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吉林市(昌邑区、舒兰市、磐石市、桦甸市、丰满区、蛟河市、龙潭区、船营区、永吉县)

眉山市(洪雅县、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县、东坡区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

佛山市(高明区、三水区、南海区、禅城区、顺德区)  湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、吉首市、龙山县、永顺县、花垣县、凤凰县、古丈县)

徐州市(鼓楼区、云龙区、沛县、泉山区、丰县、新沂市、铜山区、贾汪区、邳州市、睢宁县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

陇南市(两当县、康县、礼县、文县、宕昌县、成县、徽县、武都区、西和县)信阳市(新县、淮滨县、固始县、平桥区、商城县、潢川县、光山县、息县、罗山县、浉河区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、格尔木市)  阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、青河县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、绥中县、南票区、连山区、建昌县)

武汉市(洪山区、东西湖区、汉南区、蔡甸区、武昌区、硚口区、新洲区、江夏区、江汉区、汉阳区、青山区、黄陂区、江岸区)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、沭阳县、宿城区)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、林甸县、红岗区、肇州县、让胡路区、大同区、萨尔图区)

菏泽市(东明县、鄄城县、成武县、定陶区、巨野县、牡丹区、曹县、单县、郓城县)

伊春市(友好区、丰林县、金林区、汤旺县、嘉荫县、南岔县、乌翠区、铁力市、大箐山县、伊美区)

铜仁市(江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、德江县、碧江区、思南县)

内蒙古自治区

南昌市(红谷滩区、进贤县、新建区、东湖区、青山湖区、南昌县、西湖区、青云谱区、安义县)

丽水市(龙泉市、庆元县、缙云县、青田县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县)

龙岩市(长汀县、永定区、新罗区、连城县、上杭县、武平县、漳平市)

郑州市(管城回族区、荥阳市、上街区、惠济区、巩义市、登封市、中牟县、二七区、新郑市、中原区、新密市、金水区)

和田地区(和田市、民丰县、皮山县、和田县、于田县、洛浦县、墨玉县、策勒县)

新乡市(原阳县、新乡县、延津县、封丘县、红旗区、长垣市、卫滨区、牧野区、辉县市、凤泉区、卫辉市、获嘉县)

牡丹江市(东宁市、穆棱市、东安区、宁安市、林口县、绥芬河市、西安区、阳明区、海林市、爱民区)

石河子市(图木舒克市、新星市、可克达拉市、铁门关市、五家渠市、双河市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市)

运城市(绛县、盐湖区、河津市、夏县、新绛县、永济市、万荣县、稷山县、临猗县、平陆县、芮城县、闻喜县、垣曲县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、通城县、通山县、嘉鱼县)

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克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

庆阳市(镇原县、合水县、正宁县、庆城县、环县、西峰区、华池县、宁县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区)

辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、灯塔市、文圣区、白塔区)  临沂市(罗庄区、河东区、临沭县、兰山区、蒙阴县、沂南县、郯城县、莒南县、兰陵县、沂水县、费县、平邑县)

襄阳市(枣阳市、襄城区、南漳县、樊城区、保康县、谷城县、宜城市、襄州区、老河口市)

新余市(分宜县、渝水区)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)茂名市(茂南区、电白区、化州市、高州市、信宜市)

阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、沙雅县、柯坪县、库车市、新和县、温宿县)  福州市(连江县、永泰县、罗源县、平潭县、台江区、闽侯县、仓山区、闽清县、鼓楼区、晋安区、长乐区、福清市、马尾区)

金昌市(永昌县、金川区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

东营市(广饶县、东营区、河口区、利津县、垦利区)洛阳市(嵩县、孟津区、老城区、西工区、洛龙区、新安县、洛宁县、汝阳县、伊川县、涧西区、栾川县、瀍河回族区、偃师区、宜阳县)

内江市(资中县、威远县、隆昌市、东兴区、市中区)

北京市(平谷区、密云区、东城区、延庆区、门头沟区、房山区、石景山区、大兴区、顺义区、怀柔区、通州区、丰台区、海淀区、朝阳区、西城区、昌平区)

常德市(津市市、汉寿县、桃源县、安乡县、澧县、临澧县、鼎城区、武陵区、石门县)

天津市(宝坻区、河东区、北辰区、和平区、津南区、静海区、河西区、红桥区、南开区、东丽区、宁河区、西青区、武清区、滨海新区、蓟州区、河北区)

临夏回族自治州(和政县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、东乡族自治县、临夏市、广河县)

青岛市(李沧区、胶州市、市南区、崂山区、市北区、城阳区、平度市、黄岛区、即墨区、莱西市)

儋州市

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

三明市(明溪县、将乐县、泰宁县、沙县区、尤溪县、宁化县、建宁县、清流县、大田县、永安市、三元区)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市)

哈尔滨市(五常市、双城区、延寿县、香坊区、尚志市、木兰县、道里区、平房区、依兰县、道外区、宾县、阿城区、巴彦县、松北区、通河县、南岗区、呼兰区、方正县)

晋城市(城区、泽州县、阳城县、高平市、陵川县、沁水县)

承德市(丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、隆化县、平泉市、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、鹰手营子矿区)

澳门特别行政区

齐齐哈尔市(泰来县、拜泉县、龙沙区、克山县、富裕县、讷河市、甘南县、碾子山区、富拉尔基区、铁锋区、建华区、昂昂溪区、依安县、梅里斯达斡尔族区、克东县、龙江县)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、武冈市、绥宁县、新邵县、邵东市、北塔区、大祥区、洞口县、新宁县、邵阳县、双清区)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。