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咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县、赤壁市、咸安区)

佳木斯市(汤原县、抚远市、郊区、同江市、富锦市、向阳区、桦南县、前进区、东风区、桦川县)

新疆维吾尔自治区

滁州市(南谯区、定远县、明光市、来安县、凤阳县、全椒县、琅琊区、天长市)  塔城地区(塔城市、额敏县、沙湾市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

三门峡市(义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区)

东莞市濮阳市(南乐县、华龙区、濮阳县、台前县、清丰县、范县)

梧州市(藤县、岑溪市、蒙山县、长洲区、苍梧县、万秀区、龙圩区)  资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区)

邯郸市(丛台区、肥乡区、涉县、邯山区、磁县、成安县、武安市、魏县、大名县、馆陶县、邱县、广平县、临漳县、永年区、鸡泽县、复兴区、曲周县、峰峰矿区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

三沙市(南沙区、西沙区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

漳州市(诏安县、平和县、芗城区、东山县、云霄县、龙海区、龙文区、华安县、长泰区、漳浦县、南靖县)

张家口市(赤城县、桥东区、怀来县、下花园区、蔚县、万全区、沽源县、怀安县、桥西区、涿鹿县、康保县、尚义县、张北县、宣化区、崇礼区、阳原县)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、千山区、铁西区、海城市、立山区、台安县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、开远市、蒙自市、河口瑶族自治县、建水县、石屏县、元阳县、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、个旧市、红河县)

郑州市(巩义市、登封市、金水区、中牟县、二七区、中原区、荥阳市、新密市、新郑市、管城回族区、上街区、惠济区)

宜昌市(西陵区、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、当阳市、点军区、宜都市、伍家岗区、远安县、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、夷陵区)

石河子市(铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、北屯市、胡杨河市、新星市、白杨市、昆玉市、图木舒克市、双河市)

咸阳市(三原县、渭城区、淳化县、武功县、乾县、彬州市、杨陵区、旬邑县、泾阳县、永寿县、兴平市、礼泉县、长武县、秦都区)

遵义市(凤冈县、桐梓县、余庆县、赤水市、绥阳县、播州区、仁怀市、习水县、汇川区、正安县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县)

泰州市(泰兴市、海陵区、姜堰区、兴化市、靖江市、高港区)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、清城区、连州市、佛冈县)

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金华市(武义县、金东区、东阳市、义乌市、永康市、浦江县、兰溪市、婺城区、磐安县)

济源市

马鞍山市(和县、雨山区、博望区、含山县、花山区、当涂县)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、元谋县、南华县、武定县、大姚县、楚雄市、永仁县、姚安县、禄丰市)  菏泽市(东明县、曹县、定陶区、成武县、郓城县、鄄城县、单县、牡丹区、巨野县)

林芝市(米林市、墨脱县、巴宜区、朗县、工布江达县、察隅县、波密县)

景德镇市(珠山区、昌江区、浮梁县、乐平市)

南平市(邵武市、浦城县、武夷山市、建阳区、光泽县、政和县、建瓯市、延平区、顺昌县、松溪县)上饶市(横峰县、玉山县、信州区、余干县、广信区、弋阳县、广丰区、德兴市、万年县、铅山县、鄱阳县、婺源县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)  曲靖市(宣威市、师宗县、麒麟区、富源县、陆良县、马龙区、会泽县、罗平县、沾益区)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、嘉善县、海宁市、平湖市、秀洲区、南湖区)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、京口区)连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、连云区、灌南县、东海县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、独山县、三都水族自治县、平塘县、荔波县、贵定县、都匀市、长顺县、福泉市、龙里县、罗甸县、瓮安县)

眉山市(彭山区、洪雅县、仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、临夏市)

固原市(彭阳县、西吉县、泾源县、原州区、隆德县)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、高明区、禅城区)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

澳门特别行政区

邵阳市(北塔区、隆回县、邵阳县、武冈市、大祥区、绥宁县、双清区、新邵县、邵东市、新宁县、洞口县、城步苗族自治县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、福海县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县)

永州市(宁远县、东安县、冷水滩区、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、新田县、蓝山县、道县、江永县)

贵阳市(修文县、息烽县、白云区、花溪区、开阳县、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区、清镇市)

嘉峪关市

保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

绥化市(庆安县、肇东市、明水县、北林区、海伦市、望奎县、青冈县、兰西县、安达市、绥棱县)

通化市(集安市、梅河口市、二道江区、东昌区、通化县、柳河县、辉南县)

大同市(云州区、阳高县、云冈区、平城区、天镇县、浑源县、灵丘县、左云县、新荣区、广灵县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。