厨娘皇后全文阅读，揭开科技与时尚的完美结合！
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周二，大盘继续横盘震荡，行业跌多涨少，家电板块逆市上涨1.35%。业内人士认为，家电板块近期走势较强，主要是受到政策预期强化并叠加高股息属性。
政策红利驱动消费升级
本轮家电板块行情的核心催化剂来自政策端持续加码。4月13日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，直接刺激市场对家电消费的乐观预期。截至4月10日，全国累计销售以旧换新家电1.0035亿台，带动销售额1247.4亿元，政策效果已进入兑现期。
15日，家电板块逆势走强，整体上涨1.35%。盘面显示，深康佳Ａ、高斯贝尔、长虹美菱、海信家电、*st同洲、海信视像、汉宇集团、st德豪、北鼎股份、三星新材分别上涨7.58%、7.36%、5.38%、5.06%、5%、4.33%、4.17%、3.45%、3.29%、3.17%。
对此，国金证券分析师赵中平15日认为：“我国家电行业依然具有较强竞争优势。从供应链角度来看，我国家电产能短期难有替代。在三大白电的核心部件压缩机和电机市场中，中国产能份额达70%以上。在黑电领域，海信视像与tcl电子全球市占率领先，全球TV代工前十大厂商均为中国公司。海外供应链体系成熟度低于我国，短期内美国难以找到替代性产能，预计对中国产能依赖度仍会较高。”
防御价值凸显
总体来看，家电板块的高股息属性凸显其防御价值。以格力电器为例，全球避险情绪因关税摩擦升温，格力电器兼具高股息和低外销占比两个鲜明特点。2025年，格力电器预期股息率是6.6%；2021年至2023年，公司海外收入占比稳定在12%左右。
“格力电器在美国市场收入占比不高。”光大证券分析师洪吉然表示，“当前公司并不只有防御属性，其连续出现的经营变化将在关税风暴后成为推动其业绩提升的重要动力，变化包括但不限于核心经销商增持、董事会换届、渠道数字化等。”
近日，美的集团2024年网上业绩说明会在线上举行。会上，就关于美国加征关税对公司有什么影响的提问，美的集团董事会秘书高书表示：“目前，公司业务遍及200多个国家和地区，其中美国收入占比很低。”
值得关注的是，美的集团2024年利润分配方案为每10股派现35元（含税），全年合计现金分红267亿元，现金分红比例达69.3%。公司同时拟以50亿元至100亿元回购股份，其中70%以上用于注销并减少注册资本。
投资策略上，华泰证券一资深投顾15日向《大众证券报》记者表示：“当前市场下，建议仓位里一定要配置部分红利资产。家电板块中可以重点关注一季度业绩超预期、海外订单可见度高、分红比例稳定的标的。在政策催化下，家电行业的结构性机会或将贯穿2025全年。”
热点栏目在经历了多年的资本沉寂后，新茶饮行业逐渐迎来了集中爆发的时刻。继奈雪的茶控股有限公司于2021年成功登陆资本市场后，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称“茶百道”）、古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）、蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）也相继在港交所圆梦。其中，蜜雪冰城更是打破了新茶饮企业“上市即破发”的魔咒。
资本热潮背后，新茶饮行业正面临前所未有的内卷挑战，市场、产品和渠道都在发生深刻变化。面对这一严峻局面，新茶饮企业亟须转变发展战略，从盲目扩张转向精细化运营，从同质化竞争转向差异化创新，从短期流量追逐转向长期品牌建设。在这场突围战中，企业纷纷将目光投向了供应链建设、智能化升级和国际化布局，试图通过这些举措重构竞争护城河，开启新茶饮行业的价值重构之旅。
从增量竞争到存量博弈
走进河北省石家庄市的一条商业街，短短几百米的距离聚集了6家新茶饮门店，而在不远处的一家商场内，同一楼层就有3家新茶饮门店。
在这条商业街上，新茶饮企业的竞争异常激烈。为了吸引顾客，各店铺纷纷推出五花八门的优惠活动和新品，试图获得更多市场份额。然而，随着店铺数量的不断增加，顾客的选择也变得更加多样化，导致每家店铺的客流量都有所下降，盈利压力也随之增大。
蜜雪冰城的加盟商张女士对《证券日报》记者表示：“由于竞争对手众多，门店的客流量受到了一定影响。如何保持消费黏性是一大难题。”
茶百道的加盟商赵先生也表达了同样的担忧：“现在茶饮的竞争越来越激烈，不仅要在产品上下功夫，还要在营销、服务等方面进行比拼。”
《证券日报》记者走访河南、湖南等多地的热门商圈发现，“奶茶店包围战”正在上演，某三线城市综合体内甚至出现同一楼层有11个茶饮品牌同场竞技的景象。
这是新茶饮行业内卷加剧的真实写照。近两年来，新茶饮品牌快速崛起，纷纷加速扩张，从区域市场迈向全国，门店规模从“百店级”跃升至“万店级”。门店扩张的背后，新茶饮企业也开始面临新挑战。蜜雪冰城等品牌的单店日均订单量下滑，茶百道等品牌的客单价跌破低位。窄门餐眼数据显示，截至2025年1月15日，全国奶茶饮品门店总数约39.32万家，近一年新开店11.14万家、净闭店3.88万家。
面对内卷，喜茶在今年2月份发出名为《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的内部全员邮件，提出暂时停止接受事业合伙业务申请。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，喜茶暂停加盟模式有利于品牌自身的可持续发展，也有助于引导行业放弃无意义的规模内卷。
事实上，新茶饮行业底层逻辑已悄然生变，从增量竞争转向存量博弈，从规模扩张走向价值再造。中国商业联合会专家委员赖阳认为，新茶饮的规模经济效应正在递减，行业利润被不断侵蚀。
聚焦供应链重构护城河
重庆潼南区具有偏酸性的土壤和便利的灌溉条件，是种植优质柠檬的绝佳之地。在雪王农业（重庆）有限公司生产车间，工作人员正将优质柠檬装箱，准备发往全国各地的蜜雪冰城门店。
蜜雪冰城相关负责人介绍称，2023年公司的柠檬采购量已经达到11.5万吨。公司深入上游种植端，与种植基地合作，对种植户提供种植技术和农用物资支持，以提升柠檬质量。
“这种全链路掌控农产品的模式，不仅降低了成本，还提高了产品质量。”广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅在接受《证券日报》记者采访时表示。
面对市场规模增速逐渐下滑的挑战，新茶饮企业纷纷将供应链视为竞争的核心，并以此重构竞争护城河。蜜雪冰城、古茗、茶百道等品牌通过全球化采购、自建原料生产基地和仓储设施，不仅提升了议价能力，还确保了原料的稳定供应和品质控制。
盘古智库高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示，自建供应链不仅是新茶饮品牌在成本控制与品质保障上的明智之选，更是其探索多元化盈利模式、增强市场竞争力的有效途径。
朱丹蓬表示，上游供应链建设已成为新茶饮品牌的竞争核心和资金投入重点，这对于保证产品品质、实现规模化发展至关重要。
投资人士指出，在新茶饮品牌扩大规模时，上游供应链建设是竞争核心与资金重点，原料工厂和冷链物流对规模化发展至关重要。
以智能化实现降本增效
智能出茶机、自动去皮机、自动去核机、自动锤柠檬机、奶茶机器人、全智能茶饮机……在新茶饮品牌门店，各种智能设备涌现，一场科技飓风正加速席卷行业。
近年来，新茶饮品牌纷纷将智能化视为降本增效的“武器”，通过引入智能设备，提高门店坪效，减少人力成本。
例如，喜茶已推出了多款茶饮高科技设备，并申请了多项相关技术专利。这些设备不仅大幅缩短了人工操作时间，还通过数据算法降低了门店损耗，控制了产品售罄率。
茶百道通过深度融合DeepSeek与通义千问等大模型技术，从门店管理、食安管控、效能提升等关键场景切入，构建“三位一体”智能管理体系，通过数字化技术全方位赋能门店。目前，相关应用已在全国八千多家门店实现规模化落地。
中国农业科学院茶叶研究所研究员尹军峰认为，未来，智能设备在新茶饮行业会得到越来越多的运用。这些智能设备的应用，不仅可以减少人工投入，还能规范产品标准，解决卫生等问题。
中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力对《证券日报》记者表示：“这些智能化升级举措不仅提升了新茶饮品牌的生产效率和服务质量，还能助力企业在市场竞争中赢得更多市场份额。随着技术的不断进步和应用场景的拓展，新茶饮行业将迎来更加智能化、高效化的未来。”
实际上，新茶饮行业进入存量竞争阶段后，面临产品创新乏力的局面，一旦某个品类火爆，其他品牌便会迅速跟进，导致产品同质化现象。面对这种局面，头部企业正运用大数据，精准把握消费者喜好。以瑞幸咖啡为例，其拥有包含产品分析、菜单管理、研发、测试、优化在内的五大数字化流程部门，通过大数据分析消费者购买习惯和口味偏好，为产品开发和营销策略提供有力支持。
瑞幸咖啡高级副总裁周伟明曾表示：“我们会将各种原料和口味数字化，量化追踪饮品的流行趋势。通过这些数据，我们能得出无数种产品组合，也能看到还有哪些产品没有研发上新。”
这种由数据驱动的产品创新，使企业能够更好满足消费者需求，从产品创新乏力的局面中突围出来，从而实现可持续发展。
积极“出海”寻求增长机遇
在国内茶饮市场竞争愈发激烈的环境下，众多新茶饮品牌纷纷将目光转向更为广阔的海外市场，将“出海”作为寻求新增长机遇的重要途径。2025年，新茶饮企业海外拓店速度加快。茶百道开设欧洲首家门店、喜茶布局日本首店都引发业内关注。
数据显示，蜜雪冰城在海外已开设了约4800家门店，其在海外市场的品牌影响力日益增强；自开拓海外市场以来，霸王茶姬已在马来西亚、新加坡、泰国等国家开设超150家门店。
茶百道相关负责人对《证券日报》记者表示：“我们的国际化是坚持‘一地一策’，在看好的重点区域开很多店，持续深耕。”
福州公孙策公关咨询有限公司合伙人詹军豪对《证券日报》记者表示，中国新茶饮品牌“出海”不仅展现了其强大的市场竞争力，更有望为海外茶饮市场带来革新性产品和巨大影响。
然而，在“出海”过程中，新茶饮品牌也开始面临供应链难题。为解决这一问题，蜜雪冰城在东南亚4个国家建立了本地化仓储体系，并计划继续扩大物流设施；喜茶也在英国、马来西亚、澳大利亚等地建立了仓库，为海外门店提供仓储物流服务，确保其海外门店产品原料的稳定供应。
朱丹蓬认为，未来，供应链的完整度依旧是新茶饮领域竞争的一大重点。近年来，诸多主流品牌都在积极搭建供应链体系，并且不断进行精细化升级。拥有对供应链进行完整布局能力的企业，才能在激烈的竞争中占有优势。
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