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全国服务区域:
徐州市(铜山区、新沂市、泉山区、云龙区、丰县、沛县、贾汪区、邳州市、鼓楼区、睢宁县)
黄山市(休宁县、祁门县、徽州区、黟县、黄山区、屯溪区、歙县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区)
大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、剑川县、大理市、云龙县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、宾川县、永平县、弥渡县)
邢台市(广宗县、襄都区、任泽区、信都区、柏乡县、巨鹿县、临城县、清河县、宁晋县、内丘县、南宫市、威县、平乡县、临西县、新河县、隆尧县、南和区、沙河市)
甘南藏族自治州(碌曲县、夏河县、卓尼县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、合作市)
本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区)
伊春市(大箐山县、汤旺县、南岔县、嘉荫县、伊美区、友好区、丰林县、金林区、铁力市、乌翠区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
九江市(瑞昌市、都昌县、修水县、武宁县、浔阳区、濂溪区、庐山市、彭泽县、共青城市、德安县、柴桑区、湖口县、永修县)
钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)
肇庆市(鼎湖区、四会市、高要区、封开县、怀集县、德庆县、广宁县、端州区)
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、称多县)
许昌市(建安区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区)
榆林市(吴堡县、子洲县、定边县、府谷县、神木市、靖边县、米脂县、横山区、绥德县、榆阳区、清涧县、佳县)
防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)
内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)
黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县)
营口市(站前区、盖州市、老边区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)
广安市(华蓥市、前锋区、岳池县、武胜县、邻水县、广安区)
运城市(闻喜县、永济市、万荣县、夏县、盐湖区、垣曲县、芮城县、临猗县、绛县、新绛县、平陆县、稷山县、河津市)
石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)
十堰市(竹山县、房县、茅箭区、郧阳区、张湾区、丹江口市、竹溪县、郧西县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
渭南市(华州区、合阳县、韩城市、临渭区、富平县、潼关县、大荔县、蒲城县、华阴市、澄城县、白水县)
岳阳市(汨罗市、湘阴县、岳阳县、平江县、华容县、岳阳楼区、君山区、临湘市、云溪区)
山南市(桑日县、措美县、错那市、扎囊县、贡嘎县、乃东区、隆子县、加查县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、曲松县)
临沂市(蒙阴县、沂水县、兰山区、郯城县、平邑县、莒南县、河东区、费县、沂南县、临沭县、罗庄区、兰陵县)
和田地区(墨玉县、洛浦县、和田市、和田县、策勒县、民丰县、于田县、皮山县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
张掖市(高台县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县)
德阳市(绵竹市、中江县、旌阳区、罗江区、什邡市、广汉市)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)
六安市(叶集区、霍山县、裕安区、舒城县、霍邱县、金安区、金寨县)
白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区)
阜阳市(太和县、界首市、颍上县、临泉县、颍东区、颍州区、阜南县、颍泉区)
商洛市(洛南县、镇安县、山阳县、柞水县、商州区、丹凤县、商南县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)
贵港市(港南区、覃塘区、港北区、平南县、桂平市)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、荔波县、都匀市、罗甸县、瓮安县、龙里县、贵定县、惠水县、平塘县、长顺县、独山县、福泉市)
开封市(尉氏县、龙亭区、祥符区、杞县、鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、通许县、兰考县)
合肥市(蜀山区、长丰县、巢湖市、庐江县、庐阳区、瑶海区、肥西县、包河区、肥东县)
海南藏族自治州(同德县、共和县、贵德县、兴海县、贵南县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县)
太原市(迎泽区、尖草坪区、阳曲县、古交市、万柏林区、杏花岭区、娄烦县、清徐县、小店区、晋源区)
景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)
固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)
连云港市(东海县、灌南县、灌云县、海州区、连云区、赣榆区)
济南市(章丘区、平阴县、历下区、钢城区、市中区、槐荫区、长清区、商河县、天桥区、济阳区、历城区、莱芜区)
乐山市(沙湾区、井研县、金口河区、五通桥区、沐川县、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、夹江县、犍为县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)
长治市(武乡县、壶关县、潞州区、平顺县、襄垣县、上党区、黎城县、长子县、沁县、屯留区、潞城区、沁源县)
嘉兴市(海宁市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海盐县、平湖市、桐乡市)
甘孜藏族自治州(炉霍县、丹巴县、泸定县、理塘县、康定市、石渠县、乡城县、九龙县、白玉县、巴塘县、新龙县、得荣县、德格县、甘孜县、道孚县、雅江县、色达县、稻城县)
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
塔城地区(裕民县、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市)
郑州市(新郑市、管城回族区、中牟县、金水区、巩义市、中原区、二七区、上街区、新密市、惠济区、登封市、荥阳市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、武川县、新城区、赛罕区、土默特左旗、清水河县、回民区、玉泉区)
湛江市(徐闻县、霞山区、廉江市、坡头区、雷州市、麻章区、吴川市、遂溪县、赤坎区)
铁岭市(开原市、调兵山市、铁岭县、银州区、西丰县、清河区、昌图县)
澳门特别行政区
信阳市(商城县、淮滨县、平桥区、浉河区、光山县、息县、潢川县、固始县、罗山县、新县)
唐山市(丰润区、开平区、玉田县、遵化市、迁西县、滦州市、丰南区、曹妃甸区、路南区、迁安市、路北区、古冶区、乐亭县、滦南县)
柳州市(城中区、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县、鱼峰区)
宜春市(上高县、奉新县、万载县、丰城市、樟树市、高安市、宜丰县、铜鼓县、袁州区、靖安县)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市)
随州市(随县、曾都区、广水市)
三明市(永安市、泰宁县、明溪县、宁化县、大田县、三元区、将乐县、清流县、尤溪县、沙县区、建宁县)
张家口市(尚义县、蔚县、赤城县、万全区、怀安县、张北县、康保县、桥西区、涿鹿县、阳原县、下花园区、沽源县、宣化区、怀来县、崇礼区、桥东区)
阿里地区(普兰县、改则县、日土县、措勤县、噶尔县、札达县、革吉县)
遵义市(余庆县、桐梓县、播州区、绥阳县、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、习水县、正安县、湄潭县)
三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
扬州市(宝应县、广陵区、江都区、高邮市、仪征市、邗江区)
庆阳市(西峰区、环县、合水县、正宁县、庆城县、宁县、镇原县、华池县)
绵阳市(游仙区、江油市、梓潼县、盐亭县、平武县、涪城区、安州区、三台县、北川羌族自治县)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
临汾市(大宁县、永和县、古县、安泽县、侯马市、霍州市、乡宁县、翼城县、曲沃县、襄汾县、隰县、汾西县、洪洞县、吉县、蒲县、尧都区、浮山县)
嘉峪关市
丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、元宝区、凤城市、振兴区)
凉山彝族自治州(西昌市、甘洛县、德昌县、喜德县、越西县、木里藏族自治县、雷波县、美姑县、布拖县、普格县、金阳县、宁南县、会理市、盐源县、昭觉县、会东县、冕宁县)
保定市(容城县、易县、竞秀区、曲阳县、唐县、涞源县、满城区、涿州市、徐水区、博野县、望都县、清苑区、安国市、安新县、莲池区、定州市、雄县、阜平县、高阳县、顺平县、高碑店市、涞水县、定兴县、蠡县)
大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、让胡路区、红岗区、龙凤区、萨尔图区、大同区、肇源县、林甸县)
衡阳市(南岳区、衡阳县、耒阳市、衡山县、雁峰区、珠晖区、常宁市、祁东县、衡南县、衡东县、蒸湘区、石鼓区)
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温州市(永嘉县、瓯海区、平阳县、泰顺县、瑞安市、龙港市、苍南县、洞头区、龙湾区、鹿城区、乐清市、文成县)
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中山市
芜湖市(无为市、繁昌区、湾沚区、鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区)
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克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)
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四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、铁东区、双辽市)
宝鸡市(太白县、千阳县、麟游县、陈仓区、岐山县、扶风县、金台区、眉县、渭滨区、凤县、陇县、凤翔区)
阿克苏地区(沙雅县、乌什县、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、库车市、阿克苏市、温宿县)
北京时间4月24日凌晨,美股周三午盘维持涨势,科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔,并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。
道指涨565.63点,涨幅为1.44%,报39752.61点;纳指涨457.48点,涨幅为2.81%,报16757.90点;标普500指数涨100.39点,涨幅为1.90%,报5388.15点。
美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化,美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇,这些因素均提振了市场情绪。
分析人士认为,这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。
受特朗普立场软化迹象推动,科技股应声走高,苹果、英伟达等普遍上涨。
特朗普关税立场软化
美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位,并暗示可能会降低对外关税,其立场软化的迹象提振了市场情绪。
特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态,标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。
就在上周末和本周一,他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”,直呼这位美联储主席为“大输家”,并要求他立即降息。
但鲍威尔表示,他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月,且不能被解雇,因此他打算留任直至任期结束。
特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式,并指出目前对一些国家征收的关税“非常高,未来将大幅下调但不会归零。”
美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态,称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念,提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。
贝森特还表示:“若外方希望重新平衡经济,我们愿共同推进。”
企业财报预警经济前景
美银研报指出,自金融危机以来,美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观,对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言,这是一个不祥的信号。
根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析,本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平,并势将创下2009年以来的最差水平。
围绕美国资产的不安情绪持续攀升,促使投资者抛售美国长期政府债券,进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射,目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。
所谓的美国国债期权偏差显著扩大,投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权,推高其价格;而在收益率下行时获利的看涨期权,价格则未现同等涨幅。
经济数据
美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套;统计局公布,新建住宅销量3月份上升5万套;前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套;新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403,600美元;3月份房屋库存可供销售8.3个月,2月份为8.9个月。
焦点个股
特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期,仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外,关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动,也使该股得到提振。
美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析,称英伟达长期价值仍被看好,重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会,将目标价从160美元下调至150美元。
美银下调AMD的销售和每股收益预期,予该股“中性”评级,目标价从110美元下调至105美元。
据知情人士透露,过去一年间,MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调,希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本,其中包括服务器相关的成本。此举表明,即便是资金雄厚的Meta,也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。
知情人士透露,除了与亚马逊、微软接洽外,Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初,相关讨论仍在持续。
欧盟依据数字市场法开出首笔罚单,对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。
富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。
美东时间周二,OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称,如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome,OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器,这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来,法院首次下令拆分一家美国大公司。
英特尔计划裁员逾20%。
波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。
新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元,同比增2%,经调净利同比降14.3%。
台积电表示,其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能(AI)转型。
该公司周三表示,该制程技术计划于2028年开始生产。
该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能,并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。
该公司表示,与将于今年晚些时候量产的N2制程相比,A14将在相同功耗下提升高达15%的速度,或在相同速度下降低达30%的功率,同时逻辑密度提高20%以上。
该技术将提升这家芯片制造商的能力,因其目标是保持在行业的最前沿。
截至发稿,台积电上涨4.1%,至157.56美元。
在金融市场剧烈波动时,美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击,甚至美国自身信用评级遭下调的时刻,美债曾迎来汹涌买盘潮。
但今年4月初,当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时,国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。
国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势,过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期,国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为,美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。
这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表,美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具,也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。
以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。
通胀与关税齐飞
尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天,此外,美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效,特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。
外界担心,企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者,进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧,将削弱投资者对国债的需求,因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。
如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生,即所谓“滞胀”,那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。
现金为王
部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时,选择了最保守的避风港:现金。随着美联储推迟降息决定,被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强,还能随着时间积累收益。截至4月2日当周,货币市场基金的资产规模创下纪录新高。
政策不确定性
投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时,往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例,其国债在4月中旬的收益率高达13%,正是风险溢价的体现。
特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策,让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。
吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信,美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡,从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心,而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。
财政紧张
在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后,各国央行开始大量购买美国国债,以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具,因为美国联邦政府从未违约。
目前,美国联邦债务总额相当于国内生产总值(GDP)的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字,近期他又表示,关税收入也将有助于减轻债务负担。
但外界担忧,特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化,并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退,政府或将面临增加支出的压力。
富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示,考虑到这些因素,美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”,即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说,“全球的‘债券卫士’(bondvigilantes)显然依然活跃。”
外国债权人抛售
虽然没有实时证据来证明,但每当美债下跌,市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。
对冲基金交易
“基差交易”是一种对冲基金常用策略,即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。
由于现货与期货之间的价差通常极小,投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时,这种高杠杆结构容易出问题,投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款,从而引发连锁反应,带动收益率螺旋式上升,甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。
另一些分析指出,导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转:投资者原本押注美债将跑赢利率互换,但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债,同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。
除了美债,还能买什么?
欧洲和日本的资产管理机构如今已发现,相较于美债,他们现在有一些更具说服力的替代选项,这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。
作为另一种传统避险资产,黄金在4月创下历史新高,跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金,意在降低对美元资产的依赖。不过,与债券不同,投资黄金并不带来稳定收益,其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。
归根结底,至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论,若真要大规模撤出该市场,将是一个以年为单位的过程,而非短短数周即可完成。不过,一些市场观察人士认为,4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号,美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。
新闻结尾
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