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楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、大姚县、永仁县、姚安县、楚雄市、牟定县、元谋县、双柏县、武定县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、文山市、麻栗坡县、富宁县、砚山县、丘北县、广南县、马关县)

东莞市

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)  临沂市(沂水县、临沭县、蒙阴县、郯城县、兰陵县、沂南县、莒南县、平邑县、兰山区、河东区、罗庄区、费县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、和政县、广河县、东乡族自治县)

汕头市(潮阳区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县、龙湖区、濠江区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)庆阳市(庆城县、西峰区、正宁县、华池县、镇原县、合水县、宁县、环县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、班玛县、达日县、久治县)  黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、锦屏县、榕江县、天柱县、施秉县、从江县、黎平县、凯里市、剑河县、丹寨县、雷山县、黄平县、三穗县、岑巩县、台江县)

中山市

台州市(临海市、温岭市、三门县、路桥区、玉环市、天台县、椒江区、黄岩区、仙居县)

焦作市(博爱县、孟州市、武陟县、沁阳市、马村区、修武县、中站区、温县、山阳区、解放区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、武宣县、忻城县)

眉山市(东坡区、仁寿县、彭山区、丹棱县、洪雅县、青神县)

晋中市(平遥县、昔阳县、榆社县、寿阳县、祁县、太谷区、榆次区、左权县、介休市、和顺县、灵石县)

三沙市(南沙区、西沙区)

天津市(河东区、武清区、西青区、静海区、南开区、北辰区、和平区、宁河区、滨海新区、宝坻区、红桥区、河北区、河西区、东丽区、津南区、蓟州区)

青岛市(平度市、胶州市、市南区、市北区、城阳区、莱西市、黄岛区、李沧区、崂山区、即墨区)

林芝市(朗县、米林市、波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、织金县、纳雍县、金沙县、黔西市、大方县)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

温州市(平阳县、乐清市、龙湾区、鹿城区、瑞安市、泰顺县、龙港市、苍南县、洞头区、瓯海区、文成县、永嘉县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

本溪市(明山区、溪湖区、南芬区、平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

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黄山市(黄山区、歙县、祁门县、徽州区、黟县、屯溪区、休宁县)

定西市(安定区、临洮县、渭源县、漳县、陇西县、通渭县、岷县)

鸡西市(麻山区、密山市、鸡冠区、虎林市、梨树区、滴道区、鸡东县、城子河区、恒山区)

桂林市(灌阳县、灵川县、叠彩区、荔浦市、平乐县、阳朔县、全州县、兴安县、龙胜各族自治县、象山区、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、永福县、资源县、临桂区、雁山区)  吕梁市(交城县、文水县、石楼县、汾阳市、孝义市、中阳县、离石区、方山县、交口县、岚县、柳林县、临县、兴县)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、台安县、海城市、千山区、铁西区、铁东区)

南昌市(安义县、进贤县、新建区、西湖区、东湖区、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、南昌县)

荆州市(洪湖市、沙市区、荆州区、公安县、江陵县、监利市、石首市、松滋市)衡水市(武强县、枣强县、故城县、桃城区、冀州区、阜城县、景县、饶阳县、武邑县、安平县、深州市)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)  池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

齐齐哈尔市(克东县、龙沙区、碾子山区、昂昂溪区、甘南县、富裕县、克山县、富拉尔基区、泰来县、讷河市、铁锋区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、依安县、建华区、龙江县)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

镇江市(扬中市、丹徒区、京口区、句容市、润州区、丹阳市)乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

张家口市(崇礼区、怀来县、万全区、沽源县、涿鹿县、赤城县、康保县、尚义县、桥西区、宣化区、蔚县、怀安县、下花园区、张北县、阳原县、桥东区)

榆林市(横山区、吴堡县、佳县、定边县、米脂县、府谷县、神木市、靖边县、榆阳区、绥德县、清涧县、子洲县)

宜昌市(夷陵区、当阳市、伍家岗区、枝江市、兴山县、秭归县、远安县、西陵区、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区)

哈尔滨市(通河县、依兰县、巴彦县、双城区、松北区、阿城区、道外区、五常市、呼兰区、宾县、平房区、香坊区、木兰县、南岗区、道里区、尚志市、延寿县、方正县)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、库车市、柯坪县、新和县)

宣城市(旌德县、泾县、绩溪县、广德市、郎溪县、宣州区、宁国市)

成都市(青白江区、都江堰市、武侯区、金堂县、邛崃市、成华区、郫都区、龙泉驿区、新津区、新都区、金牛区、锦江区、温江区、青羊区、大邑县、蒲江县、彭州市、双流区、简阳市、崇州市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市)

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七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

长治市(平顺县、长子县、上党区、沁县、屯留区、潞州区、黎城县、沁源县、襄垣县、壶关县、武乡县、潞城区)

赣州市(兴国县、石城县、安远县、龙南市、会昌县、大余县、上犹县、信丰县、崇义县、全南县、章贡区、定南县、南康区、寻乌县、宁都县、于都县、赣县区、瑞金市)

烟台市(福山区、海阳市、招远市、栖霞市、莱阳市、龙口市、芝罘区、莱州市、莱山区、蓬莱区、牟平区)

崇左市(宁明县、龙州县、凭祥市、扶绥县、大新县、江州区、天等县)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)

　　◎记者王彭

　　近来，公募基金一季报陆续披露。从已披露的QDII基金最新持仓来看，有基金经理大幅减仓美股，转而提升A股和港股的仓位。多位业内人士表示，考虑到当前不确定因素较多，全球资金对美股持偏谨慎态度。与此同时，中国科技领域的新突破使得中国资产在全球范围具有显著吸引力，尽管部分个股近期出现调整，但中国资产重估的逻辑依然没有改变。

　　减持美股增持中国股票

　　最新披露的基金一季报显示，多只QDII在减持美股的同时，显著提升了中国股票的仓位。

　　融通核心价值混合（QDII）最新披露的基金一季报显示，截至今年一季度末，该基金美股仓位为24.22%，较去年四季度末的52.38%大幅降低近30个百分点；基金港股仓位为54.94%，较去年四季度末的20.48%提升逾30个百分点。

　　融通核心价值混合基金经理何博、程越楷表示，年初判断港股科技股相对于美股科技股有明显的估值性价比优势，因此降低了美股仓位，将更多的股票仓位配置在估值性价比更突出的港股科技股上。基于对中国及美国科技资产的长期看好，组合将持续聚焦于中美科技股。短期而言，从性价比角度考虑，产品持仓偏向港股，未来将在中美科技资产中进行适度的轮动交易。

　　广发全球科技三个月定开混合一季报显示，截至今年一季度末，基金美股仓位为46.4%，较去年四季度末的52.93%降低了6.53个百分点；A股和港股仓位合计为35.95%，较去年四季度末的25.88%提升了10个百分点。

　　“今年一季度，我们继续对美国半导体等科技行业的仓位进行较大幅度的减持，增加了对中国互联网等中国科技行业的配置。”基金经理李耀柱称。

　　截至今年一季度末，交银环球精选混合的美股仓位为29.04%，较去年四季度末的40.87%大幅降低11.83个百分点；港股仓位为41.98%，较去年四季度末的33.99%提升7.99个百分点。此外，万家全球成长一年持有期混合的美股仓位为22.13%，较去年四季度末的29.99%降低了7.86个百分点；A股和港股仓位合计为71.17%，较去年四季度末的63.72%提高了7.45个百分点。

　　不确定因素扰动全球市场

　　在最新披露的基金一季报中，多位QDII基金经理均提到了美国“对等关税”政策对于全球经济和资本市场的影响。在他们看来，多重不确定因素扰动下，全球市场将持续震荡。

　　回顾今年以来美股表现，银华海外数字经济量化选股混合发起式基金经理马君表示，关税和财政政策路径的不明确，导致市场对经济韧性的定价出现阶段性失衡，风险溢价抬升引发科技成长板块估值收缩。同时，在宏观环境不确定的情况下，企业端对盈利前景的保守化倾向进一步强化了市场的防御性定价逻辑。上述因素的共同作用，导致一季度美股回调。

　　广发中证海外中国互联网30基金经理夏浩洋认为，美国关税政策的反复，也在不断影响着市场对于资产定价的判断。可以说，其政策的不确定性已成为当前市场不稳定因素的主要来源。

　　“当下，美国关税政策继续增加了市场的不确定，进一步提升了美国经济和美元体系的风险。因此，美股、日股、越南等市场的回撤幅度很大，未来下跌的风险依然没有充分释放。”创金合信全球芯片产业股票发起基金经理刘扬称。

　　鹏华道琼斯工业平均ETF基金经理李悦、罗英宇认为，展望2025年二季度，美股的交易主线将聚焦美国政府的关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。

　　中国资产重估逻辑依然存在

　　受美国关税政策冲击，此前走势强劲的多只中国科技股近期大幅回落。不过，在业内人士看来，多重因素支撑下，中国资产重估的逻辑依然存在。

　　FXTM富拓集团特约分析师黄俊表示，近期中国科技板块的调整主要是受美股科技股下跌的影响。从长期来看，海外资本仍然希望寻求到新的投资热点。如果中国芯片、人工智能等领域能出现新的重大技术突破，增强资本对中国科技的信心，年初由DeepSeek引发的中国科技股重估趋势仍有望延续。

　　“今年一季度，港股市场表现较好，原因在于国产大模型的进步引发了市场对中国科技股和美国科技股的估值重构，港股互联网公司则是最直接享受这一过程的公司。对于国内互联网巨头来说，大模型赋予他们新的业绩增长点，长期来看仍然有较大的增长空间。”创金合信港股互联网3个月持有期混合基金经理郑剑、孙悦称。

　　李耀柱认为，DeepSeek人工智能系列模型的推出，意味着人工智能行业价值链将重塑，规模定律也由预训练转到后训练，大幅降低了训练和推理成本，这让中国的互联网行业迎来较大的重估。

　　“我们认为，中国互联网行业有充足的工程师人才，同时在数据和用户上有深厚的积累，叠加中国丰富的应用场景，互联网大厂在人工智能发展中会有较大的优势，这个行业迎来新的资本开支周期，从而带动相关公司盈利提升，未来我们的组合在这一行业的配置比例也会逐步提升。”李耀柱称。

　　夏浩洋表示，对于中国科技股的重估已成为市场热议的话题。就当前而言，AI在大模型和软件应用端都有广阔发展空间。未来待AIAgent发展取得突破，大模型和应用两端的爆发或如期而至，互联网作为在AI大模型和应用端都占据优势的板块或将充分受益。投资者可以关注深度受益于AI发展的中概互联板块的长期投资机会。