县、黄骅市、沧县、吴桥县、南皮县、东光县、海兴县、河间市、泊头市、盐山县、青县、运河区、新华区、任丘市、孟村回族自治县)  盐城市(阜宁县、建湖县、盐都区、滨海县、响水县、大丰区、东台市、亭湖区、射阳县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、越城区)

南平市(松溪县、浦城县、光泽县、建瓯市、顺昌县、建阳区、政和县、邵武市、延平区、武夷山市)

通化市(集安市、梅河口市、东昌区、柳河县、通化县、二道江区、辉南县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

汉中市(宁强县、西乡县、略阳县、留坝县、镇巴县、南郑区、佛坪县、汉台区、洋县、城固县、勉县)

五指山市(乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、临高县、文昌市、陵水黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

达州市(开江县、大竹县、渠县、宣汉县、万源市、通川区、达川区)

滨州市(无棣县、阳信县、沾化区、滨城区、博兴县、邹平市、惠民县)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)

信阳市(新县、浉河区、光山县、罗山县、固始县、息县、潢川县、淮滨县、平桥区、商城县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

郑州市(金水区、二七区、中牟县、惠济区、新密市、新郑市、登封市、中原区、巩义市、上街区、荥阳市、管城回族区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

临夏回族自治州(临夏市、临夏县、和政县、广河县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

长春市(朝阳区、农安县、绿园区、宽城区、德惠市、二道区、公主岭市、九台区、榆树市、南关区、双阳区)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、富民县、盘龙区、安宁市、石林彝族自治县、东川区、嵩明县、宜良县、西山区、五华区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)

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淄博市(周村区、沂源县、淄川区、临淄区、博山区、张店区、桓台县、高青县)

平顶山市(卫东区、郏县、叶县、宝丰县、新华区、石龙区、鲁山县、汝州市、舞钢市、湛河区)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、望花区、清原满族自治县、顺城区、新抚区)

金华市(浦江县、武义县、永康市、义乌市、兰溪市、婺城区、金东区、东阳市、磐安县)  漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

衢州市(龙游县、衢江区、常山县、柯城区、江山市、开化县)

遵义市(红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、汇川区、仁怀市、赤水市、凤冈县、桐梓县、绥阳县、习水县、湄潭县)

烟台市(蓬莱区、牟平区、莱州市、莱山区、龙口市、芝罘区、栖霞市、莱阳市、福山区、海阳市、招远市)天津市(南开区、宁河区、蓟州区、河东区、河北区、红桥区、和平区、宝坻区、武清区、东丽区、津南区、滨海新区、西青区、北辰区、河西区、静海区)

贵阳市(清镇市、南明区、花溪区、观山湖区、乌当区、云岩区、开阳县、修文县、息烽县、白云区)  石家庄市(井陉矿区、赵县、灵寿县、正定县、桥西区、井陉县、藁城区、晋州市、栾城区、高邑县、新乐市、行唐县、鹿泉区、新华区、裕华区、元氏县、无极县、赞皇县、平山县、深泽县、长安区、辛集市)

韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、南雄市、始兴县、乐昌市、仁化县、翁源县、浈江区、新丰县、武江区)

洛阳市(孟津区、宜阳县、新安县、汝阳县、瀍河回族区、嵩县、洛龙区、洛宁县、栾川县、偃师区、老城区、伊川县、涧西区、西工区)

白山市(靖宇县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)江门市(开平市、恩平市、蓬江区、江海区、台山市、鹤山市、新会区)

伊春市(友好区、南岔县、丰林县、金林区、乌翠区、伊美区、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、铁力市)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、诸城市、潍城区、坊子区、奎文区、寒亭区、高密市、青州市、临朐县、寿光市、安丘市)

赣州市(南康区、全南县、宁都县、大余县、瑞金市、寻乌县、上犹县、龙南市、会昌县、章贡区、信丰县、兴国县、于都县、安远县、石城县、崇义县、定南县、赣县区)

南昌市(青云谱区、东湖区、青山湖区、南昌县、安义县、进贤县、西湖区、新建区、红谷滩区)

抚州市(广昌县、宜黄县、乐安县、南城县、金溪县、临川区、资溪县、南丰县、崇仁县、黎川县、东乡区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴义市、望谟县、普安县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县)

西安市(高陵区、临潼区、阎良区、长安区、雁塔区、蓝田县、碑林区、鄠邑区、莲湖区、新城区、周至县、未央区、灞桥区)

长沙市(岳麓区、雨花区、长沙县、开福区、芙蓉区、浏阳市、望城区、宁乡市、天心区)

白银市(平川区、白银区、靖远县、会宁县、景泰县)

十堰市(丹江口市、房县、竹溪县、张湾区、郧西县、茅箭区、竹山县、郧阳区)

襄阳市(老河口市、枣阳市、宜城市、樊城区、保康县、襄州区、南漳县、襄城区、谷城县)

辽阳市(太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、宏伟区、文圣区)

泉州市(石狮市、鲤城区、德化县、晋江市、丰泽区、洛江区、安溪县、泉港区、南安市、金门县、永春县、惠安县)

崇左市(扶绥县、龙州县、大新县、江州区、天等县、宁明县、凭祥市)

梧州市(长洲区、万秀区、龙圩区、藤县、苍梧县、蒙山县、岑溪市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。