天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。

400电话：123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各观看免费《今日汇总》

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各区点热线观看免费《今日发布》

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。电话

7天观看免费人工电话为您、天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。电话区域：

玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)

济源市

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县)

柳州市(柳江区、柳北区、融安县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区)  香港特别行政区

和田地区(和田县、和田市、于田县、民丰县、墨玉县、皮山县、策勒县、洛浦县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、泸溪县、花垣县、凤凰县、古丈县、保靖县、龙山县)

株洲市(攸县、芦淞区、茶陵县、天元区、荷塘区、炎陵县、渌口区、醴陵市、石峰区)

周口市(郸城县、太康县、淮阳区、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、项城市、川汇区、商水县、西华县)  果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛沁县、甘德县、达日县、玛多县)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、望花区、顺城区)

连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、连云区、海州区)

朔州市(山阴县、怀仁市、朔城区、右玉县、应县、平鲁区)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县)

南充市(西充县、仪陇县、阆中市、高坪区、嘉陵区、蓬安县、顺庆区、南部县、营山县)

锦州市(义县、黑山县、凌海市、古塔区、凌河区、太和区、北镇市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

南宁市(西乡塘区、马山县、江南区、兴宁区、良庆区、隆安县、宾阳县、武鸣区、上林县、邕宁区、青秀区、横州市)

崇左市(凭祥市、大新县、天等县、江州区、扶绥县、龙州县、宁明县)

拉萨市(达孜区、当雄县、城关区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区)

佳木斯市(向阳区、汤原县、郊区、抚远市、前进区、东风区、同江市、桦南县、富锦市、桦川县)

绵阳市(游仙区、平武县、梓潼县、三台县、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、江油市)

南平市(光泽县、建瓯市、浦城县、延平区、松溪县、顺昌县、武夷山市、政和县、邵武市、建阳区)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县)

鞍山市(海城市、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、千山区、铁东区)

永州市(江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、祁阳市、江永县、冷水滩区、新田县、东安县、道县、宁远县、蓝山县)

朝阳市(建平县、龙城区、朝阳县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

河源市(紫金县、源城区、连平县、东源县、龙川县、和平县)

400电话：123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。电话

7天观看免费人工电话为您、天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。中心2025已更新(今日/推荐)

天海翼31部种子全集:展现年轻人的成长与梦想故事,倾听心声与情感的真实碰撞。电话区域：

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

济宁市(任城区、微山县、兖州区、嘉祥县、邹城市、泗水县、曲阜市、金乡县、梁山县、鱼台县、汶上县)

安阳市(龙安区、滑县、林州市、汤阴县、内黄县、北关区、殷都区、安阳县、文峰区)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、安吉县、南浔区)  商丘市(永城市、夏邑县、睢县、柘城县、梁园区、民权县、虞城县、宁陵县、睢阳区)

广州市(黄埔区、南沙区、番禺区、白云区、天河区、荔湾区、海珠区、花都区、增城区、越秀区、从化区)

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、莲花县、湘东区)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、南芬区)广安市(广安区、岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县、邻水县)

淮安市(盱眙县、金湖县、淮阴区、涟水县、清江浦区、淮安区、洪泽区)  丽水市(松阳县、遂昌县、缙云县、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、龙泉市、庆元县)

梅州市(丰顺县、平远县、梅江区、大埔县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、五华县)

平凉市(庄浪县、崇信县、静宁县、华亭市、泾川县、灵台县、崆峒区)

淄博市(临淄区、淄川区、周村区、张店区、高青县、沂源县、桓台县、博山区)韶关市(仁化县、新丰县、曲江区、浈江区、翁源县、南雄市、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、武江区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

西宁市(大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟源县、湟中区、城中区、城北区)

百色市(西林县、凌云县、田林县、田阳区、那坡县、右江区、德保县、隆林各族自治县、田东县、乐业县、靖西市、平果市)

三门峡市(湖滨区、渑池县、灵宝市、义马市、陕州区、卢氏县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、额尔古纳市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

马鞍山市(当涂县、雨山区、含山县、博望区、花山区、和县)

儋州市

安康市(石泉县、紫阳县、白河县、平利县、汉滨区、旬阳市、汉阴县、岚皋县、宁陕县、镇坪县)

泉州市(鲤城区、永春县、惠安县、金门县、丰泽区、洛江区、德化县、南安市、泉港区、石狮市、晋江市、安溪县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市、雨湖区)

洛阳市(嵩县、新安县、偃师区、伊川县、汝阳县、西工区、瀍河回族区、洛龙区、宜阳县、栾川县、洛宁县、孟津区、涧西区、老城区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

五指山市(东方市、白沙黎族自治县、文昌市、澄迈县、定安县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、临高县)

酒泉市(瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)

北京市(丰台区、怀柔区、朝阳区、东城区、平谷区、门头沟区、昌平区、密云区、海淀区、顺义区、房山区、西城区、大兴区、通州区、延庆区、石景山区)

业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

点评

■事件：25年4月23日，公司发布2024年年报和25年一季报，24年全年实现营收82.07亿元，同比减少31.25%；实现归母净利润-3.08亿元，同比减少160.36%；扣非后归母净利润-4.04亿元，同比减少185.68%。25年一季度实现营收20.98亿元，同比减少2.09%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长69.24%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长190.55%。

■Q4业绩拆分。营收和净利：公司2024Q4营收13.31亿元，同比-57.78%；24年Q4归母净利润为-3.33亿元，23年Q4归母净利润0.47亿元，同比转亏；24年Q4扣非后归母净利润为-3.46亿元，同比转亏。毛利率：2024Q4毛利率为10.88%，同减0.23pct，环增3.90pcts。净利率：2024Q4净利率为-38.65%，同减40.00pcts，环减35.50pcts。费用率：公司2024Q4期间费用率为21.19%，同比13.63pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为-0.83%、11.04%、8.87%、2.10%，同比变动-1.72pcts、8.28pcts、4.36pcts和2.71pcts。

■ 四大业务版块协同发力，六氟磷酸锂出货稳步增长。2024年公司六氟磷酸锂销量达到4.33吨，营收25.93亿元，占比31.59%，毛利率12.60%；氟基新材料营收26.93亿元，占比32.81%，毛利率8.61%；电子信息材料营收9.35亿元，占比11.39%，毛利率17.10%；新能源电池营收16.11亿元，占比19.63%，毛利率2.07%。其中六氟磷酸锂是公司重点业务，公司目前具备六氟磷酸锂的规模化生产能力，拥有双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、六氟磷酸钠（NaPF6）等其他新型电解质的千吨级生产线，规模居行业前列。

■ 产能布局清晰，具有规模化优势。公司在多领域加快产能扩张，巩固规模效益，保持技术领先地位。24年，公司具备年产6万吨电子级氢氟酸的产能，其中半导体级2万吨，光伏级4万吨。此外，子公司浙江中宁硅业股份有限公司现具备年产4,000吨电子级硅烷的生产能力，正在建设年产5,000吨电子级硅烷系列产品项目，预计2025年中期投产。未来，随着公司新建产能逐渐落地，规模优势将会进一步显现。

■ 投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收107.42、134.08、161.90亿元，同比增长30.9%、24.8%、20.8%，实现归母净利润2.90、4.25、6.25亿元，同比增长194.0%、46.5%、47.2%，对应PE为47、32、22倍。考虑到目前处于周期底部，公司新型锂盐和新能源电池双重驱动，优势明显，维持“推荐”评级。

■风险提示：宏观经济与市场波动风险，公司规模扩大导致的管理风险，产品和技术更新风险，环保及安全生产风险等。

■盈利预测与财务指标：

公司财务报表数据预测汇总

研究报告信息

证券研究报告：多氟多（002407.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：业绩持续承压，六氟磷酸锂出货稳步增长

对外发布时间：2025年4月24日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

李孝鹏SAC编号S0100524010003

席子屹SAC编号S0100122060007

赵丹SAC编号S0100524050002 

朱碧野SAC编号S0100522120001

王一如SAC编号S0100523050004

李佳SAC编号S0100523120002

　　德国财政部长JoergKukies表示，在美国总统唐纳德·特朗普实施的90天关税缓冲期内解决与美方的贸易冲突是现实可行的。

　　“我们认为90天是可行的，”Kukies在华盛顿举行的国际货币基金组织（IMF）与世界银行春季会议期间接受采访时表示。他补充说，贸易冲突的复杂程度尚不至于无法在这一时间框架内达成解决方案。

　　特朗普发起的关税争端主导了在华盛顿参会的各国财长的讨论。特朗普在4月初宣布一系列关税措施引发市场动荡后，又迅速转向，表示暂缓关税举措直到7月初。

　　预计不会进入德国下一届内阁的Kukies表示，他认为特朗普政府将受到近期全球增长预测下调的影响。

　　“我们认为这里发生的事情将影响美国政府的想法，”Kukies说。他称与美国财长斯科特·贝森特的谈话富有成效，并补充说这让他相信达成解决方案指日可待。

　　华尔街一位看多苹果公司的分析师今天对这家科技巨头的股票乐观程度有所降低。

　　美国银行的分析师周四维持了对苹果公司（AAPL）股票的“买入”评级，但他们也将目标价下调了10美元，降至240美元。（根据VisibleAlpha的数据，这仍高于华尔街平均目标价234美元左右。）他们给出的理由是：与关税相关的成本可能会压缩利润率，同时人们担心人工智能功能的延迟推出可能会抑制设备需求。

　　与此同时，随着大盘上涨，苹果股价也在小幅上升。苹果的股价最近上涨了0.6%，升至205美元以上。

　　苹果公司即将加入“七巨头”科技公司的财报发布行列，其下一份财报将于下周四收盘后公布。美国银行预计，在最近一个季度，一些因关税而导致的“提前购买”行为可能有助于提升销售额，但他们正在下调长期销售预期，“以适应更复杂的供应链所带来的更高成本，以及支持人工智能的Siri推出时间的延迟”。

　　今年到目前为止，苹果股价已下跌约18%，表现逊于标准普尔500指数这一基准指数。研究公司万得（Vanda）本周早些时候指出，即使在其他股票（如特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）的股票）持续出现净买入的情况下，散户投资者近期仍在净卖出苹果股票。

　　万得在周三的一份报告中写道：“个人投资者继续释放出轻度投降的信号，但全面抛售的情况在短期内仍不太可能出现。”