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株洲市(醴陵市、茶陵县、天元区、芦淞区、渌口区、石峰区、炎陵县、攸县、荷塘区)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、高明区、南海区)

喀什地区(巴楚县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、麦盖提县、叶城县、泽普县、英吉沙县、伽师县、喀什市、疏附县)  汉中市(勉县、城固县、南郑区、洋县、镇巴县、略阳县、佛坪县、宁强县、汉台区、留坝县、西乡县)

苏州市(太仓市、相城区、虎丘区、昆山市、常熟市、张家港市、姑苏区、吴中区、吴江区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、湾沚区、镜湖区、南陵县、繁昌区、无为市)

凉山彝族自治州(普格县、冕宁县、宁南县、昭觉县、喜德县、会理市、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、德昌县、西昌市、布拖县、越西县、会东县、金阳县、雷波县、美姑县)  防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、哈巴河县、青河县、福海县)

儋州市

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、广南县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、砚山县、文山市)

宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、长阳土家族自治县、宜都市、当阳市、秭归县、枝江市、远安县、猇亭区、兴山县、夷陵区)

孝感市(汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县、安陆市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

达州市(开江县、宣汉县、万源市、通川区、渠县、大竹县、达川区)

阿里地区(措勤县、普兰县、革吉县、札达县、日土县、改则县、噶尔县)

开封市(兰考县、鼓楼区、通许县、龙亭区、祥符区、尉氏县、禹王台区、杞县、顺河回族区)

固原市(原州区、泾源县、隆德县、彭阳县、西吉县)

咸宁市(赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

济南市(商河县、平阴县、济阳区、章丘区、莱芜区、长清区、历城区、历下区、钢城区、市中区、槐荫区、天桥区)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、东河区、九原区、石拐区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、华宁县)

拉萨市(当雄县、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、林周县、达孜区、城关区、堆龙德庆区)

揭阳市(揭东区、惠来县、普宁市、揭西县、榕城区)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、正阳县、平舆县、驿城区、上蔡县、西平县、汝南县、遂平县、确山县)

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天水市(秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、武山县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、站前区)

合肥市(庐江县、瑶海区、巢湖市、肥东县、长丰县、蜀山区、庐阳区、包河区、肥西县)  临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)

石河子市(胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、铁门关市、北屯市、图木舒克市、白杨市、双河市、新星市、五家渠市)

厦门市(同安区、集美区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)雅安市(石棉县、天全县、芦山县、宝兴县、荥经县、名山区、雨城区、汉源县)

宁德市(屏南县、古田县、霞浦县、柘荣县、福安市、福鼎市、周宁县、寿宁县、蕉城区)  上饶市(弋阳县、玉山县、广信区、广丰区、万年县、婺源县、铅山县、鄱阳县、德兴市、余干县、横峰县、信州区)

西安市(未央区、蓝田县、碑林区、新城区、周至县、临潼区、鄠邑区、雁塔区、高陵区、长安区、灞桥区、阎良区、莲湖区)

绥化市(海伦市、望奎县、北林区、兰西县、青冈县、肇东市、安达市、绥棱县、庆安县、明水县)

汕头市(澄海区、龙湖区、潮南区、金平区、南澳县、潮阳区、濠江区)安阳市(内黄县、殷都区、安阳县、北关区、汤阴县、林州市、滑县、文峰区、龙安区)

柳州市(柳南区、鱼峰区、柳北区、三江侗族自治县、城中区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、柳江区、鹿寨县)

无锡市(滨湖区、江阴市、宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

永州市(江永县、宁远县、冷水滩区、蓝山县、双牌县、新田县、江华瑶族自治县、祁阳市、东安县、零陵区、道县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

德州市(庆云县、平原县、夏津县、宁津县、临邑县、乐陵市、齐河县、武城县、陵城区、禹城市、德城区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、延吉市、敦化市、安图县、图们市、和龙市、汪清县)

淄博市(桓台县、周村区、高青县、临淄区、博山区、淄川区、张店区、沂源县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

唐山市(丰润区、路北区、乐亭县、遵化市、滦州市、曹妃甸区、古冶区、开平区、迁安市、滦南县、路南区、玉田县、丰南区、迁西县)

扬州市(高邮市、宝应县、广陵区、仪征市、江都区、邗江区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

锡林郭勒盟(多伦县、正镶白旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗、二连浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗)

广安市(武胜县、广安区、华蓥市、前锋区、邻水县、岳池县)

吉林市(龙潭区、丰满区、蛟河市、昌邑区、桦甸市、磐石市、船营区、永吉县、舒兰市)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。