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阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、松潘县、红原县、九寨沟县、阿坝县、小金县、理县、茂县、金川县、马尔康市、黑水县、若尔盖县、汶川县)

济源市

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、北票市、龙城区、凌源市)

龙岩市(长汀县、漳平市、新罗区、连城县、永定区、上杭县、武平县)  宣城市(泾县、广德市、郎溪县、宣州区、旌德县、绩溪县、宁国市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

榆林市(佳县、米脂县、府谷县、绥德县、清涧县、榆阳区、横山区、靖边县、神木市、定边县、吴堡县、子洲县)

西安市(蓝田县、周至县、高陵区、长安区、莲湖区、新城区、雁塔区、碑林区、未央区、灞桥区、临潼区、阎良区、鄠邑区)

金昌市(永昌县、金川区)  新疆维吾尔自治区

信阳市(固始县、平桥区、息县、浉河区、潢川县、光山县、商城县、新县、淮滨县、罗山县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、都匀市、惠水县、龙里县、三都水族自治县、瓮安县、独山县、平塘县、荔波县、贵定县、长顺县、福泉市)

安庆市(桐城市、太湖县、望江县、潜山市、宜秀区、岳西县、迎江区、怀宁县、大观区、宿松县)

常州市(新北区、武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、金坛区)

张家口市(张北县、尚义县、阳原县、蔚县、怀安县、桥东区、桥西区、怀来县、崇礼区、万全区、康保县、下花园区、赤城县、沽源县、宣化区、涿鹿县)

丹东市(东港市、振安区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

大连市(中山区、金州区、庄河市、西岗区、瓦房店市、沙河口区、甘井子区、旅顺口区、长海县、普兰店区)

平顶山市(卫东区、舞钢市、汝州市、湛河区、石龙区、宝丰县、郏县、新华区、鲁山县、叶县)

宜宾市(南溪区、江安县、珙县、筠连县、屏山县、叙州区、高县、兴文县、翠屏区、长宁县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县、爱辉区、北安市)

西藏自治区

桂林市(恭城瑶族自治县、阳朔县、资源县、七星区、永福县、灵川县、雁山区、龙胜各族自治县、秀峰区、平乐县、全州县、临桂区、灌阳县、象山区、叠彩区、荔浦市、兴安县)

周口市(淮阳区、沈丘县、太康县、鹿邑县、川汇区、商水县、项城市、扶沟县、西华县、郸城县)

衡水市(武邑县、阜城县、冀州区、桃城区、深州市、枣强县、故城县、武强县、饶阳县、景县、安平县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

阳泉市(平定县、郊区、城区、盂县、矿区)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

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陇南市(两当县、成县、康县、文县、西和县、礼县、徽县、宕昌县、武都区)

兰州市(城关区、安宁区、永登县、榆中县、红古区、皋兰县、西固区、七里河区)

南宁市(兴宁区、宾阳县、武鸣区、江南区、良庆区、隆安县、邕宁区、马山县、上林县、西乡塘区、青秀区、横州市)

绥化市(海伦市、绥棱县、肇东市、庆安县、北林区、兰西县、明水县、青冈县、望奎县、安达市)  云浮市(新兴县、罗定市、云城区、郁南县、云安区)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区)

汕头市(南澳县、潮阳区、金平区、濠江区、龙湖区、澄海区、潮南区)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区)广州市(越秀区、白云区、荔湾区、天河区、南沙区、海珠区、番禺区、花都区、从化区、黄埔区、增城区)

烟台市(龙口市、莱山区、牟平区、栖霞市、芝罘区、海阳市、蓬莱区、招远市、福山区、莱阳市、莱州市)  泉州市(南安市、石狮市、安溪县、惠安县、永春县、洛江区、德化县、鲤城区、金门县、丰泽区、泉港区、晋江市)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、蓬溪县、船山区)

南平市(延平区、光泽县、浦城县、邵武市、松溪县、顺昌县、建瓯市、政和县、建阳区、武夷山市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县)

南通市(如皋市、崇川区、通州区、海门区、海安市、启东市、如东县)

鹤岗市(绥滨县、兴安区、南山区、向阳区、萝北县、东山区、工农区、兴山区)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区)

嘉兴市(平湖市、海盐县、嘉善县、桐乡市、南湖区、海宁市、秀洲区)

韶关市(南雄市、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县、浈江区、乐昌市、新丰县、翁源县、曲江区、武江区)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、明山区)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、站前区、老边区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、奎屯市、巩留县、伊宁市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、新源县、霍城县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

石河子市(可克达拉市、白杨市、昆玉市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、新星市、胡杨河市、北屯市、五家渠市)

衢州市(开化县、江山市、衢江区、柯城区、常山县、龙游县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、和静县、博湖县、且末县、焉耆回族自治县、和硕县)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。