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潍坊市(诸城市、高密市、安丘市、昌乐县、坊子区、寿光市、寒亭区、青州市、奎文区、昌邑市、临朐县、潍城区)
温州市(瓯海区、永嘉县、乐清市、龙湾区、文成县、洞头区、瑞安市、苍南县、泰顺县、平阳县、龙港市、鹿城区)
保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县) 湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)
邵阳市(北塔区、武冈市、隆回县、双清区、大祥区、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、邵东市、邵阳县、新宁县、绥宁县)
安庆市(太湖县、桐城市、宜秀区、潜山市、望江县、怀宁县、大观区、宿松县、迎江区、岳西县)
贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)长春市(九台区、宽城区、双阳区、榆树市、绿园区、南关区、朝阳区、二道区、公主岭市、农安县、德惠市)
杭州市(上城区、富阳区、临平区、滨江区、余杭区、萧山区、拱墅区、钱塘区、西湖区、临安区、建德市、淳安县、桐庐县) 菏泽市(郓城县、单县、东明县、定陶区、曹县、巨野县、牡丹区、成武县、鄄城县)
阿里地区(日土县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、札达县、普兰县)
通化市(辉南县、柳河县、梅河口市、通化县、东昌区、二道江区、集安市)
宁夏回族自治区
抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区)
济宁市(梁山县、邹城市、金乡县、兖州区、汶上县、曲阜市、鱼台县、任城区、嘉祥县、泗水县、微山县)
惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)
宜春市(袁州区、丰城市、靖安县、樟树市、高安市、上高县、万载县、奉新县、宜丰县、铜鼓县)
新疆维吾尔自治区
太原市(古交市、尖草坪区、小店区、晋源区、万柏林区、杏花岭区、清徐县、迎泽区、娄烦县、阳曲县)
澳门特别行政区
百色市(靖西市、田阳区、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、平果市、德保县、西林县、凌云县、田林县、右江区、田东县)
攀枝花市(西区、米易县、仁和区、东区、盐边县)
酒泉市(金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市)
宁德市(柘荣县、寿宁县、屏南县、周宁县、霞浦县、福鼎市、古田县、福安市、蕉城区)
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商丘市(睢阳区、柘城县、永城市、夏邑县、梁园区、睢县、虞城县、宁陵县、民权县)
合肥市(肥西县、长丰县、包河区、蜀山区、肥东县、庐江县、瑶海区、庐阳区、巢湖市)
临汾市(汾西县、霍州市、永和县、浮山县、蒲县、侯马市、尧都区、隰县、襄汾县、大宁县、安泽县、曲沃县、吉县、翼城县、古县、洪洞县、乡宁县)
林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、察隅县、波密县、墨脱县)
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福州市(闽侯县、福清市、台江区、连江县、马尾区、鼓楼区、闽清县、长乐区、晋安区、平潭县、永泰县、仓山区、罗源县)
四平市(双辽市、铁西区、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)
河池市(凤山县、金城江区、南丹县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)
白山市(江源区、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县) 晋中市(灵石县、昔阳县、榆社县、祁县、介休市、和顺县、平遥县、榆次区、太谷区、左权县、寿阳县)
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石家庄市(无极县、井陉县、赵县、平山县、鹿泉区、正定县、新华区、井陉矿区、辛集市、深泽县、行唐县、长安区、灵寿县、赞皇县、新乐市、桥西区、栾城区、裕华区、藁城区、晋州市、高邑县、元氏县)牡丹江市(西安区、穆棱市、东安区、林口县、海林市、东宁市、阳明区、绥芬河市、爱民区、宁安市)
威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市) 铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)
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拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、城关区、林周县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、当雄县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。