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攀枝花市(西区、仁和区、东区、盐边县、米易县)

长春市(宽城区、二道区、农安县、公主岭市、九台区、双阳区、德惠市、绿园区、榆树市、南关区、朝阳区)

内江市(威远县、市中区、资中县、隆昌市、东兴区)

汕头市(澄海区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、南澳县、潮阳区)  衡阳市(石鼓区、衡山县、耒阳市、衡南县、雁峰区、常宁市、珠晖区、蒸湘区、衡阳县、南岳区、衡东县、祁东县)

塔城地区(额敏县、乌苏市、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县)

葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县、龙港区)

广西壮族自治区平顶山市(鲁山县、湛河区、汝州市、石龙区、卫东区、郏县、舞钢市、新华区、叶县、宝丰县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)  赣州市(上犹县、安远县、宁都县、赣县区、会昌县、兴国县、崇义县、南康区、信丰县、瑞金市、龙南市、章贡区、寻乌县、定南县、大余县、全南县、石城县、于都县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、永顺县、吉首市、古丈县、保靖县、泸溪县、龙山县)

兰州市(永登县、西固区、红古区、安宁区、城关区、七里河区、榆中县、皋兰县)

伊春市(南岔县、金林区、汤旺县、伊美区、丰林县、友好区、铁力市、乌翠区、嘉荫县、大箐山县)

河源市(源城区、紫金县、东源县、和平县、连平县、龙川县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

安庆市(岳西县、大观区、桐城市、宿松县、太湖县、迎江区、潜山市、怀宁县、宜秀区、望江县)

临沂市(兰陵县、临沭县、罗庄区、沂水县、蒙阴县、兰山区、费县、沂南县、莒南县、郯城县、河东区、平邑县)

铜仁市(石阡县、德江县、万山区、思南县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县)

六安市(裕安区、金安区、叶集区、舒城县、霍邱县、金寨县、霍山县)

西安市(雁塔区、未央区、蓝田县、周至县、鄠邑区、莲湖区、长安区、灞桥区、临潼区、新城区、阎良区、高陵区、碑林区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

阜阳市(颍泉区、颍州区、太和县、颍东区、界首市、临泉县、阜南县、颍上县)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

鞍山市(立山区、铁西区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、尼木县、城关区、当雄县、林周县、达孜区、墨竹工卡县)

延安市(洛川县、甘泉县、黄陵县、宝塔区、志丹县、宜川县、延川县、吴起县、黄龙县、富县、子长市、安塞区、延长县)

广元市(旺苍县、剑阁县、朝天区、昭化区、利州区、青川县、苍溪县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

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佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)

咸阳市(三原县、泾阳县、礼泉县、淳化县、乾县、秦都区、旬邑县、永寿县、杨陵区、兴平市、武功县、长武县、彬州市、渭城区)

阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)  吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

盐城市(亭湖区、大丰区、射阳县、滨海县、盐都区、阜宁县、建湖县、东台市、响水县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市)  萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)

齐齐哈尔市(拜泉县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克山县、甘南县、讷河市、依安县、龙沙区、建华区、碾子山区、富裕县、富拉尔基区、昂昂溪区、泰来县、龙江县、克东县)

黄山市(徽州区、歙县、祁门县、休宁县、黄山区、黟县、屯溪区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、城中区、柳江区、柳城县、融水苗族自治县、柳南区、融安县、柳北区、三江侗族自治县)

济南市(商河县、市中区、天桥区、章丘区、济阳区、钢城区、长清区、莱芜区、历城区、历下区、平阴县、槐荫区)

大庆市(龙凤区、肇源县、萨尔图区、大同区、红岗区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县)

三沙市(西沙区、南沙区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

清远市(清新区、清城区、英德市、阳山县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

郴州市(安仁县、嘉禾县、苏仙区、永兴县、桂阳县、汝城县、资兴市、宜章县、临武县、北湖区、桂东县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

淮南市(凤台县、谢家集区、潘集区、八公山区、田家庵区、寿县、大通区)

枣庄市(薛城区、市中区、山亭区、台儿庄区、峄城区、滕州市)

南阳市(桐柏县、镇平县、内乡县、邓州市、唐河县、淅川县、宛城区、西峡县、方城县、南召县、卧龙区、社旗县、新野县)

一家表现优异的日本股票基金在过去几个月增持了三菱房地产(MITEY.US)的股票。该基金认为，在日本房地产行业仍然具有吸引力的背景下，通胀将提升其收入。

OrbisInvestmentManagement的日本股票策略基金今年的表现超过了98%的同行。该公司日本部门主管TsukasaTokikuni表示，他们重新评估了这家日本最大房地产开发商所拥有的全部房地产的价值，“结果发现股价远低于这些资产的真实价值”。TsukasaTokikuni指出，“大多数情况下，这些房地产的估值20多年来都没有重新评估过”，原因是缺乏相关会计准则来维持该估值的及时更新。

日本通胀的回归吸引了海外投资者进入日本房地产市场、买入房地产开发商股票，尽管他们也在关注贸易战导致全球经济放缓的风险。激进投资者ElliottInvestmentManagement已持有另一家主要开发商住友不动产(SumitomoRealty&DevelopmentCo.)的大量股份，而保德信金融集团(PrudentialFinancialInc.)的房地产部门在第一季度向亚太地区房地产投资了约9亿美元，其中大部分投资位于日本。

TsukasaTokikuni表示，三菱房地产可能会面临来自激进投资者的压力，要求其改善已跌至历史低位的估值。数据显示，三菱房地产的12个月远期市盈率约为16倍，而10年平均值约为22倍。

TsukasaTokikuni指出，日本利率上升可能会令市场担忧三菱房地产的成本增加，从而拖累其股价，但导致利率上升的通胀“实际上是积极的，因为它推高了销售额”，并提供了更大的租金上涨空间。

由于对利率上升的担忧令三菱房地产股价承压，该公司股价在过去一年下跌了10%，表现逊于同一时期内东证指数5%的跌幅。不过，TsukasaTokikuni表示，三菱房地产股价的波动并没有让Orbis的基金经理感到不安，他们愿意在需要的时候持有这些股票。他表示，“我们将尽可能地等待”，以看到三菱房地产的股价不再被低估。他补充称，如果三菱房地产的股价进一步下跌，他们可能会增持该公司的股份。

　　海外资产层面，受对等关税冲击、美债供给担忧影响，美元资产在4月初上演股、债、汇三杀，引发流动性担忧；后伴随大部分对等关税暂停，美股、美债压力缓和，但美元仍未止跌，黄金则受益于避险情绪大幅上涨。

　　国内方面，上周国内权益市场在关税冲突影响下窄幅震荡，万得全A周振幅不到3%，日均成交量减少到1.1万亿元附近，泓德基金表示，前期较为活跃的两融资金持续小幅净流出态势，与之相对应的是以汇金为主的国家队资金对宽基ETF的坚决买入，使得上证指数自4月8日以来实现了8连阳。

　　4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度国民经济运行情况，高于全市场一致预期。泓德基金指出，2025年经济开局良好，“924”以来一揽子增量政策的积极效果正在持续显现，“两新”政策尤其是消费品以旧换新政策效果明显。

　　当前外部环境更趋复杂严峻，全球贸易保护主义快速升温，世界经济秩序受到重创，贸易数据平台Vizion数据显示，4月第一周前往美国的集装箱预订量相比前一周下降67%，从美国出发的集装箱预订量下降40%。在美方挥舞“关税大棒”扰乱全球经贸秩序、人为制造各种不确定性之时，泓德基金表示，我们可以从一些微观企业的细节去寻找投资的确定性。随着DeepSeek在年初的横空出世，中国追赶世界最先进AI的步伐从未停歇，互联网大厂一改过去几年的战略收缩，纷纷大幅调高未来一段时期的资本开支。作为人工智能最前沿的互联网大厂，这一轮对AI的加持和拥抱是战略层面、方向性的趋势，很可能演变成新一轮的产业扩张期。超大规模的经济体优势，是我们抵御各种风险挑战的底气所在，是“确定性”之基；推进高水平对外开放，是我们对世界的坚定承诺，是“确定性”之要。集中精力办好自己的事，坚定不移敞开大门，中国过去是、现在是、将来也必然是世界经济的重要确定性。

　　从债券市场看，短债4月初走强，因市场对降准期待较高。4月中旬后有所走弱，可能与降准落空、资金价格下行太慢、短券有负carry有关。长债在关税冲突期间迅速下行，而后开始震荡。泓德基金分析，上周因超长债发行计划超预期，30年长债收益率有所上行，10年债收益率继续稳定。如果降准降息落地，那么债市曲线有望陡峭化。

　　市场近期关心的点，一是中美贸易冲突会不会有所缓和？二是国内如何对冲。泓德基金分析，第一个问题，是否缓和存在高度的不确定性。目前能够看出的一些点包括：第一，Trump拥有极大的权力，牵制力量有限。第二，也并非完全没有边际调整、缓和的空间。从经济上，实施125%、145%的关税，后果极为严重，即便企业大量转口，预计也会剧烈影响双方的正常生产生活。抛开政治和民意考虑，阶段缓和对双方在经济上均是有利的。第二个问题，贸易冲突后，维护金融市场稳定最为坚决，国家队积极入市，央国企增加回购，央行承诺无限量支持汇金。降准降息还在等待当中。也许在节奏上，政策会一步步出台。国内预计会有政策，方向上应该是清晰的。

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