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泉州市(南安市、永春县、金门县、石狮市、晋江市、惠安县、泉港区、鲤城区、安溪县、丰泽区、德化县、洛江区)

甘孜藏族自治州(德格县、白玉县、九龙县、丹巴县、理塘县、甘孜县、雅江县、乡城县、巴塘县、新龙县、道孚县、泸定县、色达县、稻城县、康定市、石渠县、得荣县、炉霍县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、姚安县、楚雄市、大姚县、武定县、元谋县、南华县、双柏县、牟定县)

肇庆市(德庆县、四会市、高要区、广宁县、端州区、鼎湖区、怀集县、封开县)  娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)

周口市(扶沟县、鹿邑县、项城市、川汇区、商水县、淮阳区、郸城县、西华县、沈丘县、太康县)

九江市(共青城市、彭泽县、武宁县、修水县、柴桑区、瑞昌市、濂溪区、德安县、浔阳区、永修县、湖口县、都昌县、庐山市)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)山南市(贡嘎县、桑日县、加查县、琼结县、隆子县、扎囊县、错那市、浪卡子县、措美县、洛扎县、曲松县、乃东区)

随州市(曾都区、随县、广水市)  铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

抚州市(宜黄县、广昌县、南丰县、黎川县、崇仁县、南城县、临川区、金溪县、资溪县、乐安县、东乡区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

黄冈市(蕲春县、红安县、团风县、武穴市、罗田县、黄梅县、英山县、黄州区、浠水县、麻城市)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

通化市(辉南县、集安市、梅河口市、东昌区、柳河县、通化县、二道江区)

鹤岗市(向阳区、兴安区、东山区、南山区、兴山区、萝北县、工农区、绥滨县)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、西畴县、富宁县、砚山县、丘北县、文山市、麻栗坡县)

怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、靖州苗族侗族自治县、中方县、洪江市、新晃侗族自治县、辰溪县、沅陵县、麻阳苗族自治县)

甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、合作市、碌曲县、夏河县、舟曲县、临潭县、卓尼县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

绥化市(望奎县、北林区、肇东市、绥棱县、庆安县、海伦市、安达市、青冈县、明水县、兰西县)

凉山彝族自治州(喜德县、金阳县、会东县、木里藏族自治县、美姑县、雷波县、盐源县、宁南县、会理市、德昌县、甘洛县、昭觉县、普格县、西昌市、冕宁县、越西县、布拖县)

安庆市(岳西县、桐城市、望江县、怀宁县、迎江区、大观区、潜山市、宿松县、太湖县、宜秀区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、建始县、咸丰县、利川市、恩施市、巴东县、来凤县)

株洲市(炎陵县、芦淞区、天元区、渌口区、攸县、石峰区、茶陵县、荷塘区、醴陵市)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县、青河县)

淄博市(高青县、张店区、临淄区、周村区、沂源县、博山区、桓台县、淄川区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、昭苏县、尼勒克县、霍尔果斯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、新源县、巩留县、奎屯市、霍城县)

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衡水市(桃城区、景县、枣强县、武邑县、武强县、饶阳县、阜城县、深州市、安平县、故城县、冀州区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)  咸阳市(乾县、长武县、杨陵区、三原县、渭城区、兴平市、彬州市、永寿县、泾阳县、武功县、淳化县、旬邑县、秦都区、礼泉县)

安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

铁岭市(西丰县、开原市、昌图县、调兵山市、银州区、清河区、铁岭县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)合肥市(庐阳区、肥东县、庐江县、包河区、长丰县、瑶海区、巢湖市、肥西县、蜀山区)

马鞍山市(雨山区、含山县、博望区、当涂县、和县、花山区)  连云港市(赣榆区、海州区、连云区、灌云县、东海县、灌南县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县、甘州区、临泽县)唐山市(迁西县、路北区、曹妃甸区、乐亭县、丰南区、迁安市、玉田县、古冶区、开平区、丰润区、滦州市、滦南县、遵化市、路南区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、古田县、福鼎市、柘荣县、周宁县、霞浦县、福安市、屏南县)

徐州市(鼓楼区、睢宁县、贾汪区、邳州市、铜山区、新沂市、云龙区、泉山区、沛县、丰县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、古丈县、凤凰县、吉首市、龙山县、永顺县、泸溪县)

澳门特别行政区

白城市(洮南市、大安市、洮北区、通榆县、镇赉县)

贵阳市(开阳县、修文县、白云区、息烽县、观山湖区、花溪区、云岩区、清镇市、乌当区、南明区)

阳泉市(城区、郊区、矿区、盂县、平定县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、山城区、浚县、鹤山区)

郑州市(上街区、中牟县、管城回族区、巩义市、登封市、荥阳市、新郑市、新密市、金水区、二七区、惠济区、中原区)

石河子市(图木舒克市、可克达拉市、新星市、双河市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、铁门关市、白杨市、北屯市、胡杨河市)

太原市(古交市、尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、清徐县、迎泽区、娄烦县、小店区、晋源区、阳曲县)

日喀则市(南木林县、桑珠孜区、拉孜县、昂仁县、康马县、谢通门县、岗巴县、江孜县、仁布县、萨嘎县、定结县、萨迦县、聂拉木县、仲巴县、定日县、白朗县、亚东县、吉隆县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县)

吕梁市(离石区、汾阳市、交口县、文水县、孝义市、临县、兴县、中阳县、石楼县、岚县、交城县、方山县、柳林县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）