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红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、屏边苗族自治县、石屏县、个旧市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、弥勒市、蒙自市、建水县)
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芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、弋江区、无为市、湾沚区、镜湖区)
随州市(曾都区、随县、广水市)
荆州市(沙市区、松滋市、公安县、石首市、监利市、洪湖市、江陵县、荆州区)
益阳市(资阳区、南县、桃江县、沅江市、安化县、赫山区)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
平顶山市(鲁山县、新华区、舞钢市、石龙区、宝丰县、叶县、湛河区、卫东区、汝州市、郏县)
天津市(北辰区、蓟州区、红桥区、河东区、宝坻区、河西区、宁河区、津南区、和平区、滨海新区、静海区、东丽区、河北区、西青区、南开区、武清区)
酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃州区)
淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
焦作市(山阳区、中站区、修武县、博爱县、温县、解放区、武陟县、沁阳市、马村区、孟州市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)
延安市(甘泉县、吴起县、延川县、子长市、延长县、宝塔区、黄龙县、宜川县、洛川县、志丹县、安塞区、黄陵县、富县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)
营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、老边区)
亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、范县、清丰县、濮阳县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
张掖市(民乐县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县)
清远市(清城区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县)
广州市(南沙区、海珠区、白云区、黄埔区、番禺区、花都区、天河区、越秀区、荔湾区、从化区、增城区)








昆明市(盘龙区、嵩明县、西山区、五华区、呈贡区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、东川区、宜良县、石林彝族自治县、晋宁区、安宁市)
南宁市(良庆区、邕宁区、青秀区、江南区、上林县、隆安县、马山县、宾阳县、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、横州市)
武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)
西宁市(大通回族土族自治县、城东区、湟中区、湟源县、城中区、城西区、城北区)
新乡市(延津县、牧野区、新乡县、获嘉县、卫滨区、长垣市、辉县市、凤泉区、红旗区、原阳县、卫辉市、封丘县)
池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)
萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)
安阳市(林州市、滑县、殷都区、安阳县、龙安区、内黄县、汤阴县、北关区、文峰区)
江门市(恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市、新会区、开平市)

  在净息差持续收窄的背景下,投资收益成为不少上市银行重要的盈利来源,近两年表现尤为突出。记者注意到,截至4月24日,共有28家A股上市银行披露了2024年年度报告。其中,超九成银行的投资收益实现了正增长,最高增幅达176.81%,农商行表现尤为突出。

  投资收益的显著增长背后,是债券市场牛市行情带来的丰厚利润。多家银行在年报中指出,投资收益的显著增长与债券投资收益的增加密切相关,部分银行通过兑现存量债券浮盈,实现其他非息收入快速增长。

  然而,未来债市投资能否继续为银行业绩提供有力支撑?从上市银行披露的2025年一季报来看,进入2025年后,债券市场波动明显加剧,部分银行已提前兑现浮盈,其中不乏平安银行、南京银行、江阴银行等买债“大户”。展望未来,业内人士预计,随着债市波动加剧,银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

  超九成上市银行投资收益同比增长

  过去一年,债券投资收益已然成为驱动银行非息收入增长的关键动力。记者据Wind数据统计,在28家上市银行中,仅有2家银行2024年的投资收益出现了同比下滑,其余银行均实现了同比正增长。

  (第一财经根据上市银行年报、Wind数据梳理)

  在这些银行中,农商行的表现格外引人注目。其中,张家港行(002839.SZ)和瑞丰银行(601528.SH)作为长三角地区的头部农商行,投资收益增幅极为显著,均超过1倍,分别达到176.81%和100.52%,对应的投资收益金额分别为12.90亿元和9.42亿元。

  紧随其后的是来自川渝地区的渝农商行(601077.SH),该行2024年实现投资收益41.98亿元,同比增长93.56%,增幅接近1倍。此外,常熟银行(601128.SH)2024年的投资收益也达到了14.94亿元,增幅为56.03%。

  国有大行和股份制银行等大型银行的投资收益同样取得了较高的增速。其中,中国银行和平安银行的投资收益增幅较为突出,分别达到了64.68%和53.26%。

  此外,2024年多数银行的投资收益占营业收入的比例较为突出。以张家港行和江阴银行这两家农商行为例,其投资收益占营业收入的比例均超过了20%。具体来看,张家港行2024年实现营业收入47.11亿元,其中投资收益占比高达27.39%,接近三成。

  债市走牛带来丰厚利润

  记者了解到,2024年债券市场走强带来的浮盈机会,是多家上市银行投资收益增长的重要因素。多家银行在年报中提到,投资收益增长主要得益于“处置债券产生的收益增加”以及“债券交易账户规模的扩大”。

  2024年,渝农商行实现投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元,较上年同期增长16.35亿元。该行在年报中指出,这一增长主要得益于本集团加强市场分析、优化交易策略、丰富投资品种,并精准把握交易机会,从而提升了金融资产的整体收益。

  与此同时,浙商银行也在年报中表示,其他非利息净收入大幅上涨的主要原因在于该行加强了市场研判和专业能力建设,成功把握了债市收益率下行的机遇,使得交易性金融资产业务收益表现良好。财报显示,2024年该行公允价值变动净收益、汇兑净收益、分别达到35.16亿元、17.69亿元,同比分别增长1095.92%、91.66%。

  业内人士分析称,投资收益的大幅增长主要得益于债券市场的良好表现,部分银行通过兑现债券浮盈推动了收入的增加。中金公司分析师林英奇指出,2023年和2024年,债券市场表现良好,部分银行通过兑现债券浮盈推动了投资收益的大幅增长。其他非利息收入对银行营业收入的支撑作用较为明显,其中其他综合收益(OCI)账户浮盈的兑现是关键因素。2024年四季度,债券收益率下行速度加快,上市银行通过OCI账户继续积累债券浮盈,并在年末择机兑现转化为利润。

  2024年,债券收益率整体下行。Wind数据显示,10年期国债收益率从年初的2.50%降至年末的1.68%,降幅近90个基点。在此背景下,不少银行的投资业务收益成为利润增长的有力支撑,投资收益在营业收入中的占比也有所提高。

  “在经济增速放缓和产业结构调整的背景下,中小银行面临着负债成本上升和净息差收窄的双重压力。在这种情况下,中小银行通过适度下沉信用资质进行债券投资,从而获得了相对较高的收益,债券投资对于中小银行而言具有一定的性价比。”长三角地区某农商行金融市场部负责人表示。

  未来投资收益贡献或下降

  受央行暂停国债买卖操作、经济金融数据超预期、资金链紧平衡、股市回暖等多重因素影响,2025年第一季度,债券市场整体收益率波动上行。数据显示,中债10年期国债到期收益率从年初的1.6%低位震荡走高至1.9%左右,上升约30个基点。

  部分银行已公布的2025年一季报或业绩快报显示,随着一季度债券市场的下跌,投资收益出现了大幅下降。例如,平安银行公布的一季报显示,该行报告期内公允价值损失30.8亿元,去年同期为15.72亿元,同比下跌46.52亿元,降幅295.5%,环比减少61.84亿元。

  与此同时,南京银行和江阴银行也面临类似情况。一季报显示,南京银行报告期内公允价值净亏损2.16亿元,环比亏损75.92亿元,降幅为102.91%。江阴银行一季度公允价值环比净亏损0.99亿元,去年四季度净收益0.70亿元。

  对此,民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析称,鉴于债券市场近期的回调态势,年初在高位购入的债券已出现较显著的账面亏损。为有效减轻此类亏损对财务报表的不利影响,银行可能会提前处置那些原本计划持有至到期,但目前仍存在浮盈的债券。

  在此背景下,银行的投资收益在未来能否继续保持高速增长?展望未来,业内人士预计,债市收益率水平将保持长期下行趋势,但在外部冲击因素和内部政策对冲措施的双重作用下,市场波动幅度将加大,银行通过买卖债券获取收益的难度也将增加。

  “上市银行仍有望通过兑现债券浮盈来推动营收增长。”林英奇指出,不过,2025年初债券市场调整较为明显,波动可能会对投资收益产生扰动。

4月24日,MonetaMarkets亿汇表示,近期美国原油库存的增加对原油价格产生了显著影响。根据美国能源信息署(EIA)周三发布的最新数据,截至4月18日当周,美国原油库存增加了20万桶。这一数据与美国石油协会(API)此前报告的456.5万桶的大幅减少形成了鲜明对比。API报告还显示,汽油和馏分油库存也出现了大幅减少,尽管美国尚未进入驾驶旺季。

  MonetaMarkets亿汇进一步认为,原油价格在EIA数据发布前已呈现下跌趋势,这一趋势始于解放日关税政策的宣布。在纽约时间上午10点49分,布伦特原油基准价格下跌1.10美元/桶(-1.63%),至66.34美元/桶;WTI原油价格下跌1.13美元(-1.77%),至62.54美元/桶。

  对于汽油库存,EIA估计截至4月18日当周减少了450万桶,日产量平均为1010万桶。相比之下,前一周库存减少了200万桶,日产量平均为940万桶。对于中间馏分油,EIA估计库存减少了240万桶,日产量平均为460万桶。这与前一周相比,当时库存减少了190万桶,日产量平均为470万桶。目前,馏分油库存比过去五年同期平均水平低13%。

  MonetaMarkets亿汇总结认为,尽管汽油和馏分油库存的减少显示出一定的市场需求,但原油库存的增加仍然对原油价格产生了下行压力。投资者在当前市场环境下需要密切关注库存数据的变化,以及关税政策对市场情绪的影响,以便更好地把握市场趋势。

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