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濮阳市(台前县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)

巴中市(平昌县、巴州区、南江县、恩阳区、通江县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区)

韶关市(始兴县、曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、武江区、浈江区、仁化县、翁源县)  三沙市(南沙区、西沙区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、头屯河区、新市区、天山区)

伊春市(汤旺县、丰林县、友好区、铁力市、伊美区、金林区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、乌翠区)

宜春市(宜丰县、高安市、袁州区、万载县、靖安县、铜鼓县、上高县、丰城市、奉新县、樟树市)

泰安市(宁阳县、肥城市、泰山区、东平县、岱岳区、新泰市)  怀化市(沅陵县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、鹤城区、辰溪县、溆浦县)

安康市(紫阳县、宁陕县、镇坪县、平利县、白河县、汉阴县、石泉县、汉滨区、旬阳市、岚皋县)

绥化市(海伦市、绥棱县、兰西县、望奎县、庆安县、北林区、安达市、青冈县、肇东市、明水县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

盐城市(响水县、亭湖区、阜宁县、滨海县、东台市、建湖县、射阳县、大丰区、盐都区)

菏泽市(鄄城县、单县、郓城县、定陶区、牡丹区、成武县、巨野县、曹县、东明县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

宣城市(宣州区、绩溪县、郎溪县、泾县、广德市、旌德县、宁国市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

运城市(闻喜县、稷山县、永济市、夏县、万荣县、平陆县、绛县、芮城县、河津市、垣曲县、临猗县、盐湖区、新绛县)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区)

深圳市(宝安区、罗湖区、南山区、盐田区、龙华区、福田区、坪山区、光明区、龙岗区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

昌都市(八宿县、洛隆县、卡若区、边坝县、丁青县、芒康县、贡觉县、察雅县、左贡县、江达县、类乌齐县)

内蒙古自治区

张家口市(桥西区、怀安县、赤城县、崇礼区、下花园区、怀来县、康保县、宣化区、沽源县、涿鹿县、阳原县、尚义县、蔚县、张北县、万全区、桥东区)

甘孜藏族自治州(色达县、得荣县、白玉县、新龙县、九龙县、甘孜县、泸定县、巴塘县、康定市、雅江县、炉霍县、乡城县、道孚县、稻城县、丹巴县、石渠县、德格县、理塘县)

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淄博市(桓台县、张店区、博山区、周村区、淄川区、临淄区、沂源县、高青县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区、江源区)

河源市(东源县、源城区、和平县、紫金县、连平县、龙川县)

南昌市(红谷滩区、东湖区、西湖区、安义县、青云谱区、青山湖区、新建区、进贤县、南昌县)  阳泉市(盂县、郊区、城区、矿区、平定县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、安源区、芦溪县)徐州市(云龙区、睢宁县、邳州市、泉山区、铜山区、新沂市、丰县、沛县、贾汪区、鼓楼区)

甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、夏河县、合作市、卓尼县、碌曲县、临潭县、玛曲县)  乌兰察布市(兴和县、丰镇市、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、商都县)

内江市(资中县、东兴区、市中区、隆昌市、威远县)

沈阳市(皇姑区、沈北新区、法库县、大东区、于洪区、铁西区、辽中区、沈河区、浑南区、康平县、新民市、苏家屯区、和平区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、武胜县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

黄冈市(英山县、黄梅县、罗田县、浠水县、武穴市、黄州区、麻城市、团风县、蕲春县、红安县)

吉安市(新干县、遂川县、井冈山市、安福县、永丰县、泰和县、万安县、峡江县、吉水县、吉州区、青原区、永新县、吉安县)

达州市(渠县、开江县、通川区、大竹县、宣汉县、万源市、达川区)

杭州市(西湖区、拱墅区、滨江区、桐庐县、上城区、临安区、钱塘区、富阳区、临平区、建德市、余杭区、萧山区、淳安县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

吕梁市(中阳县、柳林县、石楼县、离石区、文水县、兴县、方山县、交城县、临县、孝义市、交口县、岚县、汾阳市)

阜新市(清河门区、新邱区、太平区、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、泸溪县、花垣县、吉首市、永顺县、保靖县、古丈县)

陇南市(两当县、礼县、康县、宕昌县、武都区、成县、徽县、西和县、文县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、珲春市、延吉市、和龙市、安图县、龙井市、汪清县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、南陵县、无为市、湾沚区、镜湖区)

唐山市(路南区、遵化市、滦州市、乐亭县、路北区、迁安市、滦南县、丰润区、迁西县、古冶区、丰南区、玉田县、曹妃甸区、开平区)

扬州市(江都区、高邮市、宝应县、仪征市、广陵区、邗江区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。