女机械觉醒,探寻的时尚风采各观看《今日汇总》
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维修师傅专业技能考核与晋升机制:我们定期对维修师傅进行专业技能考核,并根据考核结果进行晋升,确保服务团队的整体水平。
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全国服务区域:
喀什地区(岳普湖县、英吉沙县、泽普县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县、叶城县、疏附县、疏勒县、巴楚县)
鹤岗市(东山区、兴安区、工农区、萝北县、南山区、绥滨县、向阳区、兴山区)
铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县)
郴州市(宜章县、安仁县、嘉禾县、北湖区、桂阳县、桂东县、汝城县、临武县、永兴县、苏仙区、资兴市)
锦州市(太和区、凌河区、北镇市、黑山县、凌海市、古塔区、义县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
烟台市(福山区、莱州市、龙口市、莱阳市、牟平区、海阳市、蓬莱区、栖霞市、莱山区、招远市、芝罘区)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
太原市(迎泽区、尖草坪区、娄烦县、阳曲县、清徐县、晋源区、小店区、古交市、杏花岭区、万柏林区)
鸡西市(梨树区、鸡冠区、密山市、虎林市、鸡东县、麻山区、城子河区、恒山区、滴道区)
大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、肇源县、大同区)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、贞丰县、望谟县、兴义市、安龙县、册亨县、兴仁市)
济南市(长清区、济阳区、历城区、莱芜区、商河县、平阴县、槐荫区、章丘区、市中区、历下区、天桥区、钢城区)
普洱市(西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)
金华市(永康市、浦江县、金东区、磐安县、东阳市、义乌市、武义县、婺城区、兰溪市)
开封市(通许县、禹王台区、兰考县、鼓楼区、龙亭区、杞县、尉氏县、祥符区、顺河回族区)
六安市(裕安区、叶集区、金寨县、金安区、霍山县、霍邱县、舒城县)
保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
襄阳市(襄城区、老河口市、宜城市、谷城县、樊城区、保康县、南漳县、枣阳市、襄州区)
衡阳市(衡阳县、雁峰区、耒阳市、衡山县、衡南县、蒸湘区、南岳区、常宁市、石鼓区、衡东县、珠晖区、祁东县)
日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)
永州市(蓝山县、冷水滩区、祁阳市、道县、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、双牌县、东安县)
黄冈市(蕲春县、武穴市、罗田县、团风县、浠水县、麻城市、红安县、英山县、黄州区、黄梅县)
廊坊市(大城县、固安县、广阳区、永清县、香河县、文安县、三河市、大厂回族自治县、霸州市、安次区)
咸阳市(乾县、渭城区、杨陵区、三原县、长武县、永寿县、泾阳县、武功县、旬邑县、秦都区、淳化县、礼泉县、彬州市、兴平市)
安阳市(林州市、汤阴县、内黄县、龙安区、文峰区、北关区、安阳县、滑县、殷都区)
晋城市(沁水县、陵川县、高平市、城区、阳城县、泽州县)
聊城市(东昌府区、高唐县、阳谷县、临清市、冠县、莘县、东阿县、茌平区)
洛阳市(伊川县、西工区、宜阳县、嵩县、汝阳县、偃师区、涧西区、栾川县、孟津区、新安县、洛龙区、洛宁县、瀍河回族区、老城区)
延安市(洛川县、安塞区、子长市、宜川县、吴起县、富县、黄龙县、延川县、甘泉县、宝塔区、黄陵县、志丹县、延长县)
孝感市(大悟县、孝南区、孝昌县、汉川市、云梦县、安陆市、应城市)
上饶市(广丰区、余干县、玉山县、横峰县、婺源县、广信区、德兴市、弋阳县、鄱阳县、信州区、铅山县、万年县)
池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)
泰安市(岱岳区、新泰市、东平县、宁阳县、肥城市、泰山区)
平凉市(灵台县、静宁县、庄浪县、崆峒区、华亭市、泾川县、崇信县)
呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、海拉尔区、牙克石市、根河市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗)
驻马店市(确山县、正阳县、新蔡县、泌阳县、汝南县、平舆县、遂平县、驿城区、西平县、上蔡县)
崇左市(扶绥县、宁明县、龙州县、大新县、天等县、凭祥市、江州区)
盐城市(亭湖区、响水县、射阳县、东台市、盐都区、大丰区、滨海县、阜宁县、建湖县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县、元阳县、个旧市、绿春县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、特克斯县、奎屯市、巩留县、新源县、伊宁县、霍城县、尼勒克县、昭苏县)
安康市(紫阳县、汉阴县、平利县、石泉县、镇坪县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、白河县、旬阳市)
衡水市(故城县、饶阳县、深州市、景县、武邑县、安平县、枣强县、桃城区、冀州区、武强县、阜城县)
景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)
赣州市(赣县区、崇义县、会昌县、于都县、信丰县、上犹县、安远县、大余县、寻乌县、石城县、定南县、兴国县、南康区、章贡区、宁都县、全南县、龙南市、瑞金市)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、若羌县、博湖县、尉犁县、和静县、轮台县、且末县)
吉安市(吉水县、永新县、万安县、永丰县、新干县、泰和县、遂川县、安福县、吉州区、井冈山市、峡江县、青原区、吉安县)
天津市(宝坻区、武清区、东丽区、北辰区、宁河区、河东区、南开区、红桥区、津南区、蓟州区、滨海新区、和平区、静海区、河北区、河西区、西青区)
阿坝藏族羌族自治州(黑水县、若尔盖县、小金县、松潘县、壤塘县、马尔康市、红原县、汶川县、金川县、阿坝县、理县、九寨沟县、茂县)
丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、振兴区、凤城市、东港市)
许昌市(襄城县、鄢陵县、魏都区、长葛市、建安区、禹州市)
宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)
昭通市(镇雄县、水富市、鲁甸县、绥江县、大关县、昭阳区、盐津县、威信县、彝良县、永善县、巧家县)
吕梁市(柳林县、交城县、文水县、交口县、离石区、石楼县、汾阳市、岚县、方山县、临县、中阳县、兴县、孝义市)
南昌市(西湖区、新建区、青山湖区、南昌县、进贤县、东湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区)
绥化市(安达市、青冈县、兰西县、肇东市、北林区、海伦市、明水县、庆安县、绥棱县、望奎县)
张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
厦门市(湖里区、思明区、同安区、海沧区、翔安区、集美区)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、长汀县、漳平市、武平县、连城县)
临夏回族自治州(广河县、临夏县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、永靖县)
松原市(乾安县、扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
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信阳市(罗山县、固始县、商城县、平桥区、潢川县、新县、息县、光山县、淮滨县、浉河区)
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来源:华尔街见闻
大摩在报告中称,“多方”更关注短期因素,如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险,如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
从2024年6月IPO以来,老铺黄金股价已暴涨超过20倍,成为市场关注焦点。在当前高度不确定的宏观环境下,多空双方的争论日益激烈。
4月16日,摩根士丹利研报称,作为中国珠宝市场的新贵,老铺黄金已成为投资界最具争议的股票之一,并在报告中详细列出了多空双方的关键论点,但并未明确站队。
报告称,目前的老铺黄金的股价走势主要由“多方”推动,他们更关注短期因素,如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险,如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
大摩还在报告中特别提了需要关注的两个关键时间点:6月底的禁售期结束和8月底的中期业绩公布。
“多方”看好的短期驱动力
1、黄金价格代理者
报告称,多方认为,在全球经济不确定性增加的环境下,黄金作为传统避险资产的价值凸显。老铺黄金的需求和股价表现与金价呈现高度相关性。
据摩根士丹利数据,自2024年6月IPO以来,公司股价与上海黄金价格走势几乎同步。
在当前资本市场波动和经济前景不明朗的情况下,黄金作为传统的防御性资产,使得老铺黄金受益,成为投资者眼中的“金价代理”。
2、产业升级而非一时风潮
多方认为,老铺黄金代表的高品质、高工艺、高情感价值的金饰并非短暂流行,而是整个行业的升级。
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示,消费者购买金饰主要用于自我奖励(46%)和日常佩戴(32%),而非礼品和投资。
报告称,产品质量(工艺)、设计和产品多样性是选择珠宝品牌的三大主要因素,而老铺黄金在产品质量方面领先于主要国内外珠宝品牌。
3、高增长、高效率、高回报率
老铺黄金的一家店铺平均投资回收期仅为4个月。根据公司招股书,其2024年回报率达54%,2025年预计将达到75%,远高于行业对手。
杜邦分析显示,这一高回报率源自高利润率和高资产周转率,这得益于公司纯自营模式、高端固定价格金饰产品定位以及精简的店铺网络。
4、旺盛需求遇上有限供应
最新AlphaWise调查显示,相对中高收入人群(月入3万以上)比低收入群体更具韧性。
报告指出,多方认为,作为高端金饰品牌,老铺黄金更多接触这类消费者,在宏观不确定性下保持较强需求前景。
短期内,老铺金的收入增长主要由供应驱动,新店开业/空间扩张将直接转化为额外收入贡献,几乎不会出现蚕食效应。
“空方”担忧的中长期风险
1、估值过高与预期过热
摩根士丹利指出,“空方”认为,仅仅一个月时间内,市场对老铺黄金2025年利润预期已从30-40亿元上升至50-70亿元。
如此高的预期意味着,即便业绩有轻微偏离,也可能导致股价大幅波动。
2、门店销售目标实现难度
“空方”认为,创始人设定的每家商场门店10亿元销售目标令人鼓舞,但如何以及何时实现这一目标尚未可知。
老铺黄金的单店销售额已经超过其他品牌,包括国际奢侈品牌,因此很难假设能达到更高的生产力水平。
报告指出,历史上还未见过任何品牌能在所有门店实现如此高的产出水平。即使老铺黄金能够达到这一水平,考虑到时尚周期性,其可持续性也令人担忧。
3、时尚周期风险
空方认为,时尚本质上是周期性的,而中国的时尚周期通常较短。当前风格流行时一切看似容易,但当时尚下行周期到来时,老铺黄金能否保持品牌核心元素和设计语言还有待观察。
4、产品设计缺乏差异化
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示,在消费者眼中,老铺黄金与其他中国金饰品牌的设计差异有限。没有高度可识别/独特的产品,可能难以证明品牌溢价的合理性。
新闻结尾
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