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新疆维吾尔自治区

承德市(平泉市、鹰手营子矿区、承德县、滦平县、宽城满族自治县、隆化县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、双滦区)

廊坊市(固安县、大厂回族自治县、永清县、大城县、广阳区、安次区、霸州市、文安县、香河县、三河市)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)  邯郸市(临漳县、磁县、永年区、武安市、魏县、大名县、鸡泽县、复兴区、峰峰矿区、馆陶县、涉县、曲周县、肥乡区、丛台区、广平县、邱县、邯山区、成安县)

芜湖市(湾沚区、弋江区、鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区)

菏泽市(郓城县、东明县、单县、成武县、鄄城县、曹县、定陶区、巨野县、牡丹区)

西藏自治区

安庆市(大观区、桐城市、宜秀区、太湖县、岳西县、怀宁县、望江县、宿松县、迎江区、潜山市)  德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、中江县、广汉市、罗江区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

双鸭山市(尖山区、岭东区、宝清县、集贤县、友谊县、饶河县、宝山区、四方台区)

南阳市(西峡县、新野县、邓州市、南召县、社旗县、桐柏县、淅川县、唐河县、卧龙区、内乡县、镇平县、宛城区、方城县)

宜春市(上高县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、樟树市、奉新县、高安市、靖安县、万载县、丰城市)

张家口市(怀来县、蔚县、下花园区、张北县、尚义县、桥东区、阳原县、康保县、沽源县、桥西区、宣化区、崇礼区、涿鹿县、万全区、赤城县、怀安县)

晋城市(高平市、阳城县、陵川县、泽州县、沁水县、城区)

儋州市

蚌埠市(禹会区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、淮上区)

宁波市(北仑区、镇海区、象山县、江北区、慈溪市、鄞州区、海曙区、宁海县、余姚市、奉化区)

六安市(金安区、裕安区、舒城县、金寨县、叶集区、霍邱县、霍山县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

金华市(磐安县、婺城区、义乌市、武义县、兰溪市、金东区、永康市、东阳市、浦江县)

商丘市(柘城县、民权县、睢县、宁陵县、虞城县、永城市、睢阳区、梁园区、夏邑县)

南京市(浦口区、建邺区、溧水区、秦淮区、高淳区、玄武区、栖霞区、六合区、雨花台区、鼓楼区、江宁区)

辽阳市(宏伟区、太子河区、白塔区、辽阳县、灯塔市、文圣区、弓长岭区)

太原市(杏花岭区、小店区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、阳曲县、古交市、晋源区、万柏林区、迎泽区)

周口市(鹿邑县、项城市、郸城县、沈丘县、太康县、淮阳区、西华县、扶沟县、川汇区、商水县)

广州市(增城区、黄埔区、海珠区、番禺区、从化区、白云区、天河区、越秀区、花都区、荔湾区、南沙区)

台州市(黄岩区、路桥区、椒江区、仙居县、三门县、天台县、玉环市、温岭市、临海市)

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赤峰市(林西县、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、元宝山区、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、克什克腾旗)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、曲水县、林周县、达孜区、尼木县、堆龙德庆区、城关区)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、东洲区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)  德州市(德城区、陵城区、齐河县、夏津县、宁津县、禹城市、庆云县、乐陵市、平原县、武城县、临邑县)

烟台市(莱山区、龙口市、牟平区、莱阳市、招远市、莱州市、福山区、芝罘区、海阳市、蓬莱区、栖霞市)

临汾市(侯马市、霍州市、襄汾县、隰县、浮山县、翼城县、吉县、乡宁县、汾西县、安泽县、蒲县、曲沃县、永和县、大宁县、古县、洪洞县、尧都区)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市、西市区)

上海市(普陀区、黄浦区、奉贤区、宝山区、静安区、杨浦区、金山区、崇明区、青浦区、虹口区、长宁区、浦东新区、闵行区、徐汇区、嘉定区、松江区)  广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、利州区、昭化区、青川县)

云浮市(云安区、郁南县、新兴县、云城区、罗定市)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

开封市(禹王台区、鼓楼区、杞县、祥符区、顺河回族区、通许县、龙亭区、尉氏县、兰考县)酒泉市(玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

连云港市(灌云县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区、东海县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

西安市(鄠邑区、周至县、雁塔区、临潼区、高陵区、灞桥区、莲湖区、阎良区、新城区、碑林区、长安区、未央区、蓝田县)

桂林市(全州县、恭城瑶族自治县、叠彩区、七星区、临桂区、荔浦市、资源县、秀峰区、灌阳县、永福县、雁山区、阳朔县、灵川县、龙胜各族自治县、兴安县、象山区、平乐县)

武汉市(武昌区、青山区、洪山区、汉阳区、汉南区、江汉区、江夏区、江岸区、硚口区、黄陂区、蔡甸区、东西湖区、新洲区)

济宁市(兖州区、曲阜市、泗水县、嘉祥县、梁山县、鱼台县、汶上县、任城区、微山县、邹城市、金乡县)

庆阳市(镇原县、华池县、西峰区、宁县、环县、正宁县、合水县、庆城县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、柳江区、城中区、柳北区、融安县、鱼峰区)

岳阳市(云溪区、汨罗市、临湘市、岳阳楼区、君山区、岳阳县、华容县、湘阴县、平江县)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、庆元县、莲都区、遂昌县、龙泉市、缙云县、松阳县、青田县)

泰安市(新泰市、肥城市、东平县、泰山区、宁阳县、岱岳区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、祥云县、大理市、剑川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、永平县、洱源县、弥渡县)

七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

无锡市(新吴区、江阴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、惠山区)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。