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赤峰市(林西县、宁城县、克什克腾旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、巴林左旗、松山区、喀喇沁旗)

邵阳市(城步苗族自治县、新邵县、隆回县、双清区、北塔区、邵东市、新宁县、洞口县、邵阳县、武冈市、大祥区、绥宁县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、正蓝旗)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  双鸭山市(宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、友谊县、饶河县)

抚州市(乐安县、南城县、临川区、东乡区、广昌县、金溪县、南丰县、黎川县、崇仁县、资溪县、宜黄县)

天津市(宁河区、西青区、滨海新区、和平区、宝坻区、蓟州区、红桥区、河西区、静海区、南开区、武清区、河北区、河东区、东丽区、津南区、北辰区)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县、五大连池市)

绵阳市(梓潼县、平武县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、三台县、游仙区、盐亭县、江油市)  延安市(宜川县、吴起县、延长县、黄龙县、志丹县、富县、洛川县、黄陵县、甘泉县、安塞区、宝塔区、子长市、延川县)

菏泽市(单县、牡丹区、成武县、巨野县、鄄城县、曹县、郓城县、定陶区、东明县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

淄博市(高青县、博山区、周村区、淄川区、临淄区、桓台县、沂源县、张店区)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)

定西市(通渭县、陇西县、临洮县、岷县、渭源县、安定区、漳县)

汉中市(勉县、略阳县、城固县、留坝县、佛坪县、汉台区、洋县、西乡县、南郑区、宁强县、镇巴县)

西安市(长安区、蓝田县、阎良区、高陵区、灞桥区、临潼区、莲湖区、新城区、鄠邑区、周至县、未央区、碑林区、雁塔区)

南昌市(青云谱区、新建区、青山湖区、进贤县、东湖区、安义县、南昌县、西湖区、红谷滩区)

哈尔滨市(平房区、木兰县、宾县、巴彦县、通河县、依兰县、阿城区、五常市、香坊区、道外区、双城区、尚志市、道里区、南岗区、松北区、呼兰区、延寿县、方正县)

泰州市(高港区、姜堰区、兴化市、泰兴市、靖江市、海陵区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、龙里县、三都水族自治县、惠水县、贵定县、瓮安县、罗甸县、福泉市、长顺县、平塘县、都匀市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、凌源市、朝阳县、北票市、建平县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

唐山市(滦州市、玉田县、古冶区、开平区、曹妃甸区、乐亭县、滦南县、路北区、迁安市、丰南区、遵化市、路南区、迁西县、丰润区)

商丘市(民权县、永城市、柘城县、宁陵县、夏邑县、虞城县、梁园区、睢阳区、睢县)

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遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、卓资县、四子王旗、兴和县)

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、榕城区、揭东区)  大同市(浑源县、新荣区、平城区、阳高县、灵丘县、广灵县、云冈区、云州区、左云县、天镇县)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)

永州市(江永县、零陵区、宁远县、新田县、东安县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、双牌县、道县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、布尔津县)温州市(乐清市、苍南县、龙湾区、文成县、瓯海区、平阳县、永嘉县、龙港市、瑞安市、洞头区、鹿城区、泰顺县)

鹤岗市(南山区、萝北县、兴山区、工农区、向阳区、兴安区、东山区、绥滨县)  营口市(大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、西市区)

镇江市(京口区、句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市、润州区)

江门市(恩平市、开平市、鹤山市、台山市、新会区、江海区、蓬江区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)梅州市(平远县、丰顺县、兴宁市、五华县、梅县区、大埔县、梅江区、蕉岭县)

郴州市(永兴县、桂阳县、北湖区、安仁县、苏仙区、资兴市、宜章县、汝城县、嘉禾县、桂东县、临武县)

台州市(温岭市、黄岩区、玉环市、临海市、三门县、椒江区、仙居县、路桥区、天台县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、库尔勒市、博湖县、若羌县、和静县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县)

那曲市(班戈县、安多县、双湖县、嘉黎县、色尼区、索县、聂荣县、申扎县、巴青县、尼玛县、比如县)

盐城市(亭湖区、建湖县、盐都区、东台市、滨海县、射阳县、大丰区、阜宁县、响水县)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、乌什县、温宿县、沙雅县、库车市、拜城县、阿克苏市、柯坪县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

襄阳市(南漳县、襄州区、谷城县、保康县、枣阳市、襄城区、老河口市、宜城市、樊城区)

黄山市(黟县、歙县、徽州区、黄山区、休宁县、屯溪区、祁门县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

大理白族自治州(云龙县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县、剑川县、鹤庆县、永平县、洱源县、大理市、漾濞彝族自治县、宾川县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、土默特右旗、九原区)

铁岭市(铁岭县、开原市、昌图县、银州区、清河区、调兵山市、西丰县)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、克山县、克东县、龙沙区、昂昂溪区、讷河市、拜泉县、龙江县、依安县、建华区、铁锋区、富裕县、富拉尔基区、泰来县、梅里斯达斡尔族区)

上海市(浦东新区、徐汇区、松江区、虹口区、嘉定区、崇明区、闵行区、黄浦区、静安区、青浦区、长宁区、金山区、宝山区、普陀区、奉贤区、杨浦区)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。