叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!

400电话：123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各观看免费《今日汇总》

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各区点热线观看免费《今日发布》

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!电话

7天观看免费人工电话为您、叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!电话区域：

儋州市

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县、盈江县)

龙岩市(长汀县、永定区、武平县、连城县、新罗区、上杭县、漳平市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、前锋区、邻水县、广安区)

兰州市(安宁区、城关区、七里河区、红古区、西固区、皋兰县、榆中县、永登县)

济南市(历城区、钢城区、长清区、莱芜区、商河县、市中区、历下区、天桥区、平阴县、章丘区、济阳区、槐荫区)

吕梁市(兴县、临县、柳林县、岚县、方山县、文水县、汾阳市、交口县、交城县、孝义市、石楼县、中阳县、离石区)

西宁市(湟源县、城西区、湟中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县、城中区)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

三门峡市(渑池县、陕州区、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市)

永州市(蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、道县、新田县、冷水滩区、东安县、零陵区、江永县、双牌县、宁远县)

贵阳市(白云区、南明区、花溪区、观山湖区、修文县、息烽县、开阳县、清镇市、云岩区、乌当区)

济宁市(鱼台县、汶上县、邹城市、金乡县、微山县、曲阜市、任城区、梁山县、泗水县、兖州区、嘉祥县)

吉安市(永丰县、遂川县、安福县、井冈山市、万安县、泰和县、新干县、青原区、永新县、吉水县、吉州区、峡江县、吉安县)

开封市(鼓楼区、尉氏县、通许县、祥符区、杞县、龙亭区、顺河回族区、兰考县、禹王台区)

清远市(清城区、阳山县、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、佛冈县)

揭阳市(榕城区、揭东区、惠来县、揭西县、普宁市)

新余市(分宜县、渝水区)

固原市(泾源县、隆德县、彭阳县、原州区、西吉县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

台州市(椒江区、天台县、临海市、仙居县、黄岩区、玉环市、路桥区、温岭市、三门县)

白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、沙湾市)

晋城市(城区、陵川县、高平市、阳城县、泽州县、沁水县)

六安市(金安区、霍山县、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

百色市(靖西市、乐业县、平果市、那坡县、田林县、田阳区、德保县、右江区、田东县、西林县、凌云县、隆林各族自治县)

400电话：123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!电话

7天观看免费人工电话为您、叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!中心2025已更新(今日/推荐)

叶蓁墨容湛全文免费阅读盛宠倾世医后：教你玩转各种场合,尽显魅力与风采!电话区域：

绍兴市(新昌县、上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区、柯桥区)

长沙市(望城区、长沙县、岳麓区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、天心区、开福区、宁乡市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

铜川市(耀州区、印台区、宜君县、王益区)  深圳市(龙岗区、龙华区、福田区、罗湖区、宝安区、坪山区、光明区、盐田区、南山区)

昌都市(丁青县、察雅县、八宿县、芒康县、卡若区、左贡县、边坝县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、江达县)

重庆市(北碚区、渝北区、璧山区、潼南区、奉节县、荣昌区、黔江区、开州区、铜梁区、云阳县、长寿区、武隆区、城口县、梁平区、大足区、万州区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、合川区、大渡口区、九龙坡区、永川区、忠县、南川区、巫山县、江北区、巴南区、綦江区、南岸区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、丰都县、沙坪坝区、江津区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、垫江县)

大庆市(肇州县、肇源县、龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区)丽水市(云和县、缙云县、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、松阳县、莲都区、遂昌县、龙泉市)

镇江市(京口区、润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市)  新乡市(牧野区、卫辉市、获嘉县、封丘县、原阳县、辉县市、凤泉区、新乡县、延津县、红旗区、长垣市、卫滨区)

扬州市(宝应县、高邮市、江都区、仪征市、广陵区、邗江区)

牡丹江市(东安区、阳明区、爱民区、东宁市、绥芬河市、海林市、林口县、西安区、穆棱市、宁安市)

酒泉市(肃州区、玉门市、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)郑州市(登封市、新密市、金水区、中原区、惠济区、上街区、荥阳市、巩义市、中牟县、新郑市、二七区、管城回族区)

广元市(利州区、青川县、剑阁县、朝天区、旺苍县、苍溪县、昭化区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、双柏县、大姚县、元谋县、武定县、禄丰市、牟定县、永仁县、姚安县、南华县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

崇左市(凭祥市、大新县、扶绥县、江州区、龙州县、天等县、宁明县)

廊坊市(香河县、安次区、文安县、广阳区、霸州市、三河市、大厂回族自治县、固安县、大城县、永清县)

泉州市(丰泽区、泉港区、晋江市、石狮市、德化县、金门县、洛江区、惠安县、南安市、安溪县、鲤城区、永春县)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

孝感市(大悟县、应城市、孝昌县、云梦县、安陆市、汉川市、孝南区)

昭通市(水富市、彝良县、永善县、镇雄县、昭阳区、盐津县、威信县、鲁甸县、大关县、巧家县、绥江县)

安庆市(望江县、岳西县、迎江区、宿松县、桐城市、太湖县、宜秀区、大观区、怀宁县、潜山市)

林芝市(巴宜区、米林市、察隅县、朗县、波密县、墨脱县、工布江达县)

淮南市(寿县、凤台县、潘集区、大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、达日县)

洛阳市(新安县、瀍河回族区、老城区、汝阳县、偃师区、宜阳县、洛宁县、洛龙区、栾川县、西工区、孟津区、嵩县、伊川县、涧西区)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、延吉市、和龙市、龙井市、安图县、珲春市、敦化市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。