hongkongdoll森林秘境第3集|一场关于爱与背叛的心理战，谁能逃脱命运的束缚？

更新时间：2025-04-26 14:31:09　浏览次数： 425

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长春市(榆树市、宽城区、公主岭市、南关区、双阳区、农安县、德惠市、朝阳区、绿园区、二道区、九台区)

烟台市(牟平区、福山区、莱州市、莱山区、芝罘区、龙口市、蓬莱区、海阳市、栖霞市、莱阳市、招远市)

赣州市(崇义县、大余县、兴国县、会昌县、宁都县、龙南市、赣县区、南康区、寻乌县、于都县、全南县、信丰县、石城县、安远县、定南县、瑞金市、上犹县、章贡区)

无锡市(惠山区、滨湖区、宜兴市、江阴市、新吴区、梁溪区、锡山区) 济南市(济阳区、章丘区、历下区、长清区、历城区、商河县、槐荫区、莱芜区、钢城区、天桥区、市中区、平阴县)

芜湖市(无为市、湾沚区、鸠江区、南陵县、弋江区、镜湖区、繁昌区)

哈尔滨市(宾县、阿城区、南岗区、巴彦县、五常市、木兰县、松北区、道外区、方正县、依兰县、尚志市、平房区、香坊区、呼兰区、双城区、通河县、延寿县、道里区)

沈阳市(新民市、沈北新区、法库县、浑南区、和平区、康平县、皇姑区、大东区、于洪区、苏家屯区、沈河区、辽中区、铁西区)黔东南苗族侗族自治州(剑河县、榕江县、凯里市、天柱县、三穗县、雷山县、台江县、锦屏县、丹寨县、镇远县、黎平县、麻江县、黄平县、施秉县、从江县、岑巩县)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区) 青岛市(崂山区、莱西市、胶州市、李沧区、城阳区、黄岛区、市北区、平度市、市南区、即墨区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

洛阳市(老城区、汝阳县、洛龙区、瀍河回族区、栾川县、孟津区、新安县、西工区、偃师区、洛宁县、伊川县、嵩县、宜阳县、涧西区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)江门市(蓬江区、恩平市、江海区、台山市、新会区、鹤山市、开平市)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、龙港区、连山区、建昌县)

营口市(站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区)

平顶山市(郏县、鲁山县、湛河区、宝丰县、卫东区、汝州市、叶县、舞钢市、新华区、石龙区)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、凌海市、义县、北镇市、古塔区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县、陇川县)

宝鸡市(眉县、凤县、陇县、渭滨区、扶风县、千阳县、金台区、陈仓区、岐山县、麟游县、太白县、凤翔区)

　　业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！

　　4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。

　　惊人的业绩

　　日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。

　　重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。

　　寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。

　　在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。

　　同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。

　　天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。

　　国产替代趋势正在到来

　　有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。

　　从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。

　　该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。

　　部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。

　　天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

　　美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。　　

　　美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。

　　这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。

　　这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。

　　特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。

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