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丽江市(永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

酒泉市(金塔县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

宜昌市(西陵区、点军区、夷陵区、伍家岗区、秭归县、五峰土家族自治县、宜都市、当阳市、猇亭区、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、远安县)

青岛市(城阳区、即墨区、市南区、李沧区、市北区、莱西市、平度市、崂山区、胶州市、黄岛区)  廊坊市(广阳区、永清县、大厂回族自治县、大城县、香河县、三河市、文安县、安次区、固安县、霸州市)

深圳市(龙岗区、龙华区、福田区、罗湖区、南山区、光明区、盐田区、宝安区、坪山区)

长治市(黎城县、屯留区、长子县、沁县、上党区、襄垣县、潞城区、潞州区、武乡县、壶关县、沁源县、平顺县)

永州市(新田县、冷水滩区、东安县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、江永县、双牌县、宁远县、道县、祁阳市)湖州市(德清县、安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区)

邢台市(平乡县、任泽区、内丘县、威县、南和区、临西县、襄都区、宁晋县、隆尧县、清河县、巨鹿县、柏乡县、南宫市、临城县、信都区、广宗县、新河县、沙河市)  衡水市(枣强县、武强县、安平县、故城县、武邑县、饶阳县、冀州区、深州市、景县、桃城区、阜城县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、伊宁县、昭苏县、巩留县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)

十堰市(丹江口市、张湾区、郧西县、房县、郧阳区、竹山县、茅箭区、竹溪县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、北戴河区、海港区、卢龙县、昌黎县)

宜宾市(翠屏区、高县、江安县、兴文县、叙州区、珙县、屏山县、长宁县、南溪区、筠连县)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

林芝市(巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、朗县、察隅县、工布江达县)

玉溪市(峨山彝族自治县、江川区、易门县、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、林周县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、城关区、曲水县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、新宾满族自治县、望花区、东洲区)

佳木斯市(前进区、同江市、东风区、富锦市、抚远市、向阳区、桦川县、汤原县、郊区、桦南县)

白银市(景泰县、会宁县、靖远县、白银区、平川区)

长春市(农安县、绿园区、宽城区、双阳区、德惠市、南关区、九台区、朝阳区、榆树市、公主岭市、二道区)

肇庆市(德庆县、高要区、怀集县、端州区、四会市、封开县、广宁县、鼎湖区)

临沧市(永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县)

毕节市(黔西市、七星关区、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、赫章县)

塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县)

庆阳市(镇原县、华池县、正宁县、西峰区、环县、庆城县、合水县、宁县)

徐州市(云龙区、泉山区、鼓楼区、丰县、沛县、新沂市、睢宁县、贾汪区、铜山区、邳州市)

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南充市(仪陇县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、阆中市、蓬安县、南部县、西充县、营山县)

苏州市(姑苏区、常熟市、吴江区、吴中区、相城区、太仓市、虎丘区、昆山市、张家港市)

新乡市(延津县、红旗区、卫辉市、原阳县、辉县市、牧野区、凤泉区、封丘县、卫滨区、获嘉县、新乡县、长垣市)

贵阳市(花溪区、乌当区、修文县、南明区、息烽县、观山湖区、白云区、云岩区、清镇市、开阳县)  郴州市(桂东县、临武县、嘉禾县、北湖区、桂阳县、安仁县、资兴市、苏仙区、宜章县、永兴县、汝城县)

汕头市(澄海区、濠江区、潮南区、南澳县、潮阳区、龙湖区、金平区)

百色市(西林县、田林县、乐业县、靖西市、右江区、凌云县、平果市、那坡县、德保县、田东县、隆林各族自治县、田阳区)

北京市(昌平区、大兴区、朝阳区、延庆区、平谷区、怀柔区、房山区、通州区、门头沟区、丰台区、石景山区、顺义区、西城区、东城区、密云区、海淀区)来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、泸西县、绿春县、石屏县、开远市、元阳县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县)  哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

湛江市(麻章区、霞山区、廉江市、徐闻县、吴川市、坡头区、遂溪县、赤坎区、雷州市)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)

无锡市(宜兴市、梁溪区、锡山区、惠山区、江阴市、新吴区、滨湖区)阿克苏地区(库车市、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、柯坪县、阿克苏市)

淮安市(涟水县、清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮安区、金湖县、淮阴区)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、鹤庆县、大理市、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县、云龙县、祥云县)

阳泉市(郊区、矿区、盂县、平定县、城区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

雅安市(石棉县、汉源县、天全县、荥经县、宝兴县、名山区、芦山县、雨城区)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

锦州市(太和区、古塔区、黑山县、义县、北镇市、凌河区、凌海市)

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市、中江县)

大连市(金州区、瓦房店市、庄河市、普兰店区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、西岗区、中山区、长海县)

商洛市(商州区、商南县、镇安县、山阳县、丹凤县、柞水县、洛南县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、青神县、东坡区、彭山区、洪雅县)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)

广安市(岳池县、前锋区、广安区、邻水县、武胜县、华蓥市)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”