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呼和浩特市(托克托县、武川县、清水河县、赛罕区、和林格尔县、回民区、新城区、玉泉区、土默特左旗)
通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗)
阳泉市(平定县、盂县、城区、郊区、矿区)
六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、金安区、霍山县、金寨县、裕安区)
潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)
阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、新和县、阿克苏市、柯坪县、温宿县、沙雅县、库车市、拜城县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)
开封市(鼓楼区、龙亭区、祥符区、通许县、禹王台区、尉氏县、杞县、顺河回族区、兰考县)
营口市(老边区、大石桥市、站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市)
西藏自治区
吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)
沈阳市(沈北新区、新民市、于洪区、辽中区、大东区、康平县、浑南区、皇姑区、铁西区、苏家屯区、和平区、沈河区、法库县)
襄阳市(襄州区、谷城县、宜城市、南漳县、保康县、襄城区、老河口市、樊城区、枣阳市)
阿里地区(革吉县、改则县、措勤县、噶尔县、札达县、日土县、普兰县)
临沂市(罗庄区、临沭县、蒙阴县、费县、河东区、兰陵县、莒南县、沂南县、平邑县、郯城县、沂水县、兰山区)
南京市(浦口区、玄武区、鼓楼区、六合区、雨花台区、建邺区、江宁区、栖霞区、溧水区、高淳区、秦淮区)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
鸡西市(滴道区、梨树区、麻山区、城子河区、密山市、恒山区、虎林市、鸡东县、鸡冠区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
榆林市(府谷县、子洲县、定边县、佳县、绥德县、清涧县、吴堡县、横山区、米脂县、靖边县、神木市、榆阳区)
嘉峪关市
日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)
威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)
衢州市(江山市、龙游县、衢江区、柯城区、开化县、常山县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
无锡市(江阴市、滨湖区、新吴区、锡山区、梁溪区、宜兴市、惠山区)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县、称多县)
临汾市(蒲县、翼城县、隰县、吉县、大宁县、侯马市、襄汾县、汾西县、尧都区、浮山县、曲沃县、霍州市、洪洞县、乡宁县、古县、安泽县、永和县)
牡丹江市(爱民区、东宁市、绥芬河市、宁安市、穆棱市、阳明区、西安区、海林市、东安区、林口县)
萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县)
大庆市(红岗区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇州县、龙凤区)
鹤岗市(萝北县、向阳区、工农区、东山区、兴安区、兴山区、绥滨县、南山区)
海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)
常州市(钟楼区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)
本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区、平山区)
宝鸡市(千阳县、扶风县、凤县、渭滨区、岐山县、陈仓区、麟游县、太白县、陇县、金台区、眉县、凤翔区)
崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、天等县、江州区、宁明县、扶绥县)
郑州市(二七区、中牟县、荥阳市、巩义市、管城回族区、新密市、金水区、新郑市、上街区、中原区、惠济区、登封市)
河池市(金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、天峨县、巴马瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区)
烟台市(莱阳市、芝罘区、莱州市、莱山区、龙口市、福山区、蓬莱区、招远市、海阳市、栖霞市、牟平区)
巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
泰州市(高港区、靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区)
朝阳市(建平县、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、龙城区)
贵阳市(南明区、观山湖区、修文县、清镇市、云岩区、开阳县、花溪区、乌当区、息烽县、白云区)
固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)
林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、朗县、墨脱县、波密县、巴宜区)
安康市(白河县、岚皋县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市、石泉县、汉阴县、平利县)
青岛市(平度市、黄岛区、李沧区、莱西市、城阳区、市南区、胶州市、崂山区、即墨区、市北区)
揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)
乌兰察布市(商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区)
宜昌市(五峰土家族自治县、远安县、点军区、长阳土家族自治县、夷陵区、西陵区、伍家岗区、当阳市、猇亭区、宜都市、兴山县、枝江市、秭归县)
黄山市(黄山区、歙县、祁门县、徽州区、黟县、屯溪区、休宁县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、刚察县、门源回族自治县)
朔州市(右玉县、朔城区、平鲁区、应县、怀仁市、山阴县)
合肥市(包河区、肥西县、蜀山区、长丰县、巢湖市、庐阳区、瑶海区、肥东县、庐江县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
东营市(河口区、广饶县、东营区、垦利区、利津县)
舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
儋州市
北京市(门头沟区、朝阳区、海淀区、东城区、昌平区、石景山区、房山区、通州区、大兴区、西城区、延庆区、平谷区、顺义区、丰台区、密云区、怀柔区)
辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)
银川市(金凤区、灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区)
葫芦岛市(南票区、连山区、建昌县、绥中县、兴城市、龙港区)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、南湖区、平湖市、桐乡市、海宁市、秀洲区)
澳门特别行政区
白山市(江源区、抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市)
吕梁市(方山县、石楼县、兴县、孝义市、中阳县、柳林县、离石区、交城县、汾阳市、临县、交口县、岚县、文水县)
邵阳市(武冈市、邵阳县、新邵县、大祥区、城步苗族自治县、隆回县、新宁县、绥宁县、双清区、邵东市、北塔区、洞口县)
台州市(黄岩区、椒江区、仙居县、天台县、温岭市、玉环市、路桥区、临海市、三门县)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)
包头市(昆都仑区、土默特右旗、青山区、白云鄂博矿区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、武定县、南华县、姚安县、牟定县、大姚县、永仁县、元谋县、楚雄市)
南昌市(进贤县、安义县、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、新建区、南昌县、西湖区)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县)
泸州市(纳溪区、合江县、龙马潭区、叙永县、泸县、江阳区、古蔺县)
秦皇岛市(卢龙县、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、北戴河区)
平顶山市(鲁山县、郏县、汝州市、叶县、宝丰县、舞钢市、卫东区、石龙区、湛河区、新华区)
徐州市(睢宁县、云龙区、丰县、泉山区、沛县、贾汪区、新沂市、鼓楼区、铜山区、邳州市)
石河子市(可克达拉市、新星市、双河市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、昆玉市)
济南市(历城区、莱芜区、历下区、章丘区、平阴县、长清区、槐荫区、商河县、市中区、济阳区、天桥区、钢城区)
松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
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广元市(朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县、昭化区、利州区)
甘孜藏族自治州(理塘县、甘孜县、康定市、九龙县、石渠县、炉霍县、稻城县、乡城县、德格县、新龙县、丹巴县、白玉县、泸定县、巴塘县、色达县、得荣县、雅江县、道孚县)
来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、兴宾区、武宣县、象州县)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
株洲市(炎陵县、芦淞区、天元区、荷塘区、石峰区、攸县、醴陵市、茶陵县、渌口区)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、贞丰县、册亨县、普安县、望谟县、安龙县、兴仁市)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗)
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文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、麻栗坡县、文山市、砚山县、富宁县、马关县、丘北县)
佳木斯市(向阳区、同江市、富锦市、东风区、汤原县、抚远市、郊区、桦川县、前进区、桦南县)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、巩留县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、奎屯市)
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蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。
具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。
值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。
此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。
比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。
投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。
二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。
三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。
此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。
对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。
4月21日，FPG财盛国际表示，美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架（OCS）石油和天然气租赁计划，此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程，首先由海洋能源管理局（BOEM）发布信息请求（RFI），开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。
FPG财盛国际进一步认为，美国能源政策正在发生转变，从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量，但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而，有一点是明确的，海上石油开采活动正在获得新的剧本，而这一剧本的第一章才刚刚开始。
FPG财盛国际分析称，美国目前拥有2227个活跃的海上租赁，其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年，这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入，约占美国石油总产量的14%。然而，目前的五年计划（2024-2029）仅包括三次租赁销售，全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况，尽管目前尚未确定具体的租赁区域。
FPG财盛国际总结认为，尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术，但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化，以及各国政府在能源政策上的调整，以应对未来的不确定性。
新闻结尾
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