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克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

商洛市(柞水县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区、洛南县、山阳县)

阜阳市(界首市、颍上县、阜南县、颍东区、颍州区、太和县、临泉县、颍泉区)  昌都市(察雅县、江达县、八宿县、类乌齐县、洛隆县、贡觉县、边坝县、丁青县、芒康县、左贡县、卡若区)

常州市(钟楼区、天宁区、武进区、新北区、溧阳市、金坛区)

阿里地区(普兰县、札达县、噶尔县、日土县、革吉县、改则县、措勤县)

铜仁市(石阡县、德江县、碧江区、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、思南县、万山区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)南平市(政和县、松溪县、光泽县、武夷山市、邵武市、顺昌县、浦城县、延平区、建阳区、建瓯市)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区)  凉山彝族自治州(越西县、美姑县、会理市、盐源县、普格县、布拖县、喜德县、雷波县、德昌县、昭觉县、木里藏族自治县、金阳县、甘洛县、冕宁县、会东县、西昌市、宁南县)

苏州市(太仓市、姑苏区、相城区、张家港市、常熟市、昆山市、吴中区、虎丘区、吴江区)

襄阳市(宜城市、南漳县、樊城区、老河口市、襄城区、襄州区、谷城县、枣阳市、保康县)

延安市(延长县、吴起县、洛川县、志丹县、黄龙县、延川县、宜川县、安塞区、甘泉县、富县、子长市、黄陵县、宝塔区)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

烟台市(福山区、莱阳市、海阳市、龙口市、莱山区、芝罘区、莱州市、招远市、蓬莱区、牟平区、栖霞市)

江门市(江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、新会区、开平市、恩平市)

温州市(永嘉县、龙港市、龙湾区、平阳县、洞头区、乐清市、鹿城区、瓯海区、苍南县、泰顺县、文成县、瑞安市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、吉首市、古丈县、凤凰县、泸溪县、花垣县、永顺县)

吉林市(船营区、永吉县、丰满区、昌邑区、蛟河市、龙潭区、磐石市、桦甸市、舒兰市)

十堰市(张湾区、竹溪县、房县、郧阳区、郧西县、竹山县、丹江口市、茅箭区)

昭通市(绥江县、巧家县、大关县、水富市、永善县、昭阳区、威信县、盐津县、镇雄县、彝良县、鲁甸县)

东莞市

德阳市(中江县、罗江区、旌阳区、绵竹市、什邡市、广汉市)

大同市(广灵县、平城区、天镇县、阳高县、灵丘县、新荣区、左云县、云冈区、云州区、浑源县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、锡林浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、镶黄旗、正蓝旗、二连浩特市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、惠水县、平塘县、独山县、三都水族自治县、荔波县、贵定县、都匀市、长顺县、龙里县、罗甸县)

兰州市(城关区、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区、永登县、榆中县、西固区)

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上海市(宝山区、青浦区、黄浦区、闵行区、长宁区、虹口区、松江区、静安区、奉贤区、普陀区、浦东新区、金山区、嘉定区、崇明区、杨浦区、徐汇区)

新疆维吾尔自治区

六安市(金寨县、金安区、叶集区、舒城县、霍山县、霍邱县、裕安区)

澳门特别行政区  白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

伊春市(大箐山县、丰林县、南岔县、友好区、铁力市、乌翠区、金林区、嘉荫县、伊美区、汤旺县)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、天峨县、都安瑶族自治县、东兰县、凤山县、金城江区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县)  长治市(武乡县、沁源县、壶关县、长子县、潞州区、屯留区、上党区、潞城区、沁县、黎城县、平顺县、襄垣县)

庆阳市(镇原县、正宁县、西峰区、宁县、环县、合水县、华池县、庆城县)

滁州市(明光市、全椒县、南谯区、天长市、来安县、琅琊区、定远县、凤阳县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、珲春市、图们市、汪清县、敦化市、延吉市、安图县)日喀则市(仁布县、南木林县、吉隆县、昂仁县、聂拉木县、萨迦县、岗巴县、康马县、江孜县、桑珠孜区、亚东县、定结县、定日县、仲巴县、拉孜县、谢通门县、白朗县、萨嘎县)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、城中区、城东区、湟源县、湟中区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

大理白族自治州(弥渡县、大理市、剑川县、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、永平县)

铁岭市(昌图县、铁岭县、开原市、银州区、西丰县、调兵山市、清河区)

盐城市(建湖县、射阳县、东台市、亭湖区、大丰区、滨海县、阜宁县、响水县、盐都区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区)

陇南市(徽县、文县、成县、康县、武都区、西和县、两当县、礼县、宕昌县)

杭州市(西湖区、滨江区、拱墅区、钱塘区、建德市、富阳区、余杭区、上城区、淳安县、临平区、桐庐县、萧山区、临安区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、台江县、麻江县、剑河县、凯里市、黄平县、黎平县、三穗县、天柱县、从江县、施秉县、丹寨县、镇远县、榕江县、雷山县、岑巩县)

淄博市(高青县、桓台县、沂源县、周村区、临淄区、张店区、淄川区、博山区)

乐山市(沙湾区、夹江县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、井研县、沐川县、五通桥区、市中区)

内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)

阜新市(海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、太平区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。