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永州市(东安县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、祁阳市、零陵区、冷水滩区、道县、新田县、双牌县、蓝山县)

太原市(杏花岭区、万柏林区、小店区、迎泽区、晋源区、阳曲县、清徐县、尖草坪区、娄烦县、古交市)

邯郸市(大名县、广平县、临漳县、邯山区、馆陶县、永年区、磁县、峰峰矿区、魏县、涉县、成安县、肥乡区、复兴区、武安市、邱县、鸡泽县、曲周县、丛台区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)  果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县)

许昌市(魏都区、禹州市、建安区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

庆阳市(环县、华池县、西峰区、庆城县、镇原县、合水县、宁县、正宁县)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、东海县、灌云县、海州区)徐州市(沛县、泉山区、睢宁县、贾汪区、云龙区、铜山区、邳州市、新沂市、鼓楼区、丰县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  渭南市(大荔县、华州区、蒲城县、合阳县、华阴市、澄城县、临渭区、潼关县、韩城市、富平县、白水县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、玛曲县、迭部县、碌曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县)

德州市(齐河县、武城县、禹城市、庆云县、陵城区、乐陵市、平原县、临邑县、德城区、宁津县、夏津县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

吉安市(泰和县、吉州区、吉水县、新干县、吉安县、遂川县、永新县、万安县、井冈山市、青原区、峡江县、安福县、永丰县)

汉中市(宁强县、南郑区、留坝县、城固县、略阳县、勉县、洋县、佛坪县、镇巴县、西乡县、汉台区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

贵港市(港北区、港南区、平南县、覃塘区、桂平市)

云浮市(新兴县、云城区、郁南县、罗定市、云安区)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

白银市(靖远县、景泰县、白银区、会宁县、平川区)

大同市(天镇县、阳高县、广灵县、左云县、灵丘县、浑源县、云冈区、云州区、新荣区、平城区)

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、同德县、兴海县、共和县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、泽普县、叶城县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、疏附县、莎车县、疏勒县、岳普湖县)

宜宾市(叙州区、兴文县、江安县、南溪区、屏山县、筠连县、珙县、翠屏区、长宁县、高县)

百色市(隆林各族自治县、右江区、田林县、凌云县、那坡县、平果市、德保县、西林县、田东县、乐业县、靖西市、田阳区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、米东区、达坂城区)

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海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、格尔木市、都兰县、乌兰县、茫崖市)

天水市(甘谷县、秦安县、清水县、麦积区、武山县、张家川回族自治县、秦州区)

中山市

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)  朝阳市(建平县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、朝阳县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、惠水县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、长顺县、荔波县、罗甸县、龙里县、福泉市、瓮安县、独山县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、红山区、翁牛特旗、宁城县、松山区、林西县、巴林左旗、元宝山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)辽阳市(宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、太子河区、白塔区)

抚顺市(顺城区、东洲区、抚顺县、望花区、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县)  宜春市(万载县、袁州区、丰城市、靖安县、上高县、宜丰县、樟树市、奉新县、高安市、铜鼓县)

枣庄市(市中区、山亭区、滕州市、薛城区、台儿庄区、峄城区)

河池市(都安瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗)湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)

重庆市(武隆区、涪陵区、北碚区、忠县、永川区、荣昌区、渝北区、长寿区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、潼南区、万州区、铜梁区、巫山县、渝中区、江津区、黔江区、垫江县、大足区、彭水苗族土家族自治县、璧山区、九龙坡区、丰都县、云阳县、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、奉节县、南岸区、梁平区、江北区、綦江区、沙坪坝区、开州区、南川区、城口县、巫溪县、合川区)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区、萧县)

玉林市(福绵区、北流市、兴业县、容县、陆川县、玉州区、博白县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

株洲市(茶陵县、荷塘区、渌口区、攸县、石峰区、醴陵市、炎陵县、天元区、芦淞区)

鹤岗市(兴安区、工农区、萝北县、南山区、东山区、向阳区、绥滨县、兴山区)

龙岩市(上杭县、连城县、新罗区、永定区、长汀县、武平县、漳平市)

莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)

深圳市(罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、福田区、龙华区、宝安区、南山区、龙岗区)

廊坊市(广阳区、固安县、香河县、霸州市、安次区、三河市、大城县、文安县、大厂回族自治县、永清县)

新余市(分宜县、渝水区)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、长兴县、吴兴区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、永顺县、凤凰县、龙山县、泸溪县、吉首市、花垣县)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、雁峰区、祁东县、衡阳县、耒阳市、衡山县、衡东县、常宁市、石鼓区、珠晖区、衡南县)

南京市(六合区、玄武区、秦淮区、建邺区、江宁区、溧水区、栖霞区、雨花台区、浦口区、鼓楼区、高淳区)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：