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鸡西市(鸡冠区、鸡东县、滴道区、恒山区、密山市、麻山区、梨树区、城子河区、虎林市)

宜春市(铜鼓县、高安市、樟树市、奉新县、袁州区、上高县、丰城市、万载县、宜丰县、靖安县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、山海关区、抚宁区、昌黎县、海港区、北戴河区)

阜新市(细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、海州区、太平区、新邱区)  无锡市(惠山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、江阴市、新吴区、锡山区)

白银市(景泰县、平川区、白银区、靖远县、会宁县)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、新市区)

香港特别行政区

合肥市(肥西县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、庐江县、长丰县、肥东县、蜀山区、包河区)  云浮市(郁南县、罗定市、云城区、云安区、新兴县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

河源市(龙川县、和平县、东源县、连平县、源城区、紫金县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、范县、华龙区、台前县)

贺州市(平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

鞍山市(铁东区、台安县、千山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、立山区)

黔东南苗族侗族自治州(剑河县、镇远县、麻江县、丹寨县、榕江县、天柱县、台江县、凯里市、锦屏县、从江县、施秉县、三穗县、雷山县、黄平县、黎平县、岑巩县)

通化市(东昌区、二道江区、辉南县、集安市、梅河口市、通化县、柳河县)

金昌市(永昌县、金川区)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、卢氏县、义马市、渑池县、陕州区)

山南市(琼结县、扎囊县、曲松县、桑日县、隆子县、措美县、错那市、乃东区、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、加查县)

日喀则市(吉隆县、定结县、谢通门县、亚东县、拉孜县、康马县、岗巴县、仲巴县、定日县、萨嘎县、白朗县、聂拉木县、桑珠孜区、仁布县、南木林县、昂仁县、江孜县、萨迦县)

沈阳市(和平区、辽中区、大东区、沈北新区、皇姑区、于洪区、新民市、沈河区、法库县、苏家屯区、康平县、铁西区、浑南区)

辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区、白塔区、灯塔市)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市)

淮南市(八公山区、凤台县、潘集区、谢家集区、寿县、大通区、田家庵区)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、延吉市、和龙市、珲春市、图们市、敦化市、龙井市)

荆州市(监利市、公安县、石首市、沙市区、江陵县、洪湖市、荆州区、松滋市)

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惠州市(龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县)

攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、米易县、西区)

宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、宁国市、宣州区、泾县、广德市)

抚州市(资溪县、宜黄县、乐安县、崇仁县、金溪县、东乡区、南丰县、黎川县、临川区、南城县、广昌县)  芜湖市(无为市、鸠江区、南陵县、镜湖区、弋江区、湾沚区、繁昌区)

烟台市(海阳市、莱州市、福山区、牟平区、芝罘区、蓬莱区、栖霞市、龙口市、招远市、莱山区、莱阳市)

德阳市(中江县、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区、绵竹市)

镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、京口区、润州区、丹徒区)甘南藏族自治州(合作市、临潭县、夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、玛曲县)

张掖市(临泽县、高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县)  石家庄市(高邑县、赵县、深泽县、正定县、新华区、桥西区、井陉矿区、行唐县、鹿泉区、晋州市、辛集市、赞皇县、灵寿县、井陉县、裕华区、元氏县、藁城区、长安区、无极县、平山县、栾城区、新乐市)

儋州市

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市)

庆阳市(西峰区、庆城县、环县、宁县、华池县、合水县、镇原县、正宁县)文山壮族苗族自治州(砚山县、麻栗坡县、富宁县、广南县、马关县、西畴县、丘北县、文山市)

石河子市(白杨市、昆玉市、铁门关市、北屯市、胡杨河市、图木舒克市、新星市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、五家渠市)

开封市(尉氏县、杞县、禹王台区、通许县、鼓楼区、祥符区、龙亭区、顺河回族区、兰考县)

莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

昆明市(晋宁区、官渡区、西山区、寻甸回族彝族自治县、五华区、宜良县、盘龙区、富民县、呈贡区、安宁市、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、榕城区、揭东区)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、东海县、海州区、赣榆区)

台州市(路桥区、天台县、黄岩区、椒江区、温岭市、仙居县、三门县、玉环市、临海市)

重庆市(巴南区、永川区、开州区、渝北区、璧山区、奉节县、綦江区、潼南区、丰都县、武隆区、忠县、石柱土家族自治县、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、九龙坡区、城口县、沙坪坝区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、铜梁区、梁平区、荣昌区、垫江县、黔江区、云阳县、巫溪县、北碚区、大渡口区、合川区、南川区、江津区、大足区、彭水苗族土家族自治县、万州区、江北区、涪陵区)

晋中市(榆次区、祁县、榆社县、太谷区、灵石县、介休市、平遥县、寿阳县、左权县、和顺县、昔阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

肇庆市(怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区、端州区、四会市、封开县、德庆县)

郑州市(上街区、荥阳市、新密市、惠济区、中原区、登封市、巩义市、新郑市、金水区、中牟县、二七区、管城回族区)

贵阳市(白云区、开阳县、息烽县、南明区、清镇市、修文县、花溪区、云岩区、观山湖区、乌当区)

邵阳市(洞口县、武冈市、新邵县、双清区、邵阳县、绥宁县、北塔区、邵东市、大祥区、隆回县、新宁县、城步苗族自治县)

商洛市(商南县、山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县、商州区、镇安县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成