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克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

阳泉市(城区、郊区、盂县、平定县、矿区)

安庆市(宿松县、太湖县、迎江区、桐城市、宜秀区、望江县、岳西县、潜山市、怀宁县、大观区)

德阳市(广汉市、什邡市、绵竹市、中江县、旌阳区、罗江区)  定西市(岷县、漳县、陇西县、安定区、渭源县、通渭县、临洮县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区、东河区、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、石拐区)

营口市(大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区、站前区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)阿坝藏族羌族自治州(茂县、理县、马尔康市、红原县、金川县、壤塘县、汶川县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、松潘县、阿坝县、黑水县)

鸡西市(鸡东县、密山市、滴道区、虎林市、恒山区、梨树区、麻山区、鸡冠区、城子河区)  赤峰市(松山区、敖汉旗、元宝山区、红山区、巴林左旗、翁牛特旗、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县)

阜新市(清河门区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、海州区、细河区)

凉山彝族自治州(甘洛县、雷波县、越西县、盐源县、金阳县、喜德县、美姑县、宁南县、西昌市、会理市、布拖县、昭觉县、普格县、会东县、木里藏族自治县、冕宁县、德昌县)

许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市)

大庆市(大同区、肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、让胡路区、龙凤区、林甸县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市)

温州市(洞头区、文成县、瓯海区、苍南县、鹿城区、龙港市、平阳县、瑞安市、泰顺县、乐清市、永嘉县、龙湾区)

张家口市(万全区、张北县、尚义县、宣化区、赤城县、涿鹿县、怀来县、阳原县、蔚县、康保县、桥西区、怀安县、沽源县、崇礼区、桥东区、下花园区)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县)

酒泉市(金塔县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、融安县、柳城县、柳南区、鹿寨县、柳北区、城中区、鱼峰区)

咸阳市(三原县、淳化县、旬邑县、永寿县、泾阳县、秦都区、杨陵区、长武县、彬州市、武功县、乾县、兴平市、渭城区、礼泉县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、玛沁县、达日县、甘德县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)

开封市(龙亭区、兰考县、鼓楼区、通许县、顺河回族区、尉氏县、杞县、祥符区、禹王台区)

白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市、大安市)

濮阳市(濮阳县、南乐县、台前县、华龙区、清丰县、范县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

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山南市(桑日县、琼结县、隆子县、曲松县、浪卡子县、加查县、乃东区、洛扎县、扎囊县、措美县、错那市、贡嘎县)

大理白族自治州(弥渡县、洱源县、剑川县、鹤庆县、祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、布尔津县)

烟台市(芝罘区、蓬莱区、招远市、栖霞市、牟平区、龙口市、海阳市、福山区、莱州市、莱阳市、莱山区)  茂名市(电白区、信宜市、茂南区、高州市、化州市)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

张掖市(临泽县、民乐县、甘州区、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县)

常德市(汉寿县、安乡县、桃源县、临澧县、石门县、津市市、澧县、鼎城区、武陵区)吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)  泰州市(高港区、姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、兴化市)

黄石市(阳新县、下陆区、铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区)

渭南市(蒲城县、富平县、白水县、临渭区、合阳县、华州区、华阴市、潼关县、大荔县、澄城县、韩城市)

日喀则市(定结县、江孜县、桑珠孜区、白朗县、吉隆县、南木林县、拉孜县、谢通门县、定日县、康马县、昂仁县、岗巴县、萨嘎县、仲巴县、仁布县、萨迦县、亚东县、聂拉木县)平顶山市(卫东区、鲁山县、新华区、汝州市、舞钢市、宝丰县、石龙区、叶县、湛河区、郏县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、吉首市、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、花垣县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市)

邢台市(柏乡县、广宗县、信都区、威县、新河县、隆尧县、南和区、内丘县、任泽区、沙河市、平乡县、宁晋县、南宫市、清河县、襄都区、临西县、巨鹿县、临城县)

宁夏回族自治区

新余市(分宜县、渝水区)

太原市(杏花岭区、万柏林区、迎泽区、尖草坪区、晋源区、娄烦县、阳曲县、清徐县、小店区、古交市)

石家庄市(裕华区、灵寿县、井陉县、新乐市、辛集市、桥西区、长安区、藁城区、晋州市、新华区、井陉矿区、行唐县、正定县、平山县、元氏县、鹿泉区、赞皇县、赵县、深泽县、高邑县、栾城区、无极县)

淄博市(高青县、临淄区、沂源县、桓台县、张店区、博山区、淄川区、周村区)

德州市(德城区、夏津县、禹城市、乐陵市、武城县、庆云县、平原县、宁津县、齐河县、临邑县、陵城区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、和龙市、敦化市、龙井市、珲春市、延吉市、汪清县)

上饶市(玉山县、鄱阳县、信州区、婺源县、铅山县、广丰区、横峰县、万年县、余干县、广信区、弋阳县、德兴市)

崇左市(江州区、大新县、天等县、龙州县、凭祥市、扶绥县、宁明县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰