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中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

苏州市(吴中区、姑苏区、昆山市、张家港市、常熟市、吴江区、太仓市、相城区、虎丘区)

安庆市(迎江区、岳西县、宜秀区、望江县、宿松县、潜山市、怀宁县、桐城市、太湖县、大观区)

青岛市(平度市、莱西市、黄岛区、城阳区、李沧区、胶州市、崂山区、即墨区、市南区、市北区)  鸡西市(城子河区、鸡东县、鸡冠区、梨树区、密山市、恒山区、滴道区、虎林市、麻山区)

定西市(漳县、通渭县、安定区、临洮县、岷县、陇西县、渭源县)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

襄阳市(枣阳市、襄城区、老河口市、谷城县、保康县、南漳县、樊城区、宜城市、襄州区)香港特别行政区

张家口市(崇礼区、尚义县、康保县、怀安县、蔚县、涿鹿县、桥东区、怀来县、张北县、沽源县、万全区、宣化区、下花园区、赤城县、桥西区、阳原县)  漳州市(漳浦县、南靖县、云霄县、东山县、平和县、长泰区、龙文区、华安县、芗城区、诏安县、龙海区)

南京市(江宁区、溧水区、高淳区、秦淮区、鼓楼区、六合区、栖霞区、雨花台区、浦口区、建邺区、玄武区)

平凉市(静宁县、华亭市、崆峒区、崇信县、庄浪县、灵台县、泾川县)

汉中市(城固县、镇巴县、宁强县、洋县、汉台区、留坝县、南郑区、佛坪县、略阳县、勉县、西乡县)

阿里地区(噶尔县、札达县、普兰县、改则县、日土县、措勤县、革吉县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市)

绥化市(海伦市、兰西县、庆安县、青冈县、安达市、肇东市、望奎县、明水县、绥棱县、北林区)

宁波市(北仑区、象山县、余姚市、江北区、镇海区、海曙区、慈溪市、奉化区、宁海县、鄞州区)

内江市(市中区、东兴区、资中县、威远县、隆昌市)

清远市(佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、柯城区、开化县、江山市)

毕节市(七星关区、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、大方县、赫章县)

昭通市(绥江县、永善县、彝良县、镇雄县、大关县、巧家县、威信县、水富市、鲁甸县、盐津县、昭阳区)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

南平市(建阳区、武夷山市、建瓯市、延平区、浦城县、邵武市、光泽县、政和县、顺昌县、松溪县)

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聊城市(莘县、高唐县、冠县、茌平区、阳谷县、东昌府区、东阿县、临清市)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、无为市、弋江区、鸠江区、南陵县、湾沚区)

南昌市(安义县、南昌县、进贤县、新建区、青云谱区、红谷滩区、西湖区、青山湖区、东湖区)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县、越城区)  澳门特别行政区

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、和硕县、若羌县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

宁德市(周宁县、蕉城区、霞浦县、寿宁县、屏南县、柘荣县、福安市、福鼎市、古田县)  防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市、振安区)

徐州市(云龙区、鼓楼区、沛县、丰县、贾汪区、泉山区、邳州市、铜山区、睢宁县、新沂市)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)河源市(和平县、连平县、源城区、紫金县、龙川县、东源县)

大连市(沙河口区、长海县、中山区、庄河市、西岗区、旅顺口区、普兰店区、金州区、瓦房店市、甘井子区)

晋中市(灵石县、祁县、昔阳县、寿阳县、左权县、榆次区、榆社县、平遥县、介休市、太谷区、和顺县)

洛阳市(汝阳县、伊川县、栾川县、瀍河回族区、新安县、涧西区、洛宁县、老城区、洛龙区、偃师区、西工区、孟津区、嵩县、宜阳县)

庆阳市(合水县、华池县、环县、镇原县、庆城县、西峰区、宁县、正宁县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、大理市、剑川县、鹤庆县、永平县、南涧彝族自治县、云龙县、洱源县)

丽水市(莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、龙泉市、庆元县、云和县、缙云县)

咸宁市(通城县、崇阳县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

潍坊市(临朐县、寒亭区、高密市、奎文区、安丘市、寿光市、潍城区、青州市、昌乐县、昌邑市、诸城市、坊子区)

攀枝花市(仁和区、东区、米易县、西区、盐边县)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县)

衡水市(武强县、饶阳县、武邑县、深州市、故城县、冀州区、枣强县、阜城县、安平县、桃城区、景县)

宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区)

上海市(徐汇区、金山区、嘉定区、杨浦区、黄浦区、普陀区、青浦区、闵行区、虹口区、静安区、长宁区、浦东新区、崇明区、宝山区、奉贤区、松江区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”