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铁岭市(开原市、西丰县、昌图县、清河区、调兵山市、铁岭县、银州区)

南平市(建阳区、建瓯市、光泽县、政和县、顺昌县、邵武市、浦城县、延平区、松溪县、武夷山市)

玉溪市(通海县、华宁县、江川区、红塔区、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

台州市(黄岩区、玉环市、路桥区、椒江区、临海市、天台县、仙居县、温岭市、三门县)  贵阳市(白云区、息烽县、清镇市、开阳县、观山湖区、南明区、乌当区、云岩区、花溪区、修文县)

绥化市(望奎县、绥棱县、肇东市、庆安县、青冈县、海伦市、兰西县、安达市、明水县、北林区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗)

来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)伊犁哈萨克自治州(伊宁市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、霍城县、新源县、霍尔果斯市、特克斯县、昭苏县、巩留县、尼勒克县、伊宁县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县)  岳阳市(岳阳楼区、君山区、临湘市、汨罗市、岳阳县、平江县、湘阴县、华容县、云溪区)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

孝感市(大悟县、应城市、汉川市、云梦县、安陆市、孝南区、孝昌县)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮安区、洪泽区、淮阴区、金湖县、涟水县)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、双峰县、涟源市)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、黑水县、金川县、汶川县、九寨沟县、茂县、马尔康市、理县、若尔盖县、红原县、小金县、阿坝县、壤塘县)

崇左市(江州区、扶绥县、大新县、龙州县、凭祥市、天等县、宁明县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、山阳县、洛南县、商南县、丹凤县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市)

芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、湾沚区、鸠江区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、文山市、西畴县、麻栗坡县、马关县、富宁县、广南县)

无锡市(惠山区、江阴市、滨湖区、宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区)

宁波市(江北区、奉化区、宁海县、镇海区、慈溪市、余姚市、海曙区、北仑区、象山县、鄞州区)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、南湖区、海宁市、秀洲区、平湖市、海盐县)

陇南市(文县、西和县、宕昌县、两当县、徽县、康县、成县、武都区、礼县)

山南市(贡嘎县、曲松县、隆子县、措美县、扎囊县、浪卡子县、错那市、加查县、洛扎县、乃东区、琼结县、桑日县)

咸宁市(崇阳县、通城县、通山县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县)

黄石市(黄石港区、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县)

开封市(兰考县、龙亭区、杞县、鼓楼区、通许县、尉氏县、禹王台区、顺河回族区、祥符区)

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丹东市(东港市、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区)

衡阳市(常宁市、衡南县、南岳区、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、衡东县、祁东县、耒阳市、珠晖区、石鼓区、衡山县)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、康乐县、广河县、临夏县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

定西市(通渭县、陇西县、岷县、安定区、漳县、渭源县、临洮县)  广州市(天河区、荔湾区、番禺区、黄埔区、花都区、南沙区、海珠区、增城区、越秀区、白云区、从化区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、利川市、咸丰县、巴东县、建始县、来凤县、宣恩县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

咸阳市(乾县、永寿县、渭城区、泾阳县、长武县、杨陵区、淳化县、武功县、三原县、旬邑县、兴平市、秦都区、彬州市、礼泉县)宜春市(万载县、上高县、樟树市、铜鼓县、袁州区、奉新县、靖安县、丰城市、高安市、宜丰县)

郴州市(永兴县、临武县、桂阳县、汝城县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、桂东县、宜章县、北湖区、资兴市)  达州市(渠县、宣汉县、开江县、大竹县、通川区、万源市、达川区)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、山阴县、应县)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市、德令哈市)石河子市(五家渠市、阿拉尔市、图木舒克市、白杨市、北屯市、新星市、昆玉市、可克达拉市、双河市、铁门关市、胡杨河市)

大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、大理市、洱源县、鹤庆县、云龙县)

张掖市(甘州区、民乐县、临泽县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴仁市、贞丰县、兴义市、安龙县、普安县、晴隆县、望谟县)

阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县、新和县、乌什县、沙雅县、库车市)

通化市(柳河县、辉南县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区、通化县)

梧州市(长洲区、蒙山县、万秀区、藤县、苍梧县、龙圩区、岑溪市)

保定市(高阳县、定州市、定兴县、竞秀区、望都县、莲池区、博野县、容城县、曲阳县、满城区、安新县、涞源县、唐县、顺平县、清苑区、阜平县、雄县、易县、涿州市、高碑店市、蠡县、徐水区、涞水县、安国市)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)

德州市(禹城市、宁津县、平原县、陵城区、夏津县、乐陵市、齐河县、德城区、武城县、临邑县、庆云县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、若羌县、博湖县、尉犁县、轮台县、且末县、和静县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)

三沙市(南沙区、西沙区)

柳州市(城中区、融安县、柳南区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县、柳北区、融水苗族自治县)

济南市(济阳区、平阴县、钢城区、天桥区、章丘区、历下区、商河县、槐荫区、市中区、莱芜区、历城区、长清区)

玉林市(北流市、容县、福绵区、兴业县、玉州区、博白县、陆川县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。