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　　中银国际发布研报称，同程旅行（00780）上周四（17日）宣布拟以24.97亿元人民币对价，收购万达酒店管理。该行认为，尽管该交易116倍的2024年市盈率初看偏高，但剔除非经营性亏损影响后，经调整的经营利润倍数仅为10.6倍，估值趋于合理。

　　该行认为，若相关交易能在今年下半年完成，将通过切入高端酒店领域显著增强同程的酒店管理业务。该行预计，该资产全年可为同程至少带来5%的收入增长及经调整营运利润提升。中银国际亦指，持续看好同程的发展前景，认为其通过并购强化差异化服务能力的战略方向正确。

　　懂酒谛

　　作者︱懂酒哥

　　品牌是酒企安身立命的关键所在，承载着企业的声誉、品质形象以及消费者的信任。一旦品牌权益受损，将面临客户流失、信誉崩塌等严重后果。提高知识产权保护意识，维护品牌权益是每个酒企都要做的功课。

　　日前，钓鱼台宾馆管理局发布声明称，近年来，随着市场上蹭钓鱼台品牌热度、仿冒钓鱼台产品的现象日益增多，钓鱼台品牌的良好声誉和该局的合法权益受到严重侵害。为维护钓鱼台品牌形象，守护良好市场环境，该局郑重宣布将2025年定为“品牌维权年”。

　　钓鱼台加码品牌建设

　　钓鱼台发布的声明称，钓鱼台品牌具有深厚历史文化底蕴，代表卓越品质，寓发展于服务保障中国特色大国外交中。针对市场上层出不穷的侵权行为，该局已启动全方位立体化维权行动，将通过法律手段严厉打击一切侵害钓鱼台品牌的不法行为，坚决捍卫钓鱼台知识产权和消费者合法权益。

　　声明明确，所有钓鱼台产品和服务包括酱香型白酒、茶叶、瓷器、景泰蓝、文创产品、月饼、粽子等均出自钓鱼台经济开发有限责任公司下属钓鱼台（北京）经济发展有限责任公司、贵州钓鱼台国宾酒业有限公司、钓鱼台（北京）茶业有限责任公司和钓鱼台（北京）黄金有限公司。请广大消费者通过正规渠道和店铺了解和购买正版产品和服务。

　　这并非钓鱼台首次公开维权，去年9月，贵州钓鱼台国宾酒业有限公司于官方发布声明，指出：“钓台御品”（白酒类）商标已被国家知识产权局宣告无效；与此同时，钓鱼台国宾馆已对外转让其所持钓鱼台食品有限公司100%股权并完成工商变更登记手续，且“钓鱼台食品有限公司”已更名为“北京京丝路食品销售有限公司”，不得再继续使用“钓鱼台”商标、字号等无形资产，以“钓鱼台食品有限公司”“钓标”“华图”“钓品荟”等有关名义进行的生产、销售、推广活动均与钓鱼台国宾馆无关。

　　钓鱼台方面通过持续的维权行动，不仅有力护航了企业的品牌形象，更为其营造了良性的市场生态。

　　作为知识产权的重要代表，近年来，白酒行业内的商标、字号之争不胜枚举，为酒企品牌的发展蒙上了一层阴影。此前，贵州省仁怀市茅台镇大唐酒业有限公司（下称“大唐酒业”）在官方微信公众号发布《关于与大唐酒业集团公司相关纠纷案的严正声明》。2024年3月，数批陌生人手持《白酒产品买卖合同书》来到大唐酒业总部，要求交付“茅人河”系列酱香酒。可合同签订方是贵州大唐酒业（集团）有限公司，产品也未使用大唐酒业的商标，并非其生产。随后大唐酒业向派出所报案。

　　随着调查深入，大唐酒业集团公司的不正当竞争行为浮出水面，伪造大唐酒业股东签字的股东会议决议，在决议中编造成立所谓的集团公司，并将大唐酒业的厂址、发展历程、现状照片、获奖经历及公示的营业执照、食品经营许可证、食品生产许可证等信息编撰成册，对外进行宣传招商或销售白酒产品，严重侵犯了大唐酒业的合法权益。大唐酒业向法院提起诉讼，要求对方停止侵权行为、更改企业名称、消除不良影响，并赔偿损失30万元。

　　公开信息显示，大唐酒业成立于1999年，是茅台镇产能前五的传统酱香型白酒酿造企业。而贵州大唐酒业（集团）有限公司成立于2017年，注册地为贵州省铜仁市石阡县。2022年8月，将其企业名称变更为现名。

　　2024年11月26日，碧江区人民法院一审判决认定大唐酒业集团公司的行为构成不正当竞争，判令赔偿经济损失及合理费用5万元。大唐酒业在声明中表示，对于一审未支持的部分诉讼请求，公司将依法向铜仁市中级人民法院提起上诉。据悉，上诉诉求包括公开道歉、消除影响以及变更公司名称。

　　郎酒与夜郎古酒之间的纠纷也曾备受业界关注。二者分别是四川、贵州的白酒品牌，同属赤水河流域白酒产区。郎酒方面主张，夜郎古酒在生产、销售的白酒上使用“夜郎古酒”“夜郎春秋”标识，侵犯了其“郎”商标专用权，并不断恶意抢注、不规范使用带“郎”商标，试图“搭便车”，还在宣传中故意实施混淆行为，误导公众，主观恶意明显，构成不正当竞争。而夜郎古酒方面则认为，按照行业惯例，在注册商标后增加商品通用名称“酒”，未改变其“夜郎古”注册商标的显著特征，“夜郎古酒”是对“夜郎古”注册商标的规范使用，双方属于商标、老字号共存。

　　泸州中院一审认定，夜郎古酒方面使用与“郎”商标近似的“夜郎古酒”“夜郎春秋”标识，容易导致相关公众混淆，其生产、宣传、销售前述白酒的行为构成商标侵权；其行为违反商业道德，将包含“郎”的文字注册为企业字号，构成不正当竞争；并且其主观故意明显，侵权行为后果严重，可适用3倍惩罚性赔偿，判决其立即停止生产、宣传、销售涉案白酒，赔偿郎酒经济损失1.96亿元，并限期变更企业名称、不得带“郎”字。一审判决后，夜郎古酒方面不服，提起上诉。目前，夜郎古酒撤回上诉，双方达成和解，这场备受关注的商标之争也暂告于段落。

　　酒业知识产权战打响

　　除企业之间的知识产权之争外，酒企还要重拳出击市面上屡禁不止的“假酒”“劣酒”。随着电商经济的兴起，未经授权的假酒更是泛滥成灾，损害酒企的品牌形象。2024年以来，五粮液、剑南春、稻花香等酒企纷纷下场“打假”，通过更新产品包装、提高防伪技术，以及公布官方授权电商店铺的名单来保障消费者的权益。

　　今年3月，为强化品牌知识产权保护，五粮液组织召开知识产权保护工作交流座谈会。五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛在会上表示，今后，五粮液将继续深化与法学专家、市场监管单位的合作，加大对制假售假、侵权行为的打击力度，结合技术与法律手段，对违法犯罪行为形成有效震慑。针对电商平台各种乱象，华涛强调，要正视困难、直面挑战，合作为基、打击为辅，向各大平台表明五粮液保护知识产权和消费者权益的决心，逐步建立“预防为主、平台共治”的治理新范式。

　　中国酒类流通协会此前也曾明确表态，反对电商平台上存在的破价乱价行为，抵制销售假冒伪劣、虚假宣传、炒作误导等行为，建议传统酒企对电商应更加主动开放，善加引导，加快构建酒类电商品牌化体系等。

　　为保护品牌声誉，白酒企业或主动或被迫加入知识产权“大战”中。此前，贵州茅台方面曾表示，公司每年用于防伪应用及市场维权的费用近4亿元，公司还组建了100余人的专职维权队伍。中国酒业协会发布的《中国酒类产业知识产权报告》显示，86.96%的企业遭遇过知识产权侵权，商标侵权占比高达78.26%。

　　业内人士认为，酒类商品作为典型的品牌型消费产品，其购买决策不仅基于产品质量，更深受品牌知名度和美誉度的影响。侵权者往往通过模仿名酒的包装装潢或商标，利用名酒的商誉来获取高额利润，而无需进行品牌建设投入。因此，对于酒类企业而言，保护知识产权显得尤为重要。

　　事实上，不只是酒企，地方政府也在积极推进酒类知识产权的保护。其中，贵州遵义最具代表性，作为酱酒核心产区，遵义市市场监督管理局在对白酒行业突出问题整治专项行动中，先后通报了多个商标侵权案例。

　　侵权行为不仅破坏了市场的公平竞争环境，更对行业的健康发展构成了威胁。面对品牌侵权和市场竞争的双重压力，酒企亟需寻找破局之道。一方面，酒企应注重品牌文化的挖掘与传播，通过讲述品牌故事、提升产品品质、创新包装设计等方式，增强品牌的独特性和辨识度，降低被替代的风险。另一方面，也需要加强行业自律与合作，与地方政府、行业协会共同推动建立更加公平、透明的市场环境，减少不必要的法律纠纷，促进整个行业的健康发展。

　　德国欧洲经济研究中心（ZEW）的一项调查显示，超过80%的德国制造业和IT行业企业预计，美国征收的关税将对德国经济产生负面影响。

　　在接受调查的800家公司中，有20%现在甚至担心美国政府的政策会对经济产生“非常负面”的影响。

　　ZEW的调查显示，在工业领域，46%的公司预计其业务会受到负面影响，多达64%的公司担心整个行业都会受到负面影响。

　　向美国出口的工业企业中，有一半的公司担心特朗普的总统任期会对他们产生负面影响。根据ZEW的调查，42%没有向美国出口的公司也预计会受到负面影响。