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淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

平顶山市(宝丰县、湛河区、石龙区、舞钢市、新华区、卫东区、汝州市、郏县、叶县、鲁山县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、永靖县、临夏市、和政县、东乡族自治县、广河县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗)  汉中市(留坝县、城固县、勉县、洋县、镇巴县、汉台区、西乡县、宁强县、佛坪县、南郑区、略阳县)

太原市(阳曲县、娄烦县、迎泽区、万柏林区、尖草坪区、古交市、小店区、杏花岭区、清徐县、晋源区)

沈阳市(法库县、苏家屯区、浑南区、辽中区、和平区、康平县、于洪区、新民市、沈河区、大东区、铁西区、皇姑区、沈北新区)

内江市(市中区、东兴区、隆昌市、威远县、资中县)

洛阳市(老城区、洛宁县、宜阳县、涧西区、孟津区、西工区、汝阳县、偃师区、瀍河回族区、新安县、洛龙区、嵩县、栾川县、伊川县)  晋城市(泽州县、阳城县、高平市、城区、陵川县、沁水县)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、开远市、元阳县、石屏县、屏边苗族自治县、蒙自市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县、建水县、河口瑶族自治县、弥勒市)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、治多县、称多县、曲麻莱县、杂多县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、扶余市、宁江区)

安庆市(宿松县、望江县、大观区、怀宁县、太湖县、迎江区、岳西县、宜秀区、桐城市、潜山市)

赤峰市(松山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、巴林右旗、林西县、红山区、敖汉旗、克什克腾旗、宁城县)

汕头市(潮南区、龙湖区、濠江区、金平区、南澳县、潮阳区、澄海区)

重庆市(武隆区、忠县、奉节县、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、綦江区、城口县、璧山区、沙坪坝区、巫山县、荣昌区、大足区、渝北区、巫溪县、万州区、黔江区、梁平区、北碚区、涪陵区、铜梁区、南岸区、南川区、秀山土家族苗族自治县、合川区、长寿区、丰都县、渝中区、石柱土家族自治县、江津区、永川区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、开州区、云阳县、九龙坡区、巴南区、江北区)

遵义市(桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、余庆县、正安县、赤水市、凤冈县、播州区、习水县、绥阳县、汇川区、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县)

定西市(漳县、陇西县、临洮县、安定区、渭源县、岷县、通渭县)

柳州市(鱼峰区、柳城县、柳南区、柳北区、融安县、柳江区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、三江侗族自治县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

烟台市(牟平区、莱山区、栖霞市、招远市、莱阳市、蓬莱区、莱州市、龙口市、海阳市、芝罘区、福山区)

龙岩市(永定区、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县、武平县、连城县)

泰安市(宁阳县、肥城市、新泰市、东平县、岱岳区、泰山区)

朔州市(右玉县、朔城区、应县、怀仁市、山阴县、平鲁区)

江门市(新会区、江海区、蓬江区、台山市、恩平市、鹤山市、开平市)

黄冈市(麻城市、罗田县、蕲春县、武穴市、红安县、黄州区、团风县、英山县、黄梅县、浠水县)

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石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、前锋区、岳池县、邻水县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

南平市(光泽县、浦城县、建阳区、延平区、邵武市、松溪县、政和县、顺昌县、武夷山市、建瓯市)  金昌市(金川区、永昌县)

林芝市(波密县、巴宜区、米林市、工布江达县、察隅县、墨脱县、朗县)

宁波市(北仑区、奉化区、象山县、鄞州区、余姚市、镇海区、江北区、海曙区、宁海县、慈溪市)

齐齐哈尔市(甘南县、龙沙区、克山县、依安县、克东县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、讷河市、龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、建华区、铁锋区、富裕县、泰来县、拜泉县)通化市(辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县、集安市、通化县、二道江区)

大连市(庄河市、长海县、西岗区、中山区、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、金州区、旅顺口区、普兰店区)  福州市(永泰县、闽侯县、罗源县、长乐区、福清市、马尾区、仓山区、台江区、晋安区、连江县、鼓楼区、闽清县、平潭县)

鸡西市(城子河区、鸡冠区、滴道区、虎林市、密山市、恒山区、麻山区、鸡东县、梨树区)

铁岭市(调兵山市、清河区、开原市、昌图县、西丰县、铁岭县、银州区)

牡丹江市(阳明区、东安区、海林市、穆棱市、爱民区、林口县、西安区、东宁市、绥芬河市、宁安市)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

宁夏回族自治区

信阳市(光山县、淮滨县、潢川县、浉河区、息县、平桥区、罗山县、商城县、新县、固始县)

玉溪市(澄江市、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、通海县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市、魏都区、长葛市)

衢州市(龙游县、江山市、开化县、常山县、衢江区、柯城区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

濮阳市(范县、华龙区、濮阳县、清丰县、台前县、南乐县)

抚顺市(东洲区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区)

商丘市(睢县、夏邑县、宁陵县、柘城县、永城市、梁园区、睢阳区、虞城县、民权县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、襄州区、保康县、老河口市、南漳县、樊城区、襄城区、宜城市)

镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市、润州区)

青岛市(胶州市、市南区、李沧区、城阳区、莱西市、平度市、即墨区、崂山区、市北区、黄岛区)

酒泉市(玉门市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。