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德阳市(罗江区、中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区、广汉市)

成都市(青羊区、大邑县、都江堰市、蒲江县、锦江区、双流区、新津区、简阳市、新都区、温江区、邛崃市、成华区、龙泉驿区、青白江区、郫都区、金牛区、金堂县、彭州市、武侯区、崇州市)

萍乡市(莲花县、上栗县、安源区、湘东区、芦溪县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  江门市(台山市、鹤山市、恩平市、新会区、蓬江区、开平市、江海区)

金华市(兰溪市、浦江县、磐安县、金东区、武义县、东阳市、永康市、婺城区、义乌市)

石家庄市(元氏县、赞皇县、晋州市、正定县、新华区、辛集市、藁城区、长安区、赵县、无极县、行唐县、高邑县、平山县、新乐市、栾城区、鹿泉区、灵寿县、井陉矿区、井陉县、深泽县、桥西区、裕华区)

廊坊市(文安县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、永清县、固安县、香河县、三河市、安次区、大城县)

北京市(海淀区、丰台区、密云区、东城区、石景山区、顺义区、门头沟区、怀柔区、昌平区、平谷区、朝阳区、通州区、西城区、房山区、延庆区、大兴区)  阿克苏地区(温宿县、拜城县、沙雅县、阿克苏市、新和县、库车市、阿瓦提县、乌什县、柯坪县)

衡水市(武强县、桃城区、安平县、冀州区、景县、阜城县、深州市、故城县、饶阳县、枣强县、武邑县)

湛江市(霞山区、廉江市、吴川市、赤坎区、徐闻县、雷州市、坡头区、遂溪县、麻章区)

徐州市(铜山区、睢宁县、贾汪区、邳州市、丰县、泉山区、沛县、云龙区、鼓楼区、新沂市)

陇南市(康县、成县、西和县、礼县、武都区、文县、两当县、宕昌县、徽县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、嘉善县)

承德市(平泉市、隆化县、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县)

重庆市(巫溪县、奉节县、潼南区、永川区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、忠县、长寿区、荣昌区、开州区、江北区、巴南区、九龙坡区、巫山县、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、南川区、武隆区、城口县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、万州区、北碚区、渝北区、梁平区、大足区、丰都县、綦江区、大渡口区、云阳县、沙坪坝区、合川区、垫江县、石柱土家族自治县、涪陵区、黔江区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县)

丽水市(青田县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、云和县、松阳县、遂昌县)

临汾市(侯马市、翼城县、汾西县、洪洞县、古县、蒲县、浮山县、曲沃县、永和县、尧都区、安泽县、霍州市、大宁县、襄汾县、隰县、吉县、乡宁县)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、振安区、凤城市、东港市、元宝区)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

宁波市(镇海区、宁海县、奉化区、江北区、象山县、北仑区、余姚市、鄞州区、慈溪市、海曙区)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、城关区)

荆州市(江陵县、公安县、石首市、荆州区、松滋市、洪湖市、监利市、沙市区)

河源市(紫金县、龙川县、东源县、和平县、源城区、连平县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、嵩明县、晋宁区、五华区、富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、宜良县、西山区、东川区、石林彝族自治县)

泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、泰山区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、七星关区、黔西市、织金县、赫章县、纳雍县)

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桂林市(恭城瑶族自治县、七星区、荔浦市、叠彩区、灵川县、象山区、临桂区、永福县、全州县、秀峰区、雁山区、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、资源县、兴安县、灌阳县)

绵阳市(北川羌族自治县、涪城区、安州区、盐亭县、三台县、梓潼县、江油市、平武县、游仙区)

甘孜藏族自治州(理塘县、白玉县、石渠县、炉霍县、稻城县、九龙县、色达县、乡城县、道孚县、德格县、巴塘县、甘孜县、新龙县、泸定县、得荣县、雅江县、康定市、丹巴县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、泸溪县、保靖县、吉首市、永顺县、古丈县、凤凰县)  广西壮族自治区

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市)

鞍山市(海城市、立山区、千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县)

百色市(隆林各族自治县、那坡县、右江区、靖西市、西林县、田东县、德保县、田阳区、平果市、乐业县、田林县、凌云县)达州市(开江县、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、通川区、达川区)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县)  长治市(武乡县、平顺县、沁县、长子县、屯留区、潞州区、黎城县、沁源县、潞城区、壶关县、襄垣县、上党区)

赣州市(全南县、大余县、崇义县、南康区、兴国县、龙南市、寻乌县、章贡区、于都县、瑞金市、石城县、安远县、宁都县、信丰县、赣县区、定南县、会昌县、上犹县)

岳阳市(汨罗市、云溪区、临湘市、平江县、君山区、岳阳县、华容县、岳阳楼区、湘阴县)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区、山亭区、薛城区)昌都市(洛隆县、八宿县、左贡县、贡觉县、察雅县、丁青县、芒康县、边坝县、类乌齐县、江达县、卡若区)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

铜仁市(江口县、石阡县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县)

厦门市(湖里区、翔安区、集美区、同安区、海沧区、思明区)

宜春市(上高县、靖安县、奉新县、丰城市、樟树市、高安市、铜鼓县、万载县、宜丰县、袁州区)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、茌平区、莘县、临清市、冠县、高唐县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

朝阳市(建平县、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、北票市)

南平市(建瓯市、邵武市、延平区、建阳区、松溪县、光泽县、武夷山市、顺昌县、浦城县、政和县)

咸阳市(长武县、渭城区、秦都区、兴平市、永寿县、彬州市、淳化县、旬邑县、泾阳县、杨陵区、武功县、礼泉县、乾县、三原县)

四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、夏河县、玛曲县)

固原市(原州区、泾源县、西吉县、隆德县、彭阳县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、茫崖市)

青岛市(平度市、李沧区、崂山区、黄岛区、胶州市、市南区、城阳区、市北区、莱西市、即墨区)

张掖市(临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）