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镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、扬中市、京口区)

平顶山市(宝丰县、石龙区、鲁山县、郏县、舞钢市、卫东区、汝州市、湛河区、新华区、叶县)

北京市(大兴区、门头沟区、平谷区、延庆区、怀柔区、东城区、朝阳区、西城区、通州区、密云区、海淀区、房山区、石景山区、昌平区、丰台区、顺义区)

南宁市(横州市、西乡塘区、兴宁区、邕宁区、上林县、宾阳县、江南区、武鸣区、青秀区、隆安县、良庆区、马山县)  吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

遵义市(赤水市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、正安县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、仁怀市、绥阳县、余庆县、桐梓县、红花岗区、汇川区、习水县)

徐州市(泉山区、沛县、邳州市、云龙区、新沂市、鼓楼区、贾汪区、铜山区、睢宁县、丰县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

攀枝花市(盐边县、东区、米易县、仁和区、西区)  黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、镇远县、黎平县、麻江县、剑河县、施秉县、榕江县、雷山县、丹寨县、三穗县、凯里市、从江县、锦屏县、天柱县、岑巩县)

商洛市(丹凤县、洛南县、柞水县、山阳县、镇安县、商州区、商南县)

梅州市(兴宁市、平远县、梅县区、丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县、大埔县)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区、城厢区)

漯河市(舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区、郾城区)

朔州市(山阴县、平鲁区、怀仁市、应县、右玉县、朔城区)

吉林市(船营区、桦甸市、丰满区、龙潭区、舒兰市、昌邑区、永吉县、磐石市、蛟河市)

襄阳市(谷城县、老河口市、保康县、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区、樊城区、南漳县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县)

石家庄市(高邑县、裕华区、正定县、新乐市、井陉矿区、行唐县、栾城区、赞皇县、赵县、深泽县、平山县、藁城区、元氏县、新华区、长安区、晋州市、辛集市、无极县、井陉县、灵寿县、桥西区、鹿泉区)

吕梁市(石楼县、交口县、中阳县、交城县、兴县、岚县、孝义市、方山县、柳林县、文水县、临县、离石区、汾阳市)

肇庆市(端州区、四会市、高要区、广宁县、封开县、鼎湖区、怀集县、德庆县)

阿里地区(噶尔县、革吉县、札达县、改则县、措勤县、日土县、普兰县)

南阳市(南召县、新野县、西峡县、宛城区、方城县、卧龙区、邓州市、社旗县、内乡县、淅川县、桐柏县、唐河县、镇平县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

马鞍山市(花山区、和县、含山县、当涂县、雨山区、博望区)

东莞市

唐山市(滦南县、开平区、乐亭县、丰润区、滦州市、遵化市、迁安市、路北区、古冶区、迁西县、路南区、玉田县、曹妃甸区、丰南区)

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西安市(莲湖区、阎良区、临潼区、周至县、长安区、高陵区、雁塔区、碑林区、未央区、灞桥区、鄠邑区、新城区、蓝田县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

九江市(武宁县、濂溪区、彭泽县、浔阳区、共青城市、修水县、庐山市、永修县、瑞昌市、湖口县、都昌县、德安县、柴桑区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)  鄂尔多斯市(鄂托克旗、康巴什区、准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区)

玉溪市(红塔区、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、澄江市)

济源市

潍坊市(昌乐县、高密市、奎文区、诸城市、临朐县、安丘市、潍城区、昌邑市、坊子区、寒亭区、青州市、寿光市)蚌埠市(龙子湖区、五河县、蚌山区、淮上区、固镇县、禹会区、怀远县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县)  江门市(开平市、台山市、蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市、新会区)

益阳市(南县、桃江县、资阳区、赫山区、安化县、沅江市)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县、原州区)

洛阳市(洛龙区、偃师区、洛宁县、西工区、老城区、伊川县、瀍河回族区、孟津区、汝阳县、栾川县、宜阳县、涧西区、嵩县、新安县)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

株洲市(荷塘区、芦淞区、天元区、醴陵市、炎陵县、石峰区、渌口区、茶陵县、攸县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

丹东市(振兴区、振安区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城中区、城东区)

那曲市(双湖县、嘉黎县、索县、安多县、申扎县、聂荣县、巴青县、班戈县、比如县、色尼区、尼玛县)

赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、翁牛特旗、克什克腾旗、宁城县、林西县、元宝山区、红山区)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

上海市(静安区、闵行区、普陀区、浦东新区、杨浦区、宝山区、青浦区、虹口区、松江区、长宁区、崇明区、嘉定区、金山区、徐汇区、奉贤区、黄浦区)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县、富宁县、广南县、砚山县、丘北县)

宿州市(萧县、砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区)

开封市(龙亭区、顺河回族区、祥符区、杞县、鼓楼区、通许县、禹王台区、兰考县、尉氏县)

白山市(江源区、临江市、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

本溪市(平山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、梓潼县、涪城区、游仙区、平武县、江油市)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、碌曲县、夏河县、合作市、舟曲县、玛曲县、迭部县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。