兰波塞玻璃球扩写:一场无法抗拒的情感纠葛各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
盐城市(亭湖区、阜宁县、滨海县、盐都区、射阳县、建湖县、东台市、响水县、大丰区)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
鹤岗市(工农区、南山区、向阳区、东山区、兴山区、萝北县、兴安区、绥滨县)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
临夏回族自治州(和政县、康乐县、广河县、东乡族自治县、临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)
亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)
宜昌市(猇亭区、伍家岗区、夷陵区、西陵区、枝江市、五峰土家族自治县、宜都市、秭归县、兴山县、当阳市、点军区、长阳土家族自治县、远安县)
广西壮族自治区
平顶山市(湛河区、郏县、叶县、宝丰县、新华区、鲁山县、舞钢市、石龙区、汝州市、卫东区)
宿州市(萧县、砀山县、泗县、埇桥区、灵璧县)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
成都市(简阳市、武侯区、锦江区、青白江区、邛崃市、都江堰市、龙泉驿区、双流区、郫都区、崇州市、蒲江县、彭州市、青羊区、大邑县、成华区、金堂县、新津区、金牛区、温江区、新都区)
张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县)
忻州市(忻府区、宁武县、代县、五寨县、偏关县、河曲县、繁峙县、岢岚县、五台县、神池县、保德县、原平市、静乐县、定襄县)
通化市(集安市、辉南县、通化县、梅河口市、柳河县、二道江区、东昌区)
沈阳市(大东区、康平县、浑南区、沈河区、苏家屯区、新民市、和平区、沈北新区、法库县、辽中区、铁西区、皇姑区、于洪区)
滁州市(明光市、南谯区、琅琊区、来安县、凤阳县、定远县、全椒县、天长市)
宁波市(奉化区、海曙区、镇海区、余姚市、北仑区、鄞州区、慈溪市、宁海县、江北区、象山县)
眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区)
保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)
安庆市(岳西县、潜山市、大观区、怀宁县、太湖县、桐城市、宿松县、迎江区、宜秀区、望江县)
临汾市(蒲县、霍州市、汾西县、曲沃县、乡宁县、侯马市、古县、洪洞县、安泽县、浮山县、襄汾县、永和县、翼城县、尧都区、大宁县、隰县、吉县)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市、根河市、阿荣旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、满洲里市)
怀化市(鹤城区、沅陵县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、溆浦县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县)
来宾市(武宣县、兴宾区、忻城县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县)
丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振兴区、振安区)
阳泉市(盂县、城区、郊区、矿区、平定县)
赣州市(南康区、寻乌县、石城县、定南县、信丰县、兴国县、崇义县、章贡区、上犹县、安远县、于都县、赣县区、大余县、全南县、龙南市、宁都县、瑞金市、会昌县)
新疆维吾尔自治区
南平市(顺昌县、建阳区、建瓯市、浦城县、政和县、松溪县、延平区、光泽县、武夷山市、邵武市)
揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭东区、揭西县)
湛江市(徐闻县、遂溪县、雷州市、霞山区、坡头区、赤坎区、吴川市、麻章区、廉江市)
萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)
济宁市(微山县、邹城市、泗水县、汶上县、曲阜市、嘉祥县、兖州区、任城区、金乡县、梁山县、鱼台县)
甘南藏族自治州(迭部县、合作市、临潭县、碌曲县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、夏河县)
葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、绥中县、兴城市、龙港区)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、利通区、同心县、青铜峡市)
五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市、琼海市、屯昌县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、定安县)
巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)
新余市(分宜县、渝水区)
酒泉市(肃州区、金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县)
乐山市(市中区、井研县、犍为县、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县)
宁德市(周宁县、福鼎市、霞浦县、屏南县、蕉城区、古田县、寿宁县、福安市、柘荣县)
香港特别行政区
常德市(石门县、澧县、汉寿县、津市市、桃源县、武陵区、临澧县、鼎城区、安乡县)
锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市)
定西市(陇西县、临洮县、通渭县、渭源县、安定区、岷县、漳县)
林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、波密县、墨脱县、米林市、察隅县)
延安市(吴起县、富县、洛川县、黄龙县、甘泉县、安塞区、子长市、志丹县、延川县、延长县、宜川县、黄陵县、宝塔区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)
丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)
秦皇岛市(青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、海港区)
安康市(宁陕县、汉阴县、白河县、紫阳县、镇坪县、平利县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、石泉县)
六安市(霍山县、霍邱县、舒城县、金寨县、叶集区、金安区、裕安区)
吕梁市(交口县、孝义市、中阳县、临县、离石区、交城县、兴县、岚县、石楼县、柳林县、方山县、文水县、汾阳市)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
永州市(祁阳市、宁远县、道县、江永县、东安县、蓝山县、双牌县、零陵区、冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县)
金华市(金东区、永康市、浦江县、婺城区、义乌市、东阳市、磐安县、兰溪市、武义县)
河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、环江毛南族自治县、宜州区)
承德市(鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、滦平县、兴隆县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、承德县、隆化县)
贵阳市(修文县、观山湖区、云岩区、清镇市、乌当区、花溪区、白云区、南明区、息烽县、开阳县)
吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)
通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗)
大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、红岗区、林甸县)
攀枝花市(东区、盐边县、仁和区、米易县、西区)
南京市(栖霞区、玄武区、秦淮区、浦口区、雨花台区、鼓楼区、建邺区、溧水区、六合区、江宁区、高淳区)
大同市(天镇县、新荣区、灵丘县、平城区、云冈区、广灵县、云州区、浑源县、阳高县、左云县)
蚌埠市(怀远县、蚌山区、淮上区、固镇县、龙子湖区、五河县、禹会区)
周口市(扶沟县、商水县、郸城县、西华县、鹿邑县、沈丘县、太康县、川汇区、淮阳区、项城市)
淮安市(金湖县、淮安区、淮阴区、洪泽区、涟水县、盱眙县、清江浦区)
阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)
吉林市(龙潭区、舒兰市、蛟河市、丰满区、桦甸市、昌邑区、永吉县、磐石市、船营区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)
聊城市(东阿县、东昌府区、阳谷县、冠县、高唐县、茌平区、临清市、莘县)
平凉市(静宁县、泾川县、崆峒区、华亭市、崇信县、灵台县、庄浪县)
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桂林市(资源县、雁山区、永福县、阳朔县、平乐县、兴安县、灌阳县、荔浦市、龙胜各族自治县、七星区、灵川县、叠彩区、象山区、恭城瑶族自治县、临桂区、秀峰区、全州县)
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宜春市(高安市、靖安县、上高县、樟树市、袁州区、铜鼓县、丰城市、宜丰县、奉新县、万载县)
嘉兴市(桐乡市、海盐县、南湖区、嘉善县、平湖市、秀洲区、海宁市)
自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、大安区)
鞍山市(台安县、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、立山区、铁东区、海城市)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
4月24日盘后,和辉光电发布公告称,公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市的申请,并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。
招股书显示,此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款,以及用于营运资金等。
2021年登陆科创板
资料显示,和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。
2021年5月,和辉光电登陆科创板。今年2月,公司发布公告称,为加快公司的国际化战略及海外业务布局,增强公司的境外融资能力,提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例,公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市。
客户方面,招股书显示,和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外,公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。
专利技术方面,截至2024年底,和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项,其中发明专利883项。
和辉光电表示,经过多年的投入与积累,公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利,这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面,为企业的技术创新提供了坚实的专利保护,能够有效阻止竞争对手的模仿,确保技术上的领先地位。
“增收不增利”困境
从财务情况上看,和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示,2019年—2024年,公司营业收入整体维持增长态势,但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。
公司近年来业绩情况来源:中证智能财讯
对于亏损原因,和辉光电表示,主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点,行业对研发技术和生产工艺等要求较高,需要持续投入新技术及新产品的研发,同时生产运营的固定资产投入也较大,且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期,由于固定成本分摊较大,行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损,甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。
2024年,和辉光电实现营业总收入49.58亿元,同比增长63.19%;归母净利润亏损25.18亿元,上年同期为亏损32.44亿元,亏损有所收窄;扣非净利润亏损25.86亿元,上年同期为亏损33.32亿元。
和辉光电表示,如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响,导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢,公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。
前五大客户收入占比约八成
值得注意的是,近年来,和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元,其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。
招股书显示,截至2025年2月28日,和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元,借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%,借款到期日范围从2年到10年。
此外,和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年,公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元,分别占总收入的74%、78.6%及81.5%;其中,来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元,分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。
4月24日,和辉光电股价报2.1元/股,总市值超290亿元。
来源:六里投资报
今年4月19日,诺安基金的一则公告显示,杨谷将不再担任诺安基金副总经理一职,原因为“专注于投资工作”。
这是包括南方、万家、易方达等多家基金公司出现高管卸任回归基金经理本职岗位的又一案例,“鱼与熊掌不可兼得”的趋势似乎愈发明显。
早在2007年,在公募基金行业尚未广泛流行绩优则仕的年代,杨谷便已成为诺安基金的副总经理。
从2007年到2025年,杨谷高管与基金经理的双重身份保持了18年。
作为管理基金近20年的老将,杨谷管理的诺安先锋,从2006年2月任职起至今,约19年共取得812.99%的任职回报,年化回报为12.22%。
可以说,这是一位难得的“双十”基金经理。
今年以来,截至4月23日,杨谷管理的4只基金均取得了正回报,诺安先锋收获了4.15%的正收益。
数据:Choice,截至4月23日,下同。
杨谷的组合,专注投向那些他认为实际能力被明显低估的上市公司。
这些标的,往往处于产业链的瓶颈位置,在行业产能持续出清的背景下,这些公司反而新增了先进产能;
一旦下游需求出现新生长点,它们容易表现出显著的业绩弹性。
正值基金一季报披露,和六里投资报(liulishidian)一起来看这位老将在今年一季度有着怎样的调仓动作。
1、卸任诺安优势行业
在管基金总规模为51.73亿元
今年3月,杨谷卸任诺安优势行业基金经理一职。
杨谷在这只基金上的管理时间不长,仅1年半左右的时间,取得了5.15%的正收益。
卸任后,这只仅有0.33亿元规模的小基金被交由吴博俊、邓心怡共同管理。
由于规模不大,这只基金的卸任对杨谷管理规模的影响也微乎其微。
截至一季度末,杨谷的管理规模为51.73亿元,较上年末略增0.42亿元。
诺安先锋在一季度虽有1.20亿份的净赎回,但基金净值在一季度上涨7.79%,基金规模变化不大,仍有39.06亿元。
2、仓位逐渐回升
重回85%附近
总体来讲,杨谷的投资风格侧重于自下而上寻找成长股。
但在仓位上,拉长时间来看,也会有一些大的择时操作。
结合过往来看,诺安先锋仓位最高时曾达到过90%以上,主要出现在2021年。
2022年一季度,诺安先锋仓位骤降,从92.67%调降至69.96%;
其后,基金经理慢慢地逐渐增加仓位。
一定程度上,仓位的回升喻示着基金经理对手中标的看好,也是市场水温的直接体现。
截至一季度末,诺安先锋权益仓位为86.69%,较上年末上升6.21个百分点。
杨谷管理的另外三只基金,诺安精选回报、诺安优选回报和诺安进取回报的仓位同样在85%上下。
3、增持CXO:
新进昭衍新药、泰格、药康生物
从具体持仓来看,由于侧重自下而上寻找具有成长性的个股,杨谷在行业上是相对均衡的。
体现在一季报的持仓上,杨谷管理的4只基金共计有15只前十大重仓股,分散在8个行业中;
拿得最重的基础化工,占比为8.40%,主要是皇马科技、建龙微纳、安利股份;
其次是机械设备,占比6.38%,个股主要是迪威尔和联德股份;
之后,有色金属、医药、电力设备、汽车、环保占比均在5%以上。
其中,医药是杨谷在一季度加仓最为明确的方向。
15只前十大重仓股中,有4只是在一季度最新买入,分别是:
昭衍新药、新强联、泰格医药、药康生物。
这之中除了新强联,其他3只均为医药股,并且均为CXO相关。
而CXO对于杨谷的持仓来说算得上是新面孔;
此前在2024年中报时,杨谷持有的医药股包括昂利康、爱迪药业、海尔生物等,之后在下半年即予以清仓;
到2024年末时,杨谷几乎没有保留任何医药股的有效持仓。
到一季度,医药的5%权重都在新买进的CXO上面。
4、增持聚光科技
九号公司
除医药外,杨谷明显增持的还有聚光科技和九号公司:
聚光科技方面,诺安先锋在原有基础上增持78.05%,诺安精选回报增持52.32%,诺安优选回报增持30.89%,诺安进取回报增持58.06%;
九号公司上,诺安先锋增持了16.91%,诺安精选回报增持12.28%,诺安优选回报增持36.92%,诺安进取回报增持49.04%。
先从聚光科技来说,这家国内高端分析仪器的龙头公司,其实是杨谷持仓中的熟面孔,但每次持有时间都不算长。
最早在2015年,杨谷就曾持有这支个股,拿到2017年进行清仓;
在2017年年报、2019年中报时也曾短暂持有,但都买得不重。
直到今年一季度,这只个股被直接买进重仓,并且是四只基金均重仓持有。
从这家公司来看,2024年上半年,聚光科技实现扭亏为盈,净利润在2024年实现同比164%的高增;
而在股价方面,聚光科技在年初以来涨幅颇为显著,有55.36%的涨幅。
另一只增持的个股,九号公司,在年初以来也有22.91%的涨幅。
这家公司是2024年一季度时进入杨谷的组合,
从2024年2月开始,这家公司的股价稳步上行,一路从22.70元/股涨到今年3月时68.32元/股,相当于翻了两倍。
而杨谷在九号公司上拿得不算轻,收获不低。
5、减持纳思达、赛轮轮胎
从减持的角度来说,在一季度退出杨谷前十大的公司,主要是赛轮轮胎。
这只个股在2024年末时是杨谷四只基金共同的前十大重仓,但到了今年一季度,四只基金均将这只个股调出了前十大。
赛轮轮胎的股价,长期以来可以说是震荡上行的走势,期间的波动幅度不小,杨谷在其中也有一定的波段操作。
比如在2022年上半年,杨谷大幅降低仓位水平时,就也卖掉了不少赛轮轮胎;
之后,2023年四季度,又对其进行了大笔加仓,直接加到了组合的第一大重仓股;
在赛轮轮胎2024年一、二季度迅速上涨后,杨谷又在二季度减持了大概869万股。
值得一提的是,赛轮轮胎在4月初出现大跌,尤其是美国关税政策宣布后,由于公司业务中北美市场营收占比较高,股价显著回落。
可以说,杨谷的这一波减持逃掉了一定的跌幅。
另一只被明确减持的个股,是纳思达。
2024年末,纳思达是杨谷4只基金共同的前十大重仓,并且是诺安先锋的第一大重仓股。
但到一季度,诺安精选回报等3只基金的前十大中已不见其踪影,诺安先锋则减持了16.98%。
6、专注投向实际能力
被明显低估的上市公司
在一季报中,基金经理阐释了自己的选股逻辑:
我们的组合,专注投向那些我们认为其实际能力被明显低估的上市公司。
这些公司在过去五年宏观大环境的考验之后,竞争格局、行业地位、财务状况都得到强化。
我们的投资标的,往往处于产业链的瓶颈位置,
在行业产能持续出清的背景下,这些公司反而新增了先进产能;
一旦下游需求出现新生长点,它们容易表现出显著的业绩弹性。
当第一季度出现机器人产业化进展、AI 算力备用电源等新增需求、AI 有望在新药研发解决瓶颈环节、深海经济发展规划等有利因素,
我们相信这些实际能力被忽视的上市公司,正在迎来增量的业务需求。
过去一年,至少有三件事情预示着内地企业需要更加重视产品驱动、重视研发投入。
一是,2024 年上半年,销售驱动的企业,发现购买平台流量的效用持续下降。
二是,小米汽车以产品驱动,一炮而红。
三是,“胖东来”现象,说明内地市场对于产品质量存在高诉求和强需求。
更加重视产品驱动、重视研发投入,是内地企业在新的全球竞争格局中,继续开疆拓土的基础。
在具备这种特征的上市公司身上,我们看到了相关产业和股价的希望。
跨入二季度后,美国全球加征关税引发全球股市大幅下跌,市场在交易全球经济将进入衰退的预期。
中国无疑是 2018 年后,应对贸易壁垒经验最丰富的国家,股市的估值也处于全球对比下的洼地;
我们相信,优秀的企业有能力应对这些突发的因素。
新闻结尾
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