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中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

香港特别行政区

抚州市(乐安县、金溪县、东乡区、资溪县、宜黄县、崇仁县、黎川县、南丰县、南城县、临川区、广昌县)  乌鲁木齐市(沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、水磨沟区、天山区、新市区)

株洲市(炎陵县、渌口区、茶陵县、石峰区、天元区、醴陵市、芦淞区、荷塘区、攸县)

开封市(鼓楼区、祥符区、顺河回族区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、兰考县、通许县、杞县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

肇庆市(高要区、端州区、四会市、德庆县、广宁县、封开县、鼎湖区、怀集县)  保定市(蠡县、阜平县、徐水区、顺平县、清苑区、雄县、竞秀区、安国市、高碑店市、安新县、莲池区、博野县、曲阳县、涿州市、高阳县、涞源县、涞水县、定兴县、易县、容城县、满城区、唐县、望都县、定州市)

贵港市(桂平市、覃塘区、港南区、平南县、港北区)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、镇赉县、洮南市)

阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)

咸阳市(渭城区、彬州市、武功县、秦都区、泾阳县、三原县、礼泉县、淳化县、长武县、杨陵区、旬邑县、乾县、兴平市、永寿县)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区、新宾满族自治县、新抚区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、甘洛县、西昌市、美姑县、宁南县、喜德县、冕宁县、昭觉县、会东县、德昌县、普格县、雷波县、布拖县、越西县、会理市、盐源县、金阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、临河区)

桂林市(资源县、叠彩区、荔浦市、七星区、恭城瑶族自治县、灵川县、象山区、龙胜各族自治县、兴安县、永福县、秀峰区、雁山区、全州县、阳朔县、临桂区、平乐县、灌阳县)

周口市(郸城县、项城市、扶沟县、淮阳区、商水县、太康县、沈丘县、川汇区、鹿邑县、西华县)

齐齐哈尔市(铁锋区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、泰来县、依安县、富裕县、碾子山区、讷河市、龙江县、克山县、昂昂溪区、建华区、龙沙区、富拉尔基区、拜泉县、克东县)

大同市(阳高县、平城区、天镇县、灵丘县、新荣区、广灵县、云冈区、浑源县、云州区、左云县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

晋中市(寿阳县、平遥县、昔阳县、和顺县、榆社县、左权县、祁县、介休市、太谷区、榆次区、灵石县)

广州市(黄埔区、海珠区、越秀区、南沙区、荔湾区、番禺区、增城区、花都区、白云区、天河区、从化区)

黄山市(屯溪区、黄山区、徽州区、黟县、歙县、祁门县、休宁县)

襄阳市(枣阳市、老河口市、南漳县、樊城区、襄城区、保康县、谷城县、宜城市、襄州区)

南通市(海门区、启东市、海安市、通州区、如皋市、如东县、崇川区)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)

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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、繁昌区、弋江区、无为市、鸠江区、南陵县)

曲靖市(马龙区、宣威市、陆良县、沾益区、富源县、会泽县、师宗县、麒麟区、罗平县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)  常德市(澧县、桃源县、武陵区、汉寿县、鼎城区、临澧县、石门县、安乡县、津市市)

重庆市(铜梁区、丰都县、石柱土家族自治县、云阳县、渝中区、奉节县、南川区、梁平区、大渡口区、大足区、巫山县、北碚区、涪陵区、渝北区、巫溪县、沙坪坝区、璧山区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、江北区、城口县、武隆区、开州区、巴南区、九龙坡区、綦江区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、垫江县、黔江区、永川区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、合川区、忠县、长寿区)

临汾市(大宁县、吉县、浮山县、洪洞县、古县、翼城县、霍州市、乡宁县、蒲县、隰县、安泽县、曲沃县、尧都区、永和县、侯马市、襄汾县、汾西县)

绵阳市(平武县、三台县、江油市、盐亭县、梓潼县、安州区、涪城区、游仙区、北川羌族自治县)巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、平昌县、南江县)

辽阳市(白塔区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、文圣区、太子河区、辽阳县)  广西壮族自治区

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

运城市(闻喜县、盐湖区、绛县、临猗县、夏县、垣曲县、万荣县、芮城县、永济市、河津市、稷山县、新绛县、平陆县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)长春市(宽城区、德惠市、二道区、绿园区、南关区、双阳区、农安县、公主岭市、榆树市、九台区、朝阳区)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、石阡县、万山区、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)

新乡市(封丘县、延津县、卫辉市、红旗区、牧野区、卫滨区、原阳县、凤泉区、获嘉县、长垣市、辉县市、新乡县)

菏泽市(郓城县、巨野县、曹县、成武县、鄄城县、牡丹区、东明县、定陶区、单县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、普安县、晴隆县、兴义市、兴仁市、贞丰县、册亨县)

武汉市(洪山区、武昌区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、汉阳区、青山区、江岸区、江夏区、汉南区、新洲区、江汉区、黄陂区)

金华市(武义县、兰溪市、金东区、永康市、义乌市、磐安县、东阳市、浦江县、婺城区)

滨州市(沾化区、无棣县、阳信县、邹平市、惠民县、博兴县、滨城区)

衡阳市(南岳区、常宁市、耒阳市、衡东县、衡南县、珠晖区、石鼓区、衡阳县、雁峰区、衡山县、蒸湘区、祁东县)

延安市(洛川县、宝塔区、黄陵县、延川县、吴起县、志丹县、子长市、安塞区、延长县、甘泉县、宜川县、黄龙县、富县)

镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、丹徒区、京口区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市)

崇左市(扶绥县、江州区、大新县、凭祥市、龙州县、天等县、宁明县)

长治市(潞城区、壶关县、平顺县、襄垣县、屯留区、沁县、沁源县、长子县、黎城县、潞州区、武乡县、上党区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。