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河池市(都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、宜州区、凤山县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、城关区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、达孜区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、临潭县、合作市、卓尼县、玛曲县、舟曲县、夏河县)  吕梁市(离石区、交口县、方山县、中阳县、文水县、交城县、汾阳市、临县、岚县、柳林县、孝义市、石楼县、兴县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

洛阳市(洛龙区、涧西区、嵩县、偃师区、栾川县、伊川县、西工区、老城区、洛宁县、宜阳县、孟津区、汝阳县、瀍河回族区、新安县)

保定市(徐水区、高碑店市、安国市、定州市、顺平县、唐县、博野县、阜平县、蠡县、高阳县、容城县、满城区、涞源县、涞水县、易县、雄县、涿州市、清苑区、莲池区、竞秀区、安新县、望都县、定兴县、曲阳县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)  陇南市(康县、宕昌县、成县、礼县、文县、两当县、徽县、西和县、武都区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区)

渭南市(华州区、韩城市、蒲城县、白水县、大荔县、澄城县、富平县、合阳县、华阴市、潼关县、临渭区)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、石林彝族自治县、富民县、呈贡区、安宁市、晋宁区、官渡区、宜良县、盘龙区、东川区)

荆州市(公安县、石首市、沙市区、松滋市、洪湖市、江陵县、荆州区、监利市)

株洲市(芦淞区、渌口区、天元区、石峰区、醴陵市、荷塘区、茶陵县、炎陵县、攸县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗)

益阳市(资阳区、桃江县、沅江市、赫山区、安化县、南县)

吉林市(船营区、昌邑区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、永吉县、磐石市、龙潭区、丰满区)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、城中区、城西区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、和静县、和硕县、库尔勒市、且末县、若羌县、尉犁县)

宝鸡市(凤翔区、金台区、扶风县、岐山县、麟游县、太白县、千阳县、凤县、陈仓区、眉县、渭滨区、陇县)

长治市(沁源县、长子县、襄垣县、黎城县、武乡县、平顺县、潞州区、上党区、壶关县、屯留区、沁县、潞城区)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)

安阳市(龙安区、殷都区、汤阴县、安阳县、文峰区、内黄县、林州市、滑县、北关区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

漯河市(临颍县、郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县)

黄石市(黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)

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梧州市(万秀区、藤县、长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市)

潍坊市(高密市、坊子区、奎文区、青州市、潍城区、寿光市、昌乐县、安丘市、临朐县、昌邑市、诸城市、寒亭区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

忻州市(岢岚县、五台县、五寨县、神池县、繁峙县、代县、宁武县、河曲县、静乐县、原平市、保德县、定襄县、偏关县、忻府区)  安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

周口市(扶沟县、项城市、沈丘县、商水县、太康县、淮阳区、鹿邑县、西华县、川汇区、郸城县)

固原市(原州区、彭阳县、西吉县、泾源县、隆德县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、太子河区、辽阳县、灯塔市、宏伟区、文圣区)承德市(平泉市、承德县、双桥区、隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县)

通化市(柳河县、通化县、梅河口市、辉南县、东昌区、集安市、二道江区)  石家庄市(桥西区、长安区、井陉矿区、无极县、辛集市、新华区、裕华区、正定县、赵县、灵寿县、赞皇县、平山县、栾城区、深泽县、元氏县、行唐县、新乐市、藁城区、晋州市、井陉县、高邑县、鹿泉区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

昌都市(察雅县、洛隆县、江达县、八宿县、边坝县、类乌齐县、卡若区、丁青县、左贡县、贡觉县、芒康县)济宁市(兖州区、泗水县、嘉祥县、任城区、微山县、汶上县、邹城市、鱼台县、梁山县、曲阜市、金乡县)

温州市(洞头区、苍南县、龙湾区、龙港市、鹿城区、永嘉县、乐清市、文成县、泰顺县、瓯海区、瑞安市、平阳县)

儋州市

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县)

上海市(闵行区、嘉定区、黄浦区、金山区、宝山区、长宁区、虹口区、杨浦区、普陀区、奉贤区、松江区、浦东新区、静安区、青浦区、崇明区、徐汇区)

台州市(路桥区、椒江区、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区、玉环市、临海市、天台县)

张家口市(蔚县、桥西区、下花园区、涿鹿县、阳原县、万全区、赤城县、康保县、桥东区、崇礼区、怀安县、宣化区、沽源县、怀来县、尚义县、张北县)

海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

铁岭市(银州区、昌图县、西丰县、清河区、铁岭县、开原市、调兵山市)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、新和县、乌什县、温宿县、库车市、阿瓦提县)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)

德州市(临邑县、夏津县、德城区、武城县、禹城市、庆云县、陵城区、齐河县、平原县、宁津县、乐陵市)

晋城市(阳城县、陵川县、城区、沁水县、泽州县、高平市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、揭东区、榕城区)

　　●本报记者昝秀丽

　　第二批保险资金开展长期股票投资试点加快落地，更多险资筹划申请试点；股票型ETF总份额突破2万亿份；多家银行理财子公司公开表态增持ETF……中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”和“稳定器”。专家表示，一段时间以来，聚焦打通卡点堵点、推动“长钱长投”，资本市场改革着重从优化“长钱”入市条件、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面精准发力，作出一系列有针对性的制度安排，目前正逐步显现效果。“活水”长流，也将为资本市场注入“稳得住、走得好”的坚实底气。

　　深化改革逐一破局

　　我国资本市场“长钱不足、长钱不长”的问题由来已久，制度梗阻、生态短板、资金供需失衡等被视为症结所在。如，社保、保险等“长钱”投资范围和入市比例受限；机构考核偏向短期化；居民财富管理需求与资本市场稳健收益产品供给错配，等等。

　　如何破局？2024年以来，《关于推动中长期资金入市的指导意见》《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》相继出台，突出目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成具体方案。

　　一方面，完善制度设计，优化考核机制，破除制度梗阻。提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将个人养老金制度推向全国；完善“募投管退”循环，简化并购重组、份额转让流程，激活创投市场；建立长周期考核体系，弱化短期业绩压力，强化价值导向；探索实施差异化税收政策，降低长期资金交易成本。

　　另一方面，构建良性生态，促进资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动。强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；强化信息披露透明度，压实中介责任，严惩虚假陈述，保障投资者知情权；进一步严格强制退市标准，严肃整治财务造假、操纵市场等重点领域违法违规行为，提高违法成本。

　　专家表示，一年多来，有关方面作出一系列制度安排和具体举措，“对症下药”、逐一破局、形成合力，“疏通‘长钱’入市卡点堵点动真格、见真招”。

　　深交所日前在北京组织召开中长期资金投资策略会。会议提出，持续优化中长期资金投资监管机制，落地便利银行理财、保险资管参与新股发行、股票定增的政策；完善ETF大宗交易和盘后交易等机制，引入更多机构为ETF提供流动性；推进跨市场ETF全实物申赎模式改造……显然，这一场为市场引“长钱”、增“活水”的改革还在持续推进并走向深入。

　　组合效应持续释放

　　业内人士注意到，“长钱”入市、“长钱长投”的积极变化正在更多地出现，这在有力支持稳住股市的同时，也表明系列政策的组合效应持续释放。

　　ETF产品体系的持续丰富，成为各类资金借道入市的重要载体。在“国家队”增持背景下，股票型ETF总份额屡创新高。公募基金2024年年报数据显示，机构投资者所持权益类基金份额规模大幅增长，其中所持股票ETF份额规模同比增长近六成。

　　在多家头部基金公司看来，ETF作为一揽子股票的组合，是促进中长期资金入市的重要抓手。ETF具有持仓透明、分散投资、交易便利、成本低廉、投资容量大等诸多优势，能够精准匹配机构长期配置诉求。

　　作为长线资金的重要组成部分，险资布局权益市场投资规模不断加大。2023年10月以来，已有8家保险公司获批开展保险资金长期股票投资改革试点，总金额达1620亿元。前期，中国人寿和新华保险共同出资开展首批险资长期股票投资试点，第一期试点500亿元私募证券投资基金已全部投资落地，效果良好。

　　中国证券报记者了解到，保险资金长期股票投资第二批试点机构总计批复试点额度1120亿元，参与的保险机构更多。目前，各机构正在加快工作进度，尽快推进私募证券基金设立及投资工作。

　　同时，上市公司分红力度持续加大，沪深300指数等股息率水平不断提升，在全球主要股票指数中位居前列。可观的股东回报增厚投资安全垫，推动市场情绪和预期改善。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，以制度革新激活市场内生动力，推动“活水”从“输血”到“造血”的质变，为资本市场健康发展注入持久动能，资本市场稳健运行与中长期资金稳定回报的良性互动正在形成。

　　推动形成良性循环

　　眼下，入市“长钱”增多，权益类基金发展加快，长周期考核制度更健全，中长期资金的“稳定器”和“压舱石”作用得以更好发挥。未来，仍需加快构建“活水长流”的良性生态，重点在更好发挥机构投资者引领作用、树牢理性投资理念、深化资本市场开放等方面推动形成更多更大的突破。

　　更好发挥机构投资者引领作用。中泰证券总经理冯艺东认为，证券行业应用好货币政策工具，为市场导入更多中长期资金；同时，通过创新金融产品和服务，如资产证券化、REITs等，吸引更多社会资本参与。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩建议，鼓励公募基金、券商资管长期投资；推广指数化投资、创新ETF产品；强化国企市值管理考核，推动优质资产注入与资本运作；提升保险资金A股投资比例与稳定性。

　　持续推动树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究董事长周海晨认为，应在全市场弘扬长期投资、价值投资理念。机构投资者应深度参与上市公司治理。此外，应通过市场化退市机制平衡供需，推动资本市场形成“优质企业—长期资金—稳定回报”的良性循环。

　　深化资本市场开放，扩大互联互通标的范围，吸引全球长期资本。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，应在做好风险防范应对的同时，鼓励外资在华开展股权投资，推出更多跨境ETF产品，拓展存托凭证互联互通，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，进一步提升境外资金投资A股市场的便利程度，进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性。

　　“我们将在中央金融办统筹指导下，会同相关部门，进一步推动各项举措落地见效，努力实现中长期资金保值增值和资本市场健康发展的良性互动。”证监会主席吴清此前表示。

　　改革走深，合力增强，资本市场“活水长流”可期。