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海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、共和县、贵南县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、新市区、水磨沟区、米东区、达坂城区)  承德市(双滦区、兴隆县、隆化县、宽城满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、承德县、双桥区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)  十堰市(茅箭区、张湾区、郧西县、丹江口市、竹溪县、房县、竹山县、郧阳区)

安阳市(殷都区、汤阴县、龙安区、文峰区、内黄县、安阳县、林州市、北关区、滑县)

宣城市(旌德县、宣州区、广德市、宁国市、泾县、绩溪县、郎溪县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、额敏县、托里县、裕民县)

常德市(武陵区、鼎城区、桃源县、津市市、临澧县、汉寿县、安乡县、澧县、石门县)

澳门特别行政区

雅安市(荥经县、汉源县、芦山县、雨城区、名山区、天全县、石棉县、宝兴县)

洛阳市(瀍河回族区、偃师区、涧西区、栾川县、宜阳县、洛宁县、伊川县、孟津区、嵩县、新安县、老城区、洛龙区、西工区、汝阳县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

广元市(朝天区、旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区)

阜新市(海州区、新邱区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区)

那曲市(索县、安多县、嘉黎县、巴青县、双湖县、聂荣县、班戈县、比如县、申扎县、尼玛县、色尼区)

昌都市(贡觉县、洛隆县、芒康县、类乌齐县、左贡县、丁青县、卡若区、八宿县、察雅县、江达县、边坝县)

汉中市(城固县、南郑区、宁强县、西乡县、略阳县、佛坪县、勉县、洋县、汉台区、镇巴县、留坝县)

阜阳市(颍州区、颍上县、阜南县、颍东区、太和县、界首市、颍泉区、临泉县)

新乡市(新乡县、延津县、封丘县、牧野区、原阳县、凤泉区、红旗区、长垣市、辉县市、获嘉县、卫辉市、卫滨区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、禅城区、顺德区)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、黔西市、赫章县、大方县、纳雍县)

佳木斯市(郊区、东风区、桦川县、抚远市、富锦市、向阳区、同江市、桦南县、前进区、汤原县)

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烟台市(招远市、福山区、芝罘区、牟平区、莱阳市、龙口市、莱州市、蓬莱区、莱山区、栖霞市、海阳市)

周口市(川汇区、沈丘县、扶沟县、淮阳区、项城市、郸城县、太康县、商水县、鹿邑县、西华县)

邢台市(临城县、南宫市、任泽区、广宗县、宁晋县、隆尧县、临西县、南和区、平乡县、沙河市、威县、巨鹿县、柏乡县、新河县、襄都区、清河县、内丘县、信都区)

桂林市(灌阳县、恭城瑶族自治县、秀峰区、资源县、阳朔县、叠彩区、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、象山区、灵川县、荔浦市、兴安县、七星区、雁山区、全州县、临桂区)  重庆市(城口县、合川区、梁平区、南川区、丰都县、北碚区、江津区、武隆区、铜梁区、巴南区、沙坪坝区、巫山县、涪陵区、奉节县、大渡口区、大足区、渝中区、长寿区、云阳县、石柱土家族自治县、黔江区、荣昌区、永川区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、江北区、潼南区、南岸区、綦江区、忠县、万州区、渝北区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、开州区、璧山区、垫江县)

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、岳池县、前锋区、邻水县)

河池市(凤山县、南丹县、东兰县、天峨县、宜州区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)儋州市

铁岭市(银州区、调兵山市、开原市、昌图县、清河区、铁岭县、西丰县)  庆阳市(环县、庆城县、华池县、镇原县、宁县、合水县、正宁县、西峰区)

保定市(望都县、定州市、莲池区、易县、清苑区、定兴县、涞源县、徐水区、唐县、蠡县、涞水县、涿州市、满城区、安国市、阜平县、高阳县、容城县、顺平县、竞秀区、高碑店市、曲阳县、安新县、雄县、博野县)

内蒙古自治区

遵义市(凤冈县、播州区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、绥阳县、仁怀市、正安县、余庆县、习水县)文山壮族苗族自治州(西畴县、丘北县、富宁县、砚山县、麻栗坡县、文山市、马关县、广南县)

德阳市(罗江区、广汉市、什邡市、中江县、旌阳区、绵竹市)

三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县)

沧州市(黄骅市、吴桥县、海兴县、盐山县、东光县、河间市、新华区、泊头市、任丘市、运河区、青县、南皮县、肃宁县、献县、沧县、孟村回族自治县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

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甘孜藏族自治州(九龙县、德格县、石渠县、稻城县、康定市、巴塘县、理塘县、乡城县、道孚县、雅江县、丹巴县、得荣县、炉霍县、色达县、新龙县、泸定县、甘孜县、白玉县)

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海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、都兰县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。