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丹东市(元宝区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市)

吕梁市(岚县、兴县、石楼县、离石区、交口县、方山县、汾阳市、临县、中阳县、柳林县、孝义市、文水县、交城县)  黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市)

邵阳市(大祥区、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、新宁县、洞口县、隆回县、武冈市、新邵县、双清区、邵阳县)

大同市(阳高县、灵丘县、浑源县、左云县、新荣区、云州区、广灵县、天镇县、平城区、云冈区)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、东区、西区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、淇县、山城区、浚县)

定西市(临洮县、岷县、陇西县、渭源县、安定区、通渭县、漳县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

太原市(迎泽区、尖草坪区、古交市、娄烦县、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、小店区、晋源区、清徐县)

玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、澄江市、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

阜新市(太平区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、彰武县)

眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、彭山区、洪雅县、丹棱县)

五指山市(澄迈县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、临高县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、琼海市、定安县、白沙黎族自治县)

延安市(富县、黄陵县、子长市、志丹县、延长县、延川县、宜川县、黄龙县、安塞区、甘泉县、吴起县、宝塔区、洛川县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、建水县、个旧市、屏边苗族自治县、绿春县、弥勒市、石屏县、开远市、泸西县)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、南湖区、桐乡市、海宁市、秀洲区、海盐县)

荆州市(洪湖市、荆州区、公安县、沙市区、江陵县、松滋市、监利市、石首市)

青岛市(胶州市、即墨区、城阳区、崂山区、李沧区、黄岛区、莱西市、市南区、市北区、平度市)

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深圳市(宝安区、福田区、盐田区、南山区、罗湖区、坪山区、光明区、龙岗区、龙华区)

南宁市(横州市、西乡塘区、兴宁区、宾阳县、邕宁区、武鸣区、隆安县、良庆区、马山县、青秀区、上林县、江南区)

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广元市(昭化区、朝天区、青川县、旺苍县、剑阁县、利州区、苍溪县)

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白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、靖宇县、江源区、浑江区)

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儋州市  抚州市(金溪县、乐安县、临川区、南丰县、广昌县、南城县、东乡区、黎川县、宜黄县、崇仁县、资溪县)

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昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县)晋城市(高平市、泽州县、沁水县、阳城县、城区、陵川县)

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湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县)

阿克苏地区(温宿县、沙雅县、乌什县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、新和县、库车市、阿瓦提县)

滁州市(来安县、凤阳县、全椒县、琅琊区、天长市、南谯区、明光市、定远县)

铜仁市(德江县、碧江区、万山区、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县)

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上饶市(信州区、鄱阳县、弋阳县、婺源县、万年县、余干县、玉山县、广丰区、广信区、横峰县、铅山县、德兴市)

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乌兰察布市(商都县、卓资县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼后旗)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。