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维修服务环保材料使用，绿色维修：在维修过程中，优先使用环保材料，减少对环境的影响，推广绿色维修理念。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
巴中市(恩阳区、平昌县、通江县、巴州区、南江县)
天水市(武山县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、甘谷县、麦积区、秦州区)
泸州市(泸县、合江县、古蔺县、江阳区、龙马潭区、叙永县、纳溪区)
潍坊市(坊子区、临朐县、青州市、奎文区、昌乐县、高密市、昌邑市、寒亭区、潍城区、安丘市、诸城市、寿光市)
龙岩市(连城县、永定区、上杭县、长汀县、武平县、漳平市、新罗区)
新乡市(卫滨区、延津县、红旗区、封丘县、辉县市、新乡县、原阳县、卫辉市、获嘉县、凤泉区、长垣市、牧野区)
荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)
连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县)
南昌市(青山湖区、红谷滩区、新建区、青云谱区、安义县、西湖区、南昌县、东湖区、进贤县)
濮阳市(南乐县、范县、清丰县、华龙区、濮阳县、台前县)
郴州市(资兴市、临武县、安仁县、永兴县、宜章县、桂东县、桂阳县、汝城县、北湖区、嘉禾县、苏仙区)
南通市(通州区、启东市、崇川区、海门区、如皋市、海安市、如东县)
大理白族自治州(洱源县、南涧彝族自治县、剑川县、大理市、漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、宾川县)
玉溪市(江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、通海县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市)
邵阳市(洞口县、武冈市、绥宁县、大祥区、邵东市、新邵县、隆回县、北塔区、邵阳县、双清区、城步苗族自治县、新宁县)
延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、龙井市、汪清县、和龙市、图们市、敦化市、延吉市)
巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗)
扬州市(邗江区、广陵区、江都区、宝应县、高邮市、仪征市)
澳门特别行政区
蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、五河县、淮上区、固镇县、龙子湖区)
枣庄市(台儿庄区、市中区、峄城区、山亭区、滕州市、薛城区)
呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、根河市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
商洛市(山阳县、洛南县、丹凤县、柞水县、镇安县、商南县、商州区)
太原市(小店区、迎泽区、万柏林区、杏花岭区、清徐县、古交市、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、晋源区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
汉中市(佛坪县、城固县、南郑区、西乡县、洋县、略阳县、镇巴县、宁强县、留坝县、勉县、汉台区)
贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、八步区、钟山县、平桂区)
泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区)
西安市(周至县、碑林区、蓝田县、长安区、莲湖区、鄠邑区、临潼区、新城区、高陵区、未央区、雁塔区、阎良区、灞桥区)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
凉山彝族自治州(雷波县、冕宁县、会理市、昭觉县、布拖县、美姑县、普格县、会东县、盐源县、越西县、西昌市、喜德县、德昌县、木里藏族自治县、金阳县、宁南县、甘洛县)
安庆市(桐城市、望江县、岳西县、太湖县、宿松县、潜山市、宜秀区、迎江区、怀宁县、大观区)
汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)
拉萨市(城关区、尼木县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、林周县、达孜区)
运城市(永济市、新绛县、临猗县、盐湖区、河津市、芮城县、稷山县、闻喜县、夏县、垣曲县、万荣县、绛县、平陆县)
延安市(甘泉县、洛川县、志丹县、安塞区、富县、宝塔区、黄陵县、宜川县、吴起县、延长县、子长市、延川县、黄龙县)
三门峡市(义马市、渑池县、卢氏县、灵宝市、湖滨区、陕州区)
来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
曲靖市(陆良县、宣威市、麒麟区、富源县、罗平县、马龙区、会泽县、沾益区、师宗县)
固原市(彭阳县、西吉县、原州区、泾源县、隆德县)
塔城地区(塔城市、沙湾市、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)
宝鸡市(太白县、陇县、凤县、凤翔区、岐山县、陈仓区、扶风县、千阳县、麟游县、渭滨区、金台区、眉县)
南京市(浦口区、建邺区、秦淮区、栖霞区、鼓楼区、江宁区、雨花台区、高淳区、六合区、溧水区、玄武区)
抚州市(宜黄县、乐安县、南城县、资溪县、南丰县、崇仁县、广昌县、临川区、东乡区、黎川县、金溪县)
大连市(普兰店区、中山区、金州区、旅顺口区、沙河口区、长海县、瓦房店市、西岗区、庄河市、甘井子区)
文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、广南县、砚山县、麻栗坡县、文山市、马关县、丘北县)
株洲市(芦淞区、石峰区、炎陵县、天元区、渌口区、茶陵县、攸县、醴陵市、荷塘区)
厦门市(湖里区、海沧区、翔安区、思明区、同安区、集美区)
昆明市(官渡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、呈贡区、宜良县、嵩明县、盘龙区、五华区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、东川区、石林彝族自治县、富民县)
德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市、罗江区、中江县)
金华市(浦江县、永康市、东阳市、金东区、义乌市、磐安县、婺城区、武义县、兰溪市)
阜新市(新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、海州区、细河区)
湖州市(南浔区、长兴县、德清县、吴兴区、安吉县)
大庆市(让胡路区、肇州县、龙凤区、肇源县、林甸县、大同区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)
常州市(武进区、天宁区、溧阳市、钟楼区、金坛区、新北区)
合肥市(肥西县、巢湖市、瑶海区、庐阳区、肥东县、蜀山区、包河区、庐江县、长丰县)
聊城市(临清市、莘县、高唐县、阳谷县、东昌府区、东阿县、茌平区、冠县)
茂名市(信宜市、茂南区、化州市、高州市、电白区)
临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、和政县、临夏市、临夏县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)
九江市(濂溪区、瑞昌市、庐山市、永修县、湖口县、都昌县、浔阳区、柴桑区、修水县、武宁县、德安县、共青城市、彭泽县)
吉安市(万安县、泰和县、青原区、井冈山市、安福县、新干县、永丰县、吉州区、永新县、峡江县、遂川县、吉安县、吉水县)
朝阳市(龙城区、建平县、北票市、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)
中山市
三沙市(南沙区、西沙区)
盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)
嘉峪关市
葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)
黄冈市(黄州区、武穴市、罗田县、浠水县、英山县、黄梅县、红安县、团风县、蕲春县、麻城市)
咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县、通城县)
泉州市(鲤城区、泉港区、惠安县、金门县、晋江市、丰泽区、洛江区、南安市、德化县、安溪县、永春县、石狮市)
松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市)
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4月8日，香农芯创（300475.SZ）发布了2024年财报。财报显示，香农芯创2024年度实现营业收入为242.71亿元，同比大幅增长115.40%，实现了营收的翻倍式提升；然而，归母净利润却降至2.64亿元，同比减少30.08%。
其实近两年，香农芯创营收和利润的增速一直呈现“翘翘板”的状况。2023年，公司实现营收112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润则实现3.78亿元，同比20.37%的增长。
从资本市场表现来看，尽管香农芯创营收实现翻倍，但受关税战等因素影响，财报发布后股价继续下探。虽在最近几天有所修复，但相较于上个月，股价跌幅依然明显。
截至4月14日收盘，香农芯创股价报收29.48元/股，市盈率为51.08倍，总市值达到134.9亿元。而仅仅一个月前的3月18日，香农芯创的股价最高为45.19元/股，短短一个月股价近乎腰斩。
营收翻倍，利润下滑
投资亏损是主因
香农芯创的前身是1998年成立的安徽聚隆机械有限公司，早期主要专注于机械领域，主要是洗衣机减速离合器。2015年6月公司成功在深交所创业板上市，股票简称“聚隆科技”。
2020年开始，香农芯创正式向半导体行业转型；2021年，公司以16亿元全资收购电子元器件分销商联合创泰，并正式更名为“香农芯创”；2023年5月公司发布公告，与海外存储原厂、大普微电子等合作设立子公司海普存储（香农芯创控股35%），进军企业级存储领域。目前，公司已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，电子元器件分销和半导体产业链协同配合。
根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2024年全球半导体销售额约为6276亿美元，同比增长19.1%，其中存储产品的销售额达到1651亿美元，同比增长78.9%。
受益于行业的良好发展态势，香农芯创的营收取得了显著增长。香农芯创2024年营业收入同比大幅增长115.4%；其电子元器件分销业务作为主要收入来源，贡献巨大，该业务收入约为235.79亿元，占总营业收入的97.15%，同比增长115.23%。
然而，营收的大幅增长并未转化为利润的同步提升。2024年，香农芯创归母净利润下降至2.64亿元，同比减少30.08%。
注意到香农芯创的非经常性损益对公司的利润影响重大，在归母净利润大幅下降的同时，扣非后归母净利润却基本持平。这与公司之前的投资密切相关。
年报显示，2024年，在香农芯创的非经常性损益中，香农芯创及子公司持有的股权公允价值变动，以及处置股票产生的投资收益为-5746.43万元。
图源：香农芯创2024年度财报
具体来看，2024年香农芯创仍持有甬矽电子、微导纳米两家科创板上市公司股票，而这两家股票的公允价值变动便是这部分亏损的主要来源，亏损金额为6963.06万元，占利润总额的比例为22.92%。
然而即便去除这两笔投资公允价值变动及投资收益的影响，只看扣非后归母净利润，情况也不容乐观。营收翻倍，但扣非后归母净利润堪堪与2023年齐平。
毛利率反向下跌
成本端和费用端的压力严重侵蚀了香农芯创的利润空间。
财报显示，公司电子元器件分销业务的营业成本在2024年达到226.39亿元，同比增长118.10%，这使得公司毛利率从2023年的5.25%降至2024年的3.99%。
细究营业成本结构，可见主要的营业成本都来自于电子元器件分销业务，而在电子元器件分销业务中又以库存商品为主要构成，即公司电子元器件分销业务不涉及生产，销售的电子元器件全部外购，其库存商品占其营业成本比重99.94%。
图源：香农芯创2024年财报
半导体行业往往有很强的周期性，而存储器行业的周期性特征又尤其明显，其市场供需关系、产品价格等因素会随着行业周期的变化而大幅波动。从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期。而不少研究报告都指出，23H1三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，厂商降低关于存储业务的资本性支出，这促使存储周期提前进入复苏周期。
在这样的宏观背景下，香农芯创也顺势进行了提前备货。2024年末公司的存货水平达到了28.58亿元，较2023年末提高了近一倍。
然而2024年公司计提了1.5亿元的存货减值损失，而当年归母净利润仅为2.64亿元，存货减值损失占净利润近六成。从具体数据来看，2024年公司电子元器件分销业务的销售量和生产量分别同比下滑21.89%及17.94%，库存量却同比提升117.24%。
此外，香农芯创费用压力攀升。2024年，公司销售费用同比增长80.85%；管理费用同比增长153.15%；财务费用同比增长75.31%。这些费用的大幅增加，进一步压缩了利润空间，给公司的盈利能力带来了巨大挑战。
以上这两笔投资均是香农芯创于这两家公司IPO前取得的股权，是香农芯创向半导体行业转型布局的一部分。事实上，香农芯创涉足半导体行业的时间确实不算长，从年报上来说，2021年完成联合创泰的收购才算正式涉足半导体行业。而在行业深耕时间的不足或许正是香农芯创成本失控的原因。
资金缺口较大
报告期内，公司对前五大客户的销售金额为216.28亿元，前五大客户占营业收入的比例从80.81%提升至89.11%，客户集中度进一步上升。高客户集中度意味着公司的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户，一旦这些大客户的经营状况出现问题，或者减少对公司产品的采购量，公司的营业收入和利润将受到直接冲击。
同时，作为电子元器件分销企业，香农芯创主要代理境外电子元器件设计制造商的产品，对供应商依赖度较高。报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额为237.74亿元，占比总采购金额的95.15%。
或许是由于下游客户的高集中度，截至2024年末，香农芯创的应收账款及应收票据继续增长，来到了12.51亿元；同时叠加存货积压对公司现金流状况的负面影响，2024年公司经营活动现金流量净额约为-4765万元，同比减少106.7%。
现金流的状况直接反映在公司的资金缺口上。截至2024年末，香农芯创的货币资金为8.98亿元，但同时，短期借款为13.26亿元，应付票据及应付账款为25.20亿元。
另外，公司还在为子公司做大额担保。在最新的担保进展公告中，公司披露，若最新一次的担保以本金最高担保额人民币3000 万元计算，公司累计担保（含反担保）合同金额52.98亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例180.35%。这虽然在一定程度上支持了子公司的业务发展，但也增加了公司的或有负债风险。一旦子公司出现偿债困难，公司将不得不承担相应的担保责任，这无疑会给公司的财务状况带来更大的压力。
图源：香农芯创2024年度财报
香农芯创在短时间内快速切入半导体赛道，但同时，公司也面临着投资亏损、成本费用高企、存货积压、客户和供应商依赖等诸多风险和隐患。(《理财周刊-财事汇》出品)
新闻结尾
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