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怀化市(会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、洪江市、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县)

泸州市(泸县、古蔺县、叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县、纳溪区)

北京市(东城区、石景山区、延庆区、怀柔区、门头沟区、朝阳区、通州区、大兴区、平谷区、房山区、昌平区、顺义区、西城区、密云区、海淀区、丰台区)

衢州市(龙游县、江山市、柯城区、常山县、开化县、衢江区)  辽阳市(弓长岭区、灯塔市、白塔区、宏伟区、太子河区、文圣区、辽阳县)

张家口市(尚义县、桥西区、万全区、沽源县、下花园区、赤城县、桥东区、宣化区、康保县、涿鹿县、怀安县、怀来县、阳原县、崇礼区、蔚县、张北县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通山县、通城县)

本溪市(南芬区、溪湖区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、来凤县、巴东县、恩施市、利川市、鹤峰县、宣恩县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区、安源区)  江门市(江海区、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市、新会区、恩平市)

双鸭山市(宝清县、宝山区、友谊县、四方台区、饶河县、岭东区、集贤县、尖山区)

襄阳市(谷城县、襄州区、樊城区、襄城区、宜城市、枣阳市、老河口市、保康县、南漳县)

邯郸市(武安市、邯山区、鸡泽县、肥乡区、丛台区、馆陶县、成安县、大名县、广平县、邱县、曲周县、永年区、复兴区、魏县、涉县、磁县、峰峰矿区、临漳县)

甘南藏族自治州(舟曲县、玛曲县、临潭县、碌曲县、夏河县、卓尼县、迭部县、合作市)

衡水市(枣强县、武强县、深州市、桃城区、景县、安平县、饶阳县、故城县、冀州区、阜城县、武邑县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

五指山市(昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、临高县、文昌市、乐东黎族自治县、琼海市、东方市、白沙黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、万宁市)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

昭通市(镇雄县、永善县、水富市、大关县、绥江县、鲁甸县、威信县、彝良县、巧家县、盐津县、昭阳区)

云浮市(云城区、云安区、郁南县、罗定市、新兴县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

宁德市(周宁县、福安市、柘荣县、寿宁县、福鼎市、蕉城区、霞浦县、屏南县、古田县)

雅安市(天全县、荥经县、石棉县、雨城区、名山区、芦山县、宝兴县、汉源县)

驻马店市(正阳县、上蔡县、遂平县、泌阳县、平舆县、确山县、新蔡县、汝南县、西平县、驿城区)

柳州市(城中区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、融安县、鹿寨县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区)

固原市(泾源县、彭阳县、隆德县、西吉县、原州区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

梧州市(长洲区、龙圩区、蒙山县、万秀区、藤县、岑溪市、苍梧县)

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德阳市(中江县、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

阜阳市(颍东区、界首市、颍泉区、临泉县、颍上县、太和县、阜南县、颍州区)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟源县、城中区、城东区、湟中区)

呼和浩特市(回民区、玉泉区、清水河县、武川县、托克托县、赛罕区、土默特左旗、新城区、和林格尔县)  龙岩市(上杭县、长汀县、连城县、武平县、新罗区、永定区、漳平市)

岳阳市(云溪区、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县、君山区、岳阳县、平江县、汨罗市)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)深圳市(罗湖区、福田区、盐田区、龙岗区、宝安区、光明区、坪山区、龙华区、南山区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)  澳门特别行政区

石家庄市(藁城区、井陉县、长安区、新华区、赞皇县、灵寿县、元氏县、晋州市、赵县、栾城区、桥西区、行唐县、辛集市、高邑县、新乐市、裕华区、平山县、鹿泉区、井陉矿区、正定县、无极县、深泽县)

乌兰察布市(化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、四子王旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、卓资县)

宣城市(旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区、泾县、宁国市)济南市(长清区、天桥区、历下区、商河县、槐荫区、章丘区、济阳区、市中区、平阴县、莱芜区、历城区、钢城区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗)

洛阳市(涧西区、宜阳县、偃师区、洛龙区、孟津区、嵩县、伊川县、瀍河回族区、栾川县、西工区、洛宁县、新安县、老城区、汝阳县)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

广州市(海珠区、越秀区、番禺区、荔湾区、白云区、增城区、南沙区、从化区、花都区、黄埔区、天河区)

玉林市(博白县、陆川县、玉州区、福绵区、北流市、容县、兴业县)

廊坊市(广阳区、固安县、霸州市、三河市、永清县、大城县、文安县、香河县、大厂回族自治县、安次区)

无锡市(惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市、锡山区、滨湖区、梁溪区)

咸阳市(秦都区、旬邑县、乾县、杨陵区、长武县、礼泉县、彬州市、淳化县、渭城区、武功县、三原县、泾阳县、兴平市、永寿县)

宝鸡市(凤翔区、陈仓区、眉县、岐山县、太白县、渭滨区、扶风县、麟游县、千阳县、凤县、陇县、金台区)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市、渑池县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

西安市(周至县、新城区、高陵区、蓝田县、未央区、莲湖区、碑林区、鄠邑区、长安区、阎良区、灞桥区、临潼区、雁塔区)

朝阳市(双塔区、凌源市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市)

汕头市(龙湖区、澄海区、潮阳区、潮南区、金平区、南澳县、濠江区)

九江市(修水县、浔阳区、濂溪区、瑞昌市、柴桑区、庐山市、德安县、武宁县、湖口县、永修县、彭泽县、共青城市、都昌县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。