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三明市(建宁县、永安市、沙县区、泰宁县、三元区、明溪县、大田县、尤溪县、将乐县、清流县、宁化县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

赣州市(于都县、宁都县、会昌县、赣县区、崇义县、信丰县、瑞金市、全南县、大余县、南康区、安远县、龙南市、章贡区、兴国县、定南县、石城县、上犹县、寻乌县)阿里地区(革吉县、日土县、改则县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)  迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

北京市(门头沟区、大兴区、通州区、东城区、昌平区、平谷区、密云区、石景山区、怀柔区、丰台区、朝阳区、西城区、顺义区、房山区、海淀区、延庆区)

金昌市(金川区、永昌县)

漯河市(郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县、召陵区)

潍坊市(昌邑市、高密市、青州市、奎文区、安丘市、寒亭区、寿光市、潍城区、昌乐县、坊子区、临朐县、诸城市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、雨山区、和县、博望区)

韶关市(南雄市、始兴县、浈江区、乐昌市、仁化县、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县)

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河源市(源城区、东源县、紫金县、龙川县、和平县、连平县)

西藏自治区

商丘市(柘城县、夏邑县、永城市、虞城县、宁陵县、梁园区、民权县、睢阳区、睢县)

周口市(沈丘县、西华县、扶沟县、商水县、川汇区、太康县、鹿邑县、郸城县、项城市、淮阳区)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、谢家集区、八公山区、寿县、潘集区)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、三水区、高明区)

大理白族自治州(宾川县、永平县、南涧彝族自治县、洱源县、鹤庆县、祥云县、巍山彝族回族自治县、云龙县、弥渡县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市)

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吉林市(舒兰市、蛟河市、磐石市、桦甸市、龙潭区、昌邑区、船营区、丰满区、永吉县)

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丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区)

沧州市(青县、黄骅市、河间市、沧县、任丘市、孟村回族自治县、盐山县、吴桥县、泊头市、新华区、南皮县、献县、海兴县、运河区、东光县、肃宁县)

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珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  济源市

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大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、肇州县、红岗区、萨尔图区、大同区、肇源县、让胡路区)东营市(东营区、河口区、利津县、垦利区、广饶县)

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蚌埠市(龙子湖区、五河县、蚌山区、怀远县、禹会区、淮上区、固镇县)

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滨州市(博兴县、无棣县、沾化区、阳信县、邹平市、惠民县、滨城区)

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白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、临翔区)

安康市(镇坪县、汉滨区、岚皋县、旬阳市、汉阴县、紫阳县、平利县、宁陕县、石泉县、白河县)

忻州市(繁峙县、五台县、保德县、定襄县、静乐县、岢岚县、河曲县、代县、神池县、宁武县、原平市、忻府区、五寨县、偏关县)

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黄山市(黄山区、歙县、休宁县、黟县、屯溪区、徽州区、祁门县)

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　　本报记者 周尚伃

　　为深入贯彻中央金融工作会议精神，落实新“国九条”及“1+N”系列政策文件要求，着力打造现代金融机构，培育国际一流投资银行，助力行业高质量发展，4月18日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）根据相关法律法规及监管规定，制定发布《证券公司并表管理指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在提升证券公司全面风险管理能力，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理。

　　对于《指引》的发布，中信建投证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“这是证券行业应对复杂金融环境、促进高质量发展的重要举措，也是推动行业从‘单一机构风控’向‘公司并表管理’迈进的制度性依据，对提升行业服务实体经济效能、防范系统性风险具有重要意义。”

　　全面提升风险管理水平

　　《指引》中提及的并表管理，是指券商对并表管理体系的公司治理、资本和财务等进行全面持续的管控，有效识别、计量、监测、评估和控制并表管理体系的总体风险状况。

　　往前回溯，2020年，中国证监会批准6家券商实施并表监管试点，为试点转常规探索和积累了行之有效的做法和经验。近年来，券商专业类子公司数量增加、业务领域不断扩展、市场服务功能更为丰富、国际化发展稳妥推进，加强并表管理的必要性日益突出，需要出台统一全面的专项指引。在中国证监会指导下，中证协组织风险管理专业委员会，总结前期试点经验，广泛征求行业及监管部门意见，研究制定了《指引》。

　　华泰证券相关负责人向《证券日报》记者表示：“此前仅有6家试点券商实施并表监管，其他公司缺乏统一规范。《指引》的出台使全行业统一标准，推动各家券商风险管理能力向高标准看齐，促进行业整体风险管理水平提升。”

　　“前期监管试点实践证明，并表管理有助于健全券商治理体系，完善全面风险管理机制，提升子公司风险管理水平，为券商综合化经营提供坚实的风险管理保障。”中信证券相关负责人向记者补充说。

　　总体上看，券商并表管理的核心目的在于加强券商整体风险管理能力，维护券商稳健运行，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。

　　在上述中信证券相关负责人看来，近年来，券商综合化布局积极，境内外子公司设立数量快速增长，逐步出现综合化经营发展态势。伴随着经营业务领域的不断扩展，风险的复杂程度也随之提升。将风险管控边界从母公司层面扩展至母子公司视角，既是券商全面、及时、有效评估和管控风险的必然需要，也是促进证券行业稳健经营和高质量发展的必备保障。

　　“监管框架不再局限于单一法人视角，而将穿透式并表管理作为对券商有效监管的重要手段。通过将资本约束和风险敞口计量延伸至合并报表层面，不仅能够动态捕捉表内外、母子公司间的交叉性风险，还能够为构建宏观审慎的行业防火墙打下坚实基础。”中金公司相关负责人表示。

　　推动协同增效

　　总体而言，《指引》结合我国国情和券商实际情况，形成体系化的并表架构指南，共八章、四十一条。

　　从内容来看，主要包括以下几个重要方面：一是明确并表管理范围，要求券商以实管实控为基础、兼顾业务复杂性和风险相关性，合理审慎确定并表主体范围，全面覆盖表内外、境内外、本外币业务，切实防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传染。二是明确并表管理各要素的管理要求，从完善公司治理架构、加强业务协同与内部交易管理、建立全面风险管理体系、强化资本管理等方面提出具体要求，指导券商建立健全并表管理架构和工作机制，加强对子公司及业务条线的垂直管理，持续提升全面风险管理水平。三是配套制定行业并表管理风控指标计算标准，要求券商构建覆盖整体风险和资本充足情况的指标体系，逐步实现系统计算与动态监测，确保及时掌握资本使用及业务风险状况。四是设置差异化过渡期，为稳妥推进行业落实并表管理要求，《指引》针对不同类型券商设置了最长不超过三年的过渡期安排。

　　在上述华泰证券相关负责人看来，《指引》主要内容及导向包括四个层面，一是强化公司治理，通过明确权责划分与协作机制，推动券商治理结构的优化升级。二是强调资本管理的集约化与前瞻性，优化风险控制指标计算标准，提升资源配置效率。三是推动业务协同并规范内部交易，引导券商从规模扩张转向协同增效，提升综合竞争能力。四是从“试点探索”到“全面规范”，促进行业整体风险管理水平提升。

　　从试点券商的实践角度来看，以中金公司为例，公司相关负责人表示：“试点以来，中金公司随着国际化战略的推进，业务领域不断扩展，强化公司治理、资本管理、风险管理、财务管理的重要性及必要性日益突出。”

　　同样作为试点券商之一的中信建投证券，其公司相关负责人表示，在中国证监会的指导下，公司积极参与并表管理试点实践，将并表试点作为重要抓手，探索并表管理体系下风险管理与业务协同的管理新思路，持续推进完善全面风险管理体系。通过实施并表试点，公司在风险全覆盖、境内外子公司管理、风险预警和基础设施等方面得到显著提升，并表管理体系下的全面风险管理能力显著增强。

　　总体来看，《指引》是对中证协《证券公司全面风险管理规范（修订稿）》和各类风险管理规范的有效统筹和强化，为行业机构践行并表管理提供了规范和指南，有助于券商夯实合规内控基础，统筹加强一体化、垂直化管理，促进功能发挥。长远视角来看，正如上述中金公司相关负责人认为，未来行业将从规模扩张向资本效率驱动转型，推动实现风险隔离机制与业务协同效应的动态平衡，为金融体系的整体稳健运行提供结构性保障。