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邢台市(信都区、南和区、襄都区、柏乡县、广宗县、隆尧县、威县、临城县、新河县、平乡县、临西县、任泽区、沙河市、巨鹿县、宁晋县、南宫市、内丘县、清河县)

黄冈市(浠水县、团风县、黄州区、武穴市、麻城市、罗田县、蕲春县、红安县、英山县、黄梅县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市)

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、会东县、昭觉县、金阳县、会理市、冕宁县、越西县、雷波县、木里藏族自治县、盐源县、美姑县、布拖县、宁南县、西昌市、普格县、德昌县)  天津市(滨海新区、河西区、和平区、津南区、西青区、宝坻区、北辰区、红桥区、宁河区、静海区、南开区、蓟州区、武清区、河东区、东丽区、河北区)

那曲市(色尼区、班戈县、双湖县、巴青县、申扎县、聂荣县、嘉黎县、尼玛县、比如县、安多县、索县)

商丘市(永城市、柘城县、睢阳区、睢县、夏邑县、民权县、梁园区、宁陵县、虞城县)

许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市)昌都市(卡若区、芒康县、左贡县、贡觉县、边坝县、丁青县、类乌齐县、察雅县、八宿县、江达县、洛隆县)

徐州市(邳州市、贾汪区、丰县、云龙区、沛县、新沂市、睢宁县、泉山区、鼓楼区、铜山区)  临汾市(浮山县、洪洞县、吉县、曲沃县、乡宁县、霍州市、古县、翼城县、汾西县、永和县、侯马市、尧都区、襄汾县、安泽县、大宁县、隰县、蒲县)

焦作市(解放区、马村区、温县、沁阳市、修武县、武陟县、孟州市、山阳区、中站区、博爱县)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、马尔康市、松潘县、若尔盖县、红原县、九寨沟县、理县、汶川县、阿坝县、黑水县、金川县、茂县、小金县)

南平市(松溪县、延平区、顺昌县、邵武市、建阳区、武夷山市、浦城县、光泽县、政和县、建瓯市)

淄博市(淄川区、桓台县、高青县、张店区、周村区、临淄区、沂源县、博山区)

德阳市(旌阳区、广汉市、什邡市、绵竹市、罗江区、中江县)

曲靖市(沾益区、马龙区、陆良县、宣威市、麒麟区、富源县、师宗县、会泽县、罗平县)

白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、平山区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、乌兰县)

怀化市(麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、城关区、当雄县、达孜区)

桂林市(灌阳县、阳朔县、叠彩区、临桂区、恭城瑶族自治县、秀峰区、象山区、永福县、龙胜各族自治县、兴安县、平乐县、灵川县、荔浦市、全州县、雁山区、资源县、七星区)

合肥市(庐江县、包河区、长丰县、肥东县、瑶海区、蜀山区、巢湖市、肥西县、庐阳区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、延吉市、图们市、安图县、和龙市、敦化市、汪清县)

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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

张掖市(山丹县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县)

定西市(渭源县、安定区、岷县、通渭县、陇西县、漳县、临洮县)

鸡西市(鸡冠区、鸡东县、梨树区、恒山区、城子河区、麻山区、滴道区、密山市、虎林市)  阜阳市(太和县、临泉县、颍东区、颍上县、阜南县、界首市、颍泉区、颍州区)

济宁市(金乡县、嘉祥县、任城区、泗水县、邹城市、梁山县、微山县、汶上县、鱼台县、兖州区、曲阜市)

三门峡市(卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区、义马市、陕州区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)长治市(襄垣县、平顺县、屯留区、黎城县、沁源县、武乡县、沁县、长子县、壶关县、上党区、潞城区、潞州区)

遵义市(播州区、桐梓县、正安县、仁怀市、赤水市、凤冈县、红花岗区、湄潭县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、汇川区、余庆县)  南通市(启东市、如皋市、海安市、海门区、如东县、通州区、崇川区)

衡水市(枣强县、安平县、阜城县、武邑县、饶阳县、桃城区、冀州区、景县、故城县、深州市、武强县)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、永宁县、灵武市、兴庆区)

绵阳市(涪城区、盐亭县、安州区、北川羌族自治县、平武县、游仙区、江油市、三台县、梓潼县)台州市(椒江区、仙居县、天台县、黄岩区、玉环市、温岭市、临海市、三门县、路桥区)

保定市(定州市、徐水区、清苑区、容城县、满城区、望都县、高阳县、安新县、涿州市、安国市、曲阳县、易县、高碑店市、竞秀区、阜平县、定兴县、涞水县、雄县、唐县、博野县、顺平县、涞源县、莲池区、蠡县)

宁德市(蕉城区、福鼎市、周宁县、寿宁县、霞浦县、古田县、柘荣县、福安市、屏南县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

丽水市(松阳县、青田县、莲都区、缙云县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、龙泉市、遂昌县)

青岛市(黄岛区、市北区、即墨区、市南区、崂山区、平度市、莱西市、城阳区、李沧区、胶州市)

三沙市(南沙区、西沙区)

龙岩市(连城县、漳平市、武平县、新罗区、长汀县、永定区、上杭县)

赣州市(赣县区、定南县、安远县、于都县、寻乌县、全南县、崇义县、大余县、兴国县、上犹县、宁都县、信丰县、南康区、瑞金市、会昌县、章贡区、龙南市、石城县)

连云港市(连云区、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、灌云县)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、电白区、信宜市)

株洲市(石峰区、渌口区、茶陵县、攸县、醴陵市、天元区、荷塘区、炎陵县、芦淞区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、揭西县、惠来县)

昭通市(威信县、水富市、大关县、绥江县、永善县、盐津县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、彝良县、昭阳区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、东区、西区)

黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。