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鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

新疆维吾尔自治区

揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、惠来县、普宁市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)  大理白族自治州(鹤庆县、大理市、洱源县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、弥渡县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)

陇南市(成县、两当县、武都区、徽县、康县、文县、西和县、礼县、宕昌县)  商洛市(洛南县、山阳县、丹凤县、商南县、商州区、柞水县、镇安县)

三沙市(西沙区、南沙区)

阜新市(新邱区、清河门区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区)

九江市(都昌县、德安县、濂溪区、浔阳区、共青城市、修水县、武宁县、庐山市、瑞昌市、柴桑区、彭泽县、湖口县、永修县)

三门峡市(灵宝市、义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县)

德阳市(广汉市、旌阳区、什邡市、罗江区、绵竹市、中江县)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、大安市、镇赉县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

黄冈市(团风县、红安县、黄州区、武穴市、蕲春县、麻城市、英山县、罗田县、黄梅县、浠水县)

台州市(路桥区、临海市、黄岩区、温岭市、椒江区、玉环市、三门县、仙居县、天台县)

菏泽市(牡丹区、东明县、定陶区、郓城县、曹县、巨野县、鄄城县、成武县、单县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、乌什县、拜城县、柯坪县、库车市、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县)

云浮市(云城区、新兴县、郁南县、罗定市、云安区)

甘孜藏族自治州(康定市、稻城县、白玉县、德格县、新龙县、道孚县、色达县、乡城县、泸定县、巴塘县、石渠县、九龙县、雅江县、理塘县、丹巴县、炉霍县、得荣县、甘孜县)

丽水市(遂昌县、缙云县、龙泉市、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、庆元县)

齐齐哈尔市(碾子山区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、铁锋区、拜泉县、克山县、富裕县、昂昂溪区、龙沙区、龙江县、依安县、泰来县、甘南县、克东县、讷河市、建华区)

中山市

河池市(巴马瑶族自治县、金城江区、东兰县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县)

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湛江市(廉江市、吴川市、徐闻县、赤坎区、麻章区、霞山区、雷州市、坡头区、遂溪县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县)

宜宾市(叙州区、屏山县、翠屏区、兴文县、长宁县、江安县、珙县、高县、南溪区、筠连县)

甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、舟曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、卓尼县、迭部县)  广元市(剑阁县、旺苍县、利州区、朝天区、青川县、昭化区、苍溪县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、南江县、恩阳区)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

白山市(靖宇县、江源区、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县)聊城市(东阿县、临清市、阳谷县、冠县、东昌府区、茌平区、高唐县、莘县)

泸州市(江阳区、古蔺县、龙马潭区、叙永县、合江县、纳溪区、泸县)  宜昌市(五峰土家族自治县、夷陵区、枝江市、秭归县、当阳市、兴山县、伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、宜都市、长阳土家族自治县、远安县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、大通区、凤台县、八公山区、潘集区、寿县)

牡丹江市(爱民区、林口县、宁安市、东宁市、西安区、东安区、穆棱市、绥芬河市、海林市、阳明区)

枣庄市(滕州市、山亭区、峄城区、薛城区、市中区、台儿庄区)开封市(通许县、兰考县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、禹王台区、祥符区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、察隅县、工布江达县、朗县、波密县、米林市)

衡阳市(衡东县、衡山县、雁峰区、蒸湘区、衡南县、石鼓区、珠晖区、常宁市、衡阳县、耒阳市、祁东县、南岳区)

沈阳市(铁西区、浑南区、法库县、于洪区、苏家屯区、康平县、新民市、大东区、皇姑区、和平区、辽中区、沈河区、沈北新区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、东港市、元宝区、凤城市、振安区)

锦州市(义县、北镇市、古塔区、太和区、凌河区、凌海市、黑山县)

那曲市(巴青县、尼玛县、班戈县、安多县、嘉黎县、双湖县、申扎县、索县、色尼区、聂荣县、比如县)

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、广南县、砚山县、马关县、西畴县、丘北县、富宁县)

抚顺市(抚顺县、顺城区、望花区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县)

长沙市(天心区、芙蓉区、长沙县、雨花区、浏阳市、开福区、宁乡市、望城区、岳麓区)

毕节市(纳雍县、七星关区、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、赫章县)

大连市(沙河口区、金州区、西岗区、庄河市、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、中山区、普兰店区、长海县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

长治市(武乡县、潞城区、长子县、潞州区、上党区、沁县、平顺县、壶关县、沁源县、黎城县、屯留区、襄垣县)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎