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玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

来宾市(合山市、忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)  抚顺市(望花区、东洲区、新抚区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

喀什地区(叶城县、疏附县、巴楚县、莎车县、疏勒县、伽师县、麦盖提县、喀什市、岳普湖县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

九江市(修水县、德安县、武宁县、都昌县、湖口县、柴桑区、瑞昌市、濂溪区、彭泽县、永修县、庐山市、浔阳区、共青城市)连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、灌南县、海州区、连云区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、囊谦县、称多县)  鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、淇滨区、山城区)

临沂市(河东区、临沭县、郯城县、沂南县、罗庄区、兰陵县、莒南县、平邑县、蒙阴县、兰山区、费县、沂水县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

常德市(澧县、汉寿县、鼎城区、石门县、津市市、临澧县、安乡县、武陵区、桃源县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

黄石市(大冶市、阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区)

韶关市(浈江区、南雄市、翁源县、仁化县、始兴县、武江区、曲江区、新丰县、乳源瑶族自治县、乐昌市)

通化市(二道江区、集安市、通化县、辉南县、柳河县、东昌区、梅河口市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)

新余市(渝水区、分宜县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

绥化市(绥棱县、望奎县、海伦市、庆安县、肇东市、兰西县、安达市、明水县、青冈县、北林区)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、大姚县、姚安县、禄丰市、双柏县、武定县、楚雄市、南华县、永仁县)

常州市(武进区、新北区、天宁区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

天津市(河东区、静海区、北辰区、河西区、宁河区、南开区、和平区、东丽区、西青区、河北区、津南区、蓟州区、红桥区、滨海新区、武清区、宝坻区)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

清远市(阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市)

汕头市(潮阳区、金平区、澄海区、南澳县、濠江区、潮南区、龙湖区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

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茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县、岳池县)

苏州市(相城区、张家港市、吴中区、吴江区、太仓市、昆山市、姑苏区、虎丘区、常熟市)

长沙市(岳麓区、长沙县、宁乡市、雨花区、望城区、浏阳市、开福区、芙蓉区、天心区)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、九寨沟县、理县、松潘县、若尔盖县、阿坝县、金川县、黑水县、茂县、红原县、小金县、壤塘县、汶川县)

运城市(垣曲县、芮城县、河津市、稷山县、万荣县、盐湖区、平陆县、临猗县、闻喜县、永济市、绛县、新绛县、夏县)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、化德县、集宁区、四子王旗、兴和县)铁岭市(开原市、清河区、铁岭县、昌图县、银州区、西丰县、调兵山市)

中山市  宁德市(福鼎市、周宁县、寿宁县、古田县、屏南县、柘荣县、霞浦县、福安市、蕉城区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

阿克苏地区(新和县、柯坪县、库车市、拜城县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗)宜宾市(珙县、兴文县、长宁县、叙州区、屏山县、高县、江安县、南溪区、翠屏区、筠连县)

广西壮族自治区

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、蓬溪县、船山区)

晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

固原市(彭阳县、西吉县、隆德县、原州区、泾源县)

吕梁市(汾阳市、柳林县、孝义市、临县、兴县、岚县、交口县、方山县、交城县、石楼县、中阳县、离石区、文水县)

朝阳市(双塔区、北票市、建平县、朝阳县、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

金华市(东阳市、永康市、婺城区、金东区、义乌市、武义县、磐安县、浦江县、兰溪市)

乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区)

贵阳市(修文县、息烽县、南明区、开阳县、乌当区、花溪区、云岩区、清镇市、观山湖区、白云区)

宝鸡市(眉县、金台区、太白县、凤县、渭滨区、扶风县、岐山县、陈仓区、陇县、麟游县、凤翔区、千阳县)

巴中市(通江县、南江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

聊城市(茌平区、东阿县、高唐县、东昌府区、莘县、临清市、冠县、阳谷县)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、准格尔旗、乌审旗)

周口市(商水县、沈丘县、淮阳区、扶沟县、川汇区、项城市、太康县、西华县、郸城县、鹿邑县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。