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本溪市(本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、平山区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)

临沂市(沂南县、沂水县、莒南县、兰山区、河东区、兰陵县、蒙阴县、临沭县、郯城县、罗庄区、费县、平邑县)  营口市(鲅鱼圈区、老边区、站前区、盖州市、西市区、大石桥市)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、五河县、龙子湖区、固镇县、怀远县、禹会区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、汪清县、珲春市、图们市、龙井市、延吉市、敦化市)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

温州市(苍南县、永嘉县、鹿城区、洞头区、瑞安市、泰顺县、龙港市、文成县、瓯海区、乐清市、平阳县、龙湾区)  大同市(浑源县、广灵县、新荣区、灵丘县、阳高县、天镇县、左云县、云冈区、平城区、云州区)

漯河市(临颍县、召陵区、舞阳县、郾城区、源汇区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、安居区、射洪市)

西安市(莲湖区、周至县、雁塔区、阎良区、长安区、鄠邑区、碑林区、蓝田县、新城区、未央区、临潼区、灞桥区、高陵区)

林芝市(米林市、巴宜区、察隅县、工布江达县、朗县、波密县、墨脱县)

鸡西市(城子河区、虎林市、恒山区、滴道区、鸡东县、密山市、麻山区、鸡冠区、梨树区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

荆州市(江陵县、松滋市、沙市区、石首市、洪湖市、公安县、监利市、荆州区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区)

新余市(分宜县、渝水区)

衢州市(常山县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县、开化县)

绍兴市(诸暨市、越城区、上虞区、新昌县、柯桥区、嵊州市)

黑河市(嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、五大连池市、逊克县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

聊城市(东阿县、茌平区、莘县、临清市、阳谷县、高唐县、冠县、东昌府区)

天水市(麦积区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

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铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

苏州市(吴江区、相城区、吴中区、张家港市、常熟市、虎丘区、昆山市、太仓市、姑苏区)

潍坊市(昌乐县、临朐县、诸城市、潍城区、寒亭区、安丘市、昌邑市、寿光市、高密市、奎文区、坊子区、青州市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)  郴州市(永兴县、安仁县、桂阳县、宜章县、嘉禾县、资兴市、临武县、桂东县、北湖区、汝城县、苏仙区)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、前锋区、邻水县、武胜县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

开封市(兰考县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、通许县、尉氏县、杞县、禹王台区、祥符区)葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、兴城市、连山区、龙港区)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区)  盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

孝感市(大悟县、应城市、汉川市、孝昌县、云梦县、安陆市、孝南区)

中山市

安康市(汉滨区、镇坪县、白河县、旬阳市、汉阴县、平利县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、石泉县)张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、若羌县、尉犁县、且末县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、和静县)

自贡市(大安区、贡井区、沿滩区、荣县、富顺县、自流井区)

延安市(黄龙县、富县、甘泉县、安塞区、黄陵县、宝塔区、宜川县、延长县、子长市、吴起县、洛川县、延川县、志丹县)

朝阳市(凌源市、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区)

昭通市(鲁甸县、昭阳区、大关县、镇雄县、水富市、巧家县、威信县、永善县、彝良县、绥江县、盐津县)

合肥市(长丰县、蜀山区、庐江县、庐阳区、瑶海区、包河区、巢湖市、肥西县、肥东县)

伊春市(汤旺县、铁力市、伊美区、金林区、丰林县、乌翠区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、友好区)

凉山彝族自治州(冕宁县、西昌市、昭觉县、盐源县、雷波县、德昌县、金阳县、普格县、会理市、宁南县、美姑县、布拖县、甘洛县、越西县、会东县、喜德县、木里藏族自治县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、云龙县、大理市、宾川县、剑川县、鹤庆县、祥云县、永平县、弥渡县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

株洲市(石峰区、攸县、荷塘区、芦淞区、炎陵县、渌口区、茶陵县、天元区、醴陵市)

驻马店市(新蔡县、正阳县、遂平县、确山县、汝南县、泌阳县、平舆县、上蔡县、驿城区、西平县)

阿里地区(日土县、普兰县、革吉县、措勤县、噶尔县、改则县、札达县)

信阳市(淮滨县、光山县、潢川县、平桥区、息县、浉河区、新县、固始县、罗山县、商城县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

咸阳市(兴平市、秦都区、彬州市、杨陵区、淳化县、泾阳县、三原县、武功县、礼泉县、永寿县、旬邑县、乾县、渭城区、长武县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。