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全国服务区域:
金昌市(金川区、永昌县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
永州市(新田县、双牌县、江永县、江华瑶族自治县、祁阳市、零陵区、东安县、冷水滩区、宁远县、道县、蓝山县)
金华市(义乌市、武义县、金东区、永康市、婺城区、兰溪市、东阳市、浦江县、磐安县)
清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县)
鞍山市(立山区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁西区)
贵港市(覃塘区、港南区、港北区、桂平市、平南县)
景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)
通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)
益阳市(桃江县、南县、安化县、赫山区、沅江市、资阳区)
保定市(安新县、唐县、安国市、涿州市、博野县、清苑区、徐水区、曲阳县、竞秀区、顺平县、涞源县、望都县、定州市、莲池区、满城区、定兴县、容城县、阜平县、高碑店市、雄县、高阳县、易县、蠡县、涞水县)
河源市(连平县、龙川县、源城区、和平县、紫金县、东源县)
佳木斯市(富锦市、汤原县、向阳区、桦川县、同江市、抚远市、郊区、东风区、前进区、桦南县)
那曲市(嘉黎县、班戈县、巴青县、尼玛县、申扎县、比如县、聂荣县、安多县、双湖县、索县、色尼区)
呼伦贝尔市(阿荣旗、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、海拉尔区)
遂宁市(射洪市、蓬溪县、船山区、安居区、大英县)
商丘市(梁园区、宁陵县、睢阳区、睢县、柘城县、民权县、夏邑县、虞城县、永城市)
香港特别行政区
河池市(天峨县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区)
抚州市(南丰县、南城县、乐安县、宜黄县、资溪县、黎川县、崇仁县、临川区、东乡区、广昌县、金溪县)
宁德市(寿宁县、周宁县、福安市、蕉城区、福鼎市、古田县、柘荣县、霞浦县、屏南县)
昭通市(盐津县、威信县、镇雄县、水富市、彝良县、巧家县、昭阳区、大关县、永善县、绥江县、鲁甸县)
周口市(郸城县、沈丘县、太康县、项城市、商水县、淮阳区、川汇区、扶沟县、西华县、鹿邑县)
成都市(崇州市、简阳市、蒲江县、新津区、金牛区、青白江区、青羊区、彭州市、新都区、郫都区、大邑县、邛崃市、成华区、都江堰市、武侯区、金堂县、温江区、双流区、锦江区、龙泉驿区)
梅州市(梅县区、平远县、五华县、兴宁市、梅江区、丰顺县、大埔县、蕉岭县)
林芝市(波密县、墨脱县、朗县、工布江达县、米林市、察隅县、巴宜区)
南阳市(卧龙区、内乡县、镇平县、桐柏县、社旗县、西峡县、唐河县、南召县、淅川县、宛城区、邓州市、方城县、新野县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)
张掖市(民乐县、高台县、甘州区、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县)
鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
葫芦岛市(连山区、建昌县、兴城市、南票区、龙港区、绥中县)
承德市(平泉市、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、滦平县、承德县)
松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)
惠州市(博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县)
晋中市(介休市、左权县、和顺县、祁县、榆次区、榆社县、昔阳县、灵石县、寿阳县、平遥县、太谷区)
普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)
丹东市(凤城市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、东港市)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特后旗)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
襄阳市(保康县、襄城区、谷城县、南漳县、宜城市、襄州区、老河口市、樊城区、枣阳市)
海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)
盐城市(响水县、亭湖区、盐都区、东台市、射阳县、大丰区、建湖县、滨海县、阜宁县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县)
乌兰察布市(卓资县、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗)
宜昌市(猇亭区、点军区、秭归县、西陵区、当阳市、五峰土家族自治县、远安县、伍家岗区、夷陵区、宜都市、长阳土家族自治县、枝江市、兴山县)
平顶山市(汝州市、郏县、石龙区、湛河区、卫东区、新华区、宝丰县、鲁山县、叶县、舞钢市)
信阳市(罗山县、潢川县、淮滨县、固始县、新县、息县、浉河区、光山县、平桥区、商城县)
锦州市(凌河区、义县、黑山县、古塔区、凌海市、北镇市、太和区)
宁波市(象山县、慈溪市、北仑区、宁海县、海曙区、鄞州区、余姚市、奉化区、镇海区、江北区)
安庆市(怀宁县、潜山市、望江县、迎江区、宿松县、大观区、桐城市、太湖县、宜秀区、岳西县)
铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)
宁夏回族自治区
渭南市(潼关县、临渭区、韩城市、大荔县、澄城县、合阳县、华阴市、富平县、华州区、白水县、蒲城县)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
泉州市(惠安县、石狮市、德化县、丰泽区、永春县、洛江区、鲤城区、金门县、安溪县、晋江市、南安市、泉港区)
济源市
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、册亨县、兴义市、晴隆县、兴仁市、贞丰县)
五指山市(定安县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、临高县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、东方市、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县)
新疆维吾尔自治区
济宁市(任城区、梁山县、鱼台县、兖州区、邹城市、金乡县、泗水县、嘉祥县、微山县、汶上县、曲阜市)
黑河市(北安市、逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县、五大连池市)
驻马店市(遂平县、上蔡县、泌阳县、汝南县、平舆县、正阳县、西平县、新蔡县、驿城区、确山县)
三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)
舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)
长春市(南关区、二道区、榆树市、公主岭市、农安县、绿园区、朝阳区、双阳区、德惠市、九台区、宽城区)
蚌埠市(五河县、固镇县、蚌山区、怀远县、禹会区、淮上区、龙子湖区)
镇江市(润州区、丹徒区、丹阳市、京口区、句容市、扬中市)
武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)
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吉安市(峡江县、吉水县、泰和县、永丰县、永新县、吉安县、井冈山市、万安县、吉州区、新干县、遂川县、青原区、安福县)
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银川市(贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市、西夏区、永宁县)
雅安市(荥经县、雨城区、名山区、石棉县、芦山县、宝兴县、汉源县、天全县)
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楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、双柏县、楚雄市、南华县、永仁县、大姚县、禄丰市、牟定县、武定县)
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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SU7坠崖车主发文感谢雷军
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