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三明市(宁化县、三元区、明溪县、大田县、沙县区、建宁县、尤溪县、泰宁县、永安市、将乐县、清流县)

常德市(汉寿县、鼎城区、安乡县、桃源县、澧县、石门县、临澧县、津市市、武陵区)

延安市(甘泉县、志丹县、延长县、黄陵县、宜川县、安塞区、富县、宝塔区、洛川县、子长市、吴起县、延川县、黄龙县)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县)  黄山市(徽州区、黄山区、祁门县、休宁县、屯溪区、歙县、黟县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

大同市(云冈区、天镇县、左云县、云州区、新荣区、浑源县、灵丘县、平城区、广灵县、阳高县)

蚌埠市(龙子湖区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区、蚌山区、禹会区)

那曲市(比如县、尼玛县、色尼区、巴青县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、申扎县、班戈县、索县、安多县)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

毕节市(七星关区、大方县、纳雍县、赫章县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

衢州市(龙游县、常山县、开化县、柯城区、衢江区、江山市)

香港特别行政区

昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

长治市(武乡县、长子县、屯留区、沁源县、沁县、潞城区、壶关县、襄垣县、平顺县、潞州区、黎城县、上党区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

无锡市(宜兴市、滨湖区、梁溪区、新吴区、锡山区、江阴市、惠山区)

宁德市(屏南县、霞浦县、蕉城区、福鼎市、柘荣县、福安市、古田县、周宁县、寿宁县)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)

吕梁市(汾阳市、岚县、临县、方山县、柳林县、离石区、兴县、交城县、交口县、文水县、中阳县、石楼县、孝义市)

焦作市(山阳区、博爱县、孟州市、沁阳市、武陟县、温县、中站区、解放区、马村区、修武县)

临沧市(永德县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

五指山市(定安县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、琼海市、东方市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县)

渭南市(潼关县、韩城市、合阳县、白水县、澄城县、蒲城县、临渭区、华阴市、富平县、华州区、大荔县)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、禄丰市、永仁县、武定县、楚雄市、元谋县、姚安县、南华县、大姚县)

马鞍山市(和县、博望区、雨山区、含山县、花山区、当涂县)

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菏泽市(牡丹区、定陶区、曹县、东明县、成武县、巨野县、单县、鄄城县、郓城县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

襄阳市(老河口市、宜城市、枣阳市、襄城区、南漳县、樊城区、谷城县、保康县、襄州区)

岳阳市(平江县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、湘阴县、君山区、岳阳县、华容县、汨罗市)  乐山市(峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、市中区、沐川县、犍为县、井研县、马边彝族自治县、夹江县、沙湾区、五通桥区)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、东河区、固阳县、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、射洪市、大英县)

信阳市(潢川县、光山县、息县、新县、平桥区、商城县、淮滨县、罗山县、固始县、浉河区)松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、扶余市)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)  张掖市(甘州区、高台县、山丹县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

衡水市(故城县、冀州区、景县、武邑县、武强县、桃城区、饶阳县、阜城县、深州市、枣强县、安平县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、清河门区、海州区、新邱区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)白城市(大安市、洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区)

德阳市(中江县、广汉市、绵竹市、旌阳区、什邡市、罗江区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

日喀则市(昂仁县、定日县、吉隆县、谢通门县、岗巴县、仁布县、聂拉木县、萨迦县、拉孜县、萨嘎县、仲巴县、亚东县、南木林县、定结县、江孜县、白朗县、桑珠孜区、康马县)

怀化市(鹤城区、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、通道侗族自治县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县)

桂林市(秀峰区、资源县、兴安县、阳朔县、灵川县、雁山区、七星区、灌阳县、永福县、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、叠彩区、临桂区、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县)

玉林市(博白县、玉州区、容县、北流市、陆川县、兴业县、福绵区)

甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、夏河县、舟曲县、临潭县、迭部县、合作市、卓尼县)

周口市(淮阳区、鹿邑县、扶沟县、川汇区、太康县、西华县、沈丘县、郸城县、商水县、项城市)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、郎溪县、广德市、泾县、旌德县)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、天心区、宁乡市、望城区、雨花区、长沙县、岳麓区、开福区)

茂名市(信宜市、电白区、高州市、茂南区、化州市)

济南市(槐荫区、莱芜区、商河县、历下区、济阳区、天桥区、平阴县、章丘区、历城区、钢城区、市中区、长清区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、安龙县、贞丰县、册亨县、普安县、望谟县、兴仁市)

杭州市(余杭区、富阳区、临平区、上城区、淳安县、钱塘区、西湖区、拱墅区、萧山区、滨江区、临安区、建德市、桐庐县)

西藏自治区

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”