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阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

镇江市(扬中市、润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、京口区)  娄底市(娄星区、涟源市、新化县、冷水江市、双峰县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县)

抚州市(临川区、金溪县、广昌县、东乡区、宜黄县、黎川县、资溪县、崇仁县、乐安县、南丰县、南城县)舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

淮安市(金湖县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、涟水县、盱眙县、淮安区)  渭南市(合阳县、澄城县、富平县、韩城市、潼关县、华阴市、华州区、临渭区、蒲城县、白水县、大荔县)

周口市(川汇区、太康县、淮阳区、扶沟县、鹿邑县、项城市、沈丘县、郸城县、西华县、商水县)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、郁南县、云安区)

百色市(西林县、田东县、田林县、靖西市、德保县、右江区、隆林各族自治县、凌云县、田阳区、平果市、乐业县、那坡县)

临沂市(兰陵县、平邑县、兰山区、蒙阴县、沂南县、费县、临沭县、莒南县、沂水县、罗庄区、郯城县、河东区)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区、双辽市)

大同市(灵丘县、阳高县、云冈区、广灵县、新荣区、平城区、左云县、云州区、浑源县、天镇县)

信阳市(罗山县、商城县、淮滨县、光山县、潢川县、固始县、平桥区、新县、息县、浉河区)

那曲市(色尼区、尼玛县、申扎县、索县、嘉黎县、聂荣县、班戈县、安多县、比如县、双湖县、巴青县)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

绵阳市(平武县、梓潼县、安州区、三台县、游仙区、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、涪城区)

许昌市(长葛市、禹州市、建安区、魏都区、鄢陵县、襄城县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

长治市(壶关县、潞城区、沁源县、上党区、黎城县、屯留区、武乡县、沁县、潞州区、长子县、襄垣县、平顺县)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、龙港区、南票区、兴城市)

黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区、逊克县)

常州市(钟楼区、金坛区、天宁区、溧阳市、武进区、新北区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

广安市(华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区、邻水县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

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日喀则市(南木林县、白朗县、岗巴县、桑珠孜区、萨嘎县、昂仁县、亚东县、仁布县、萨迦县、康马县、仲巴县、吉隆县、拉孜县、谢通门县、江孜县、定结县、聂拉木县、定日县)

铁岭市(西丰县、昌图县、银州区、调兵山市、清河区、开原市、铁岭县)

郑州市(登封市、巩义市、金水区、管城回族区、新密市、新郑市、惠济区、中原区、荥阳市、上街区、中牟县、二七区)

丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、云和县、缙云县、庆元县、龙泉市、青田县)  博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市、大石桥市、站前区)

驻马店市(确山县、上蔡县、正阳县、汝南县、西平县、泌阳县、遂平县、驿城区、平舆县、新蔡县)

朝阳市(双塔区、龙城区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县)安康市(旬阳市、岚皋县、宁陕县、汉滨区、汉阴县、白河县、平利县、镇坪县、石泉县、紫阳县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)  延安市(延长县、宜川县、吴起县、延川县、志丹县、富县、黄陵县、黄龙县、甘泉县、安塞区、洛川县、子长市、宝塔区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

凉山彝族自治州(普格县、昭觉县、美姑县、西昌市、甘洛县、越西县、会理市、冕宁县、德昌县、喜德县、宁南县、布拖县、木里藏族自治县、盐源县、雷波县、会东县、金阳县)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、德清县、南浔区)拉萨市(城关区、曲水县、当雄县、林周县、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

攀枝花市(仁和区、西区、米易县、盐边县、东区)

德州市(平原县、齐河县、武城县、陵城区、德城区、临邑县、庆云县、宁津县、乐陵市、夏津县、禹城市)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

石河子市(双河市、昆玉市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、新星市、五家渠市、北屯市)

泉州市(丰泽区、德化县、惠安县、永春县、洛江区、晋江市、南安市、鲤城区、金门县、石狮市、安溪县、泉港区)

辽阳市(灯塔市、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县)

衡水市(桃城区、冀州区、枣强县、阜城县、饶阳县、武强县、景县、故城县、深州市、安平县、武邑县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、吉首市、龙山县、花垣县、保靖县、永顺县、古丈县)

广州市(南沙区、天河区、增城区、从化区、番禺区、海珠区、越秀区、白云区、黄埔区、花都区、荔湾区)

西藏自治区

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)

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海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)

肇庆市(怀集县、德庆县、四会市、广宁县、鼎湖区、端州区、封开县、高要区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县)

北京市(西城区、丰台区、顺义区、平谷区、大兴区、门头沟区、昌平区、密云区、房山区、东城区、海淀区、延庆区、通州区、怀柔区、石景山区、朝阳区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成