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鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍城县、巩留县)

百色市(那坡县、田林县、凌云县、田阳区、德保县、西林县、平果市、隆林各族自治县、靖西市、田东县、右江区、乐业县)

三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、义马市、渑池县、卢氏县)  柳州市(鹿寨县、柳北区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、柳江区、柳城县、三江侗族自治县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

衡水市(阜城县、武邑县、深州市、安平县、武强县、冀州区、饶阳县、桃城区、故城县、景县、枣强县)

黄石市(大冶市、铁山区、黄石港区、阳新县、下陆区、西塞山区)

江门市(新会区、鹤山市、恩平市、江海区、蓬江区、开平市、台山市)  呼和浩特市(武川县、新城区、托克托县、清水河县、回民区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

合肥市(包河区、庐阳区、庐江县、瑶海区、长丰县、肥西县、巢湖市、肥东县、蜀山区)

杭州市(上城区、富阳区、钱塘区、拱墅区、临平区、萧山区、淳安县、西湖区、建德市、滨江区、桐庐县、余杭区、临安区)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、承德县、平泉市、滦平县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县、云县、镇康县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

韶关市(仁化县、新丰县、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、翁源县、南雄市、武江区、始兴县)

长春市(绿园区、公主岭市、榆树市、双阳区、德惠市、二道区、宽城区、朝阳区、南关区、农安县、九台区)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县)

无锡市(新吴区、惠山区、江阴市、锡山区、滨湖区、宜兴市、梁溪区)

朝阳市(北票市、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、双塔区)

宁夏回族自治区

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、广南县、文山市、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

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塔城地区(托里县、乌苏市、沙湾市、塔城市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、金沙县、七星关区、黔西市、大方县)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、榕城区、惠来县)

山南市(措美县、错那市、隆子县、琼结县、加查县、乃东区、贡嘎县、扎囊县、桑日县、洛扎县、曲松县、浪卡子县)  绵阳市(三台县、盐亭县、涪城区、游仙区、江油市、安州区、平武县、北川羌族自治县、梓潼县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、册亨县、望谟县、普安县、兴义市、贞丰县、兴仁市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

六安市(裕安区、金安区、舒城县、霍邱县、叶集区、金寨县、霍山县)德州市(平原县、乐陵市、陵城区、武城县、临邑县、禹城市、德城区、夏津县、宁津县、庆云县、齐河县)

朔州市(朔城区、怀仁市、应县、平鲁区、右玉县、山阴县)  大庆市(肇源县、肇州县、林甸县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区)

河源市(和平县、源城区、东源县、龙川县、紫金县、连平县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、太子河区、白塔区、辽阳县、宏伟区、灯塔市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)日喀则市(江孜县、桑珠孜区、萨嘎县、南木林县、亚东县、岗巴县、萨迦县、昂仁县、白朗县、吉隆县、定结县、仁布县、定日县、康马县、仲巴县、聂拉木县、拉孜县、谢通门县)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、林西县、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区、巴林左旗、宁城县、元宝山区)

商洛市(山阳县、商南县、柞水县、洛南县、丹凤县、商州区、镇安县)

衢州市(龙游县、江山市、常山县、柯城区、衢江区、开化县)

龙岩市(连城县、武平县、长汀县、漳平市、新罗区、永定区、上杭县)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

孝感市(孝南区、安陆市、应城市、云梦县、汉川市、孝昌县、大悟县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、恩阳区、平昌县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

广州市(越秀区、增城区、南沙区、花都区、番禺区、天河区、黄埔区、白云区、从化区、海珠区、荔湾区)

宣城市(广德市、旌德县、宣州区、泾县、郎溪县、宁国市、绩溪县)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、城区、阳城县、高平市)

福州市(闽侯县、永泰县、福清市、马尾区、鼓楼区、连江县、闽清县、台江区、晋安区、平潭县、长乐区、罗源县、仓山区)

邵阳市(新邵县、武冈市、邵阳县、绥宁县、北塔区、隆回县、城步苗族自治县、大祥区、双清区、邵东市、洞口县、新宁县)

天津市(武清区、蓟州区、西青区、河西区、东丽区、宝坻区、和平区、北辰区、滨海新区、静海区、红桥区、河东区、河北区、南开区、宁河区、津南区)

开封市(杞县、鼓楼区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、禹王台区、祥符区、通许县、龙亭区)

九江市(湖口县、都昌县、永修县、共青城市、柴桑区、德安县、庐山市、濂溪区、武宁县、修水县、浔阳区、瑞昌市、彭泽县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。